רשות ני"ע: לחייב זירות מסחר אינטרנטיות ברישיון והון עצמי מזערי

ועדת הכספים של הכנסת, בראשות ח"כ משה גפני, פתחה היום את הדיונים בהסדרת פעילות זירות המסחר החוץ-בורסאיות. זאת לאחר ששר האוצר אישר את טיוטת התקנות של רשות ניירות ערך, המשלימה את הסדרת תחום זירות המסחר האינטרנטיות - תחום מסחר שעד כה לא היה נתון לפיקוח. על פי המוצע, הזירות יחויבו בקבלת רישיון מהרשות לניירות ערך ויוכפפו לפיקוח הרשות לשם הבטחת הוגנות הזירה, הבטחת כספי לקוחותיה, וגילוי נאות. טיוטת התקנות כפופה לאישור ועדת הכספים של הכנסת ועם אישורה יכנס גם תיקון החוק לתוקף.

עם זאת, יו"ר הוועדה, ח"כ משה גפני (יהדות התורה) לא מיהר בהחלטותיו וקרא לצדדים להגיע להסכמות בטרם יוכרעו הדברים בוועדת הכספים. גפני פנה רשות ני"ע ולנציגי חברות המסחר וקרא חהם "להגיע להסכמה על ההסדרה הנכונה של התחום, שמחד תגן על ציבור משקיעים ומאידך, לא תבריח אותם להשקעות בזירות מסחר בחו"ל. יש להגיע לאיזון, שתהיה רגולציה, אבל שזירת המסחר תמשיך להתקיים".

גפני, הביע תמיכה בכוונת הרשות להסדיר את התנהלות זירת המסחר האלטרנטיבית במט"ח אך סייג כי "מוצעת כאן רמת רגולציה גבוהה מאוד והשאלה אם לא שופכים את התינוק עם המים. הסדרת זירת המסחר היא נושא חשוב שדורש טיפול השאלה האם לא נגרום לאנשים לברוח לחברות פורקס בחו"ל. הרושם שלי, שמדובר ברגולציה נוקשה מדי. נדרש שיקול דעת ושכל ישר האם לא נפסיד את כל זירת המסחר הזו, כאשר המשקיעים לא צריכים ללכת לפיזי לשום מקום אחר ויושבים על אותו כיסא ומשקיעים במקומות אחרים. יש להגיע לאיזון, שתהיה רגולציה אך שזירת המסחר תמשיך להתקיים".

על פי הצעת הרגולטור, רמת המינוף של המכשירים הפיננסים תוגבל (על פי ההערכות עד מקסימום פי 50 אך הנושא נתון כרגע למחלוקת). כמו כן, יחולו על הזירות דרישות לעניין הון עצמי מזערי ונכסים נזילים על בסיס קבוצת מודלים לדרישת הון עצמי הקיימים בארה"ב, באירופה ובאוסטרליה. מטרת המודל היא ליצור כרית ביטחון באמצעות דרישה להון עצמי מזערי שתכליתה להגביר את הסיכויים שחברה המפעילה את הזירה תוכל לפרוע את התחייבויותיה העומדות לפירעון בטווח הקצר באמצעות הנכסים שבידה, באופן מיידי. מטרה נוספת היא לצמצם בקרב מפעילי הזירה נקיטת סיכונים מיותרים העלולים לאיים על פירעון ההתחייבויות שלה.

במהלך השנים האחרונות, עם התפתחותו של האינטרנט, התפתח בעולם ובארץ מגזר של זירות פורקס אינטרנטיות, המאפשרות ללקוחותיהן לסחור בסוגים שונים של מכשירים פיננסיים כגון נגזרים וחוזים על מט"ח, מדדים, מניות סחורות. על פי ההערכות, פעילות בישראל למעלה מ-20 זירות כאלה, לרוב מול לקוחות פרטיים ולא מתוחכמים או מוסדיים.

על פי המתכונת השגורה בענף, נדרש לקוח להפקיד כסף מזומן בזירה וזו ממנפת אותו בעשרות עד מאות אחוזים כדי לבצע עסקות במכשירים פיננסיים. הסיכון הכרוך במינוף הגבוה, העדרן של בקרות בכל הנוגע לתנאי הכשירות של הזירות והמנהלים שלהן ובנוגע להפרדה בין כספי הלקוחות לכספי החברה הובילו את הרשות להתערב לאחר שנים ארוכות שהתחום היה פרוץ לחלוטין.

יו"ר רשות לניירות ערך, פרופ' שמואל האוזר, אמר: "הרשות רואה חשיבות רבה בהסדרת תחום זירות הפורקס, המתנהל כיום ללא רגולציה וללא הגנה נאותה על ענייניו של הציבור. אנו מקדמים צעדי פיקוח ורישוי כדי להבטיח שכספי הלקוחות בתחום זירות הפורקס לא יהיו הפקר ולהבטיח שתתקיים הגינות מסחרית בהפעלה ובשיווק של הזירות ובשמירה על כספי הלקוחות. הרגולציה בעניין זה היא חיונית לצורך הגנת הציבור".

אורן אלדד, מנכ"ל חברת ATRADE שהשתתף בדיון, הגיב: "אנחנו בעד רגולציה אך זו המוצעת מחמירה מדי. אנחנו חוששים שמגבלות המינוף הדרקונית יבריחו את המשקיעים. מאפס רגולציה ל-100% הסדרה המרחק גדול ויש לאזן".

עו"ד אהוד ארד ממשרד ארד ושות', המייצג מספר חברות פורקס: "מה שהוועדה צריכה להבין שבצד ההגנה על המשקיעים, יש להימנע מרגולציה יתרה ומחמירה שתכרות את הענף. התוצאה של צעד זה תהיה אובדן הכנסות למדינה ואלפי משרות".

פורסם לראשונה ב- TheMarker

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.