סימני ההיחלשות של המשק הישראלי והפחתות ריבית נוספות ימשיכו לחזק את הדולר מול השקל

המסחר בדולר-שקל ינוע השבוע בעיקר על פי הסנטימנט בשווקים הפיננסיים העולמיים. הסיום החיובי לשבוע המסחר הקודם, והתחושה כי השוק העולמי בשל לתיקון כלפי מעלה, עשויה דווקא לחזק השבוע את השקל.

ועם זאת, לא נוכל להתעלם מחולשתו היחסית של השקל בהשוואה למטבעות אחרים בעולם, וזאת על רקע ההיחלשות הכלכלית בישראל ואי-הוודאות הגיאו-פוליטית. מדד המחירים לצרכן לחודש יוני, שהצביע על ירידת מחירים של 0.3%, רק מבליט את החולשה של המשק הישראלי ומחזקת את החששות מפני האטה כלכלית. כל זה צפוי להגביר השבוע את הספקולציות כי בנק ישראל בראשות פישר יבצע בחודשים הקרובים הפחתות ריבית נוספות, מה שיקטין את התמריץ עבור משקיעים זרים ושחקנים מרכזיים בשוק המט"ח המקומי לקנות את השקל, ויחליש אותו אל מול הדולר בטווח הבינוני.

מבחינה טכנית, לאחר העלייה החדה בשבועיים האחרונים, עד לשיא של מעל 3.98, בהחלט ייתכן שנראה השבוע תיקון כלפי מטה. ירידה מתחת ל-3.94 תסלול את הדרך עד ל-3.92. מנגד, אם הצמד יעלה שוב מעל 3.97, הדבר עשוי לספק לצמד מומנטום לשיא חדש, מעל 3.98, ולעבר 3.99 ורף 4 שקלים.

עונת דוחות הרווח

השווקים יתמקדו בשבוע הקרוב בעיקר בעונת דוחות הרווח בוול-סטריט, אשר תעלה הילוך עם שלל דוחות של חברות מפתח. בתוך כך, המשקיעים גם ימשיכו בנואשות לייחל לצעדים מרחיבים נוספים של הבנק הפדרלי, וייקוו שיושב ראש הבנק הפדרלי בן ברננקי ירמוז על כך בעדותו בפני הסנאט והקונגרס בימי שלישי ורביעי. 

לאחר ירידות שערים החדות בשבוע וחצי האחרונים, הנעילה החיובית ביום שישי דווקא מרמזת על תיקון אפשרי. הטריגר לתיקון שכזה עשוי להיות דוחות רווח טובים מהמצופה (כשהציפיות נמוכות, גבוהים יותר הסיכויים להפתעות חיוביות) או התגברות הספקולציות לצעדים מרחיבים מצדו של הבנק הפדרלי. בכל מקרה, אם השוק רוצה לעלות, והאינדיקטורים מלמדים כעת שכן, הוא ימצא סיבה.

השבוע תעלה עונת דוחות הרווח בוול-סטריט הילוך ותרכז את מירב תשומת הלב של המשקיעים. הציפיות בקרב המשקיעים והאנליסטים לקראת עונת הדוחות אינן גבוהות. על פי האנליסטים של Thomson Reuters, החברות הכלולות במדד ה-S&P 500 צפויות להציג ברבעון השני גידול ממוצע של 6.5% ברווחים, וזאת לעומת 9.1% ברבעון הראשון.

הדשדוש הכלכלי בארצות הברית והתיקונים השליליים בתמ"ג של הרבעון השני, התחזקות הדולר, המשך השקיעה של אירופה וסממני ההאטה ההולכים ומתרבים בשווקים המתעוררים, ובראשם סין, כל אלה צפויים לפגום ברווחיהן של החברות בארצות הברית, הן החברות שעסקיהן מתמקדים בשוק המקומי בארצות הברית והן החברות הרב-לאומיות שעסקיהן פזורים בכל העולם.

שני מגזרים במיוחד עשויים להציג רווחיות נמוכה – מגזר האנרגיה, שעשוי לספוג ירידה קשה ברווחים לאחר שמחיר הנפט צנח ברבעון השני בכ-20%, וכן המגזר הפיננסי, שנמצא כעת בעין הסערה סביב פרשיית ברקליס והרגולציה המתהדקת. המגזר הפיננסי יהיה השבוע במוקד עונת דוחות הרווח, עם פרסום תוצאות הרווח של מורגן סטנלי, גולדמן סאקס, סיטיגרופ, בנק אוף אמריקה ו-וולס פארגו. גם מניות הטכנולוגיה יתנו את הטון, כאשר גוגל, אינטל ומיקרוסופט גם כן יפרסמו דוחות.

דוחות טובים יספקו לשוק סיבה לחייך ולעלות מעלה, ומנגד, תוצאות ירודות רק יכבידו ביתר שאת על השוק ויתווספו ליתר דאגותיו.

נכתב ע''י מחלקת המחקר,
FXCM ישראל