מיטב בית השקעות- מדד המחירים לצרכן לחודש מארס 2012 עלה ב-0.4%

סיכום מדד מארס 2012

מדד המחירים לצרכן, לחודש מארס 2012, עלה ב-0.4%, בהשוואה לחודש פברואר. הגורמים המרכזיים אשר השפיעו על סל ההוצאה הצרכנית בחודש הנדון היו:  

(1) מחירי הדלק והשמנים לרכב התייקרו ב-3.6%. אלה, תרמו 0.15% למדד הכללי.

(2) מחירי ההבראה ונופש בארץ בחו"ל עלו ב-2.7%. התייקרות  זו תרמה כ-0.1% למדד הכללי.

(3) בסעיף שירותי דיור בבעלות הדיירים נרשמה התייקרות של 0.5% אשר תרמה כ-0.1% למדד הכללי.

(4) נרשמה הוזלה של 1.2% במחירי ההנעלה.

(5) הוזלה במחירי הירקות והפירות של 1.0%.

מבין השינויים בתוך מדד המחירים לצרכן, בולטת העובדה כי במספר סעיפים נרשמה התייקרויות מעבר לעונתיות הרגילה, או הוזלה צנועה, לעומת חודשים זהים בעבר. התפתחות זו מצביעה להערכתנו, על לחץ מחירים מצד הביקוש.

לדוגמא, מחירי קבוצת ריהוט וציוד לבית התייקרו ב-0.4%. מתוכם, גם מחירי הציוד חשמלי רשמו התייקרות בשיעור של 0.4%. שיעור שינוי זה, היה הגבוה ביותר בחודשי מארס מאז 2005. כלי המיטה התייקרו בשיעור של 1.4%. גם הוא היה הגבוה ביותר בחודשי מארס, מאז 2007.

בקבוצת ההלבשה וההנעלה נרשמו התפתחויות דומות, לעומת הוזלה ממוצעת של כ-4% בחודשי מארס בעשור האחרון, בחודש הנדון חלה עלייה של 0.1% במחיריהם של מוצרי ההלבשה. פריטי ההנעלה הוזלו ב-1.2%, לעומת הוזלה ממוצעת של 2.2% בחודש מארס בעשור האחרון.

מחירי ההבראה והנופש אשר התייקרו בחודשי מארס, בעשור האחרון, ב-1.8%, בממוצע, רשמו השנה עלייה של 3.4%. כאמור, להערכתנו, התפתחויות אלו במדד מצביעות על כך, שישנם לחצים לעליית מחירים במשק, מצד הביקוש, גם אם בצורה צנועה.

כפי הנראה, התייקרות התשומות (בעיקר החשמל) צפויה להביא לכדי לחצים לעליות מחירים בחודשים הקרובים, גם מצד ההיצע.

מתחילת השנה עלה המדד הכללי ב-0.4% לאחר שבחודשים ינואר – פברואר, 2012, נרשמו מדדים אפסיים. בשנים עשר החודשים האחרונים (מארס 2011 - מארס 2012), עלה המדד הכללי ב-1.9%.

נתון פחות מעודד נוסף, הינו כי לפי נתוני המגמה בחודשים דצמבר 2011 – מארס 2012, קצב הגידול השנתי של מדד המחירים לצרכן הגיע לרמה של 3.2% - מעל היעד הממשלתי.

למרות שלפי סקר מחירי הדירות (אשר אינו נכלל בחישוב מדד המחירים לצרכן) המשיכו מחירי הדירות לעלות, כך שהפעם, התייקרו הדירות ב-0.3% (חודש פברואר 2012). קצב עליית המחירים ב-12 החודשים האחרונים (פברואר 2011 עד פברואר 2012) התמתן לכדי 3.2%, בהשוואה לקצב של 4.1% בחודש הקודם (ינואר 2011 עד ינואר 2012).

מבט קדימה – חודש אפריל 2012 וסביבת האינפלציה

מדד המחירים לצרכן לחודש אפריל צפוי להיות מושפע מהגורמים הבאים:

(1) כניסת פריטי לבוש לקיץ ויציאה של פריטי החורף.

(2) כניסת פירות הקיץ.

(3) התייקרות בשיעור של 8.9% במחירי החשמל לצריכה ביתית.

(4) התייקרות עונתית של הנסיעות לחו"ל וההבראה והנופש בארה"ב.

(5) התייקרות במחירי הנסיעה במוניות (השפעת ההתייקרות באמצע מארס).

תחזית האינפלציה ל-12 החודשים הבאים (החל במדד אפריל) עומדת על 2.8%. אנו צופים כי מדד המחירים לצרכן בשנת 2012 יעמוד על 2.9%.

המדד, הגבוה מהקונצנזוס, צפוי להביא לכדי עלייה בציפיות האינפלציה, בעיקר בטווחים הקצרים. יתר על כן, גם הערכות השוק לרמת הריבית המוניטרית צפויות לרשום עלייה. עם זאת, אנו לא צופים כי בנק ישראל כבר יגיב ויעלה את הריבית בסוף החודש, במיוחד כאשר הבעיות באירופה נמשכות. עם זאת, אנו ממשיכים להעריך כי הריבית תועלה לקראת סוף השנה. כמו כן, אנו ממשיכים להעניק משקל יתר לאפיק הצמוד על רקע ההתייקרויות האחרונות שנרשמו בחודש מארס, התייקרות החשמל וההשפעה על מוצרים ושירותים נוספים ופוטנציאל ההפתעה הגבוה כלפי מעלה.

נכתב ע''י רון אייכל,
מיטב בית השקעות

מסמך זה הוכן על-ידי מיטב בית השקעות בע"מ ו/או על-ידי אחת או יותר מהחברות שבשליטתה. מסמך זה אינו מהווה תחליף לייעוץ אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, ועל כל אדם להתייעץ עם יועץ ו/או משווק השקעות בכל הנוגע לביצוע פעולה במוצרים פיננסיים ועם יועץ פנסיוני ו/או סוכן שיווק פנסיוני בכל הנוגע להצטרפות או עזיבת מוצרים פנסיוניים. כמו כן, מסמך זה אינו מהווה הצעה או המלצה לרכישת או מכירת מוצר פיננסי, לרבות קרן השתלמות, אופציות, יחידות השתתפות בקרן נאמנות או כל נייר ערך או מוצר פיננסי אחר, ואינו מהווה הצעה להצטרפות או עזיבת מוצר פנסיוני, לרבות קופת גמל, קרן השתלמות, קרן פנסיה או תכנית ביטוח. רכישת מוצר פיננסי בגינו נדרש פרסום תשקיף ודיווחים מיידיים, לרבות יחידות בקרנות נאמנות, תעשה על פי התשקיף והדיווחים המיידיים שבתוקף. כמו כן, מיטב בית השקעות בע"מ, וכן חברות שבשליטתה עוסקות, בין היתר, בניהול תיקי לקוחות, ניהול קרנות נאמנות, ניהול קופות גמל, ניהול קרנות השתלמות, ניהול קרנות פנסיה וחיתום, ועשוי להיות למי מהן עניין אישי במסמך זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמן ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. האמור במסמך זה נאסף ו/או מתבסס על מידע ממקורות שונים ולא בוצעה על-ידי מיטב בית השקעות ו/או כל חברה שבשליטתה בדיקה עצמאית של המידע האמור. האמור במסמך זה כולל הערכות, אומדנים ו/או תחזיות. מיטב בית השקעות בע"מ וכן כל חברה בשליטתה אינן אחריות לכל נזק, אובדן, הפסד או הוצאה מכל סוג שהוא, לרבות ישיר ועקיף, שייגרמו למי שמסתמך על האמור במסמך זה, כולו או חלקו. אין בתשואות העבר של המוצרים הפיננסיים כדי להעיד על תשואותיהם בעתיד. כל הזכויות, לרבות זכויות הקניין הרוחני, במסמך זה ובתוכנו, שייכות למיטב בית השקעות בע"מ ו/או לאחת או יותר מהחברות אשר בשליטתה, ואין לעשות בו כל שימוש שהוא, לרבות להפיצו ולהעתיקו, ללא קבלת אישורן מראש ובכתב.