השקעה במטבעות זרים לפיזור סיכונים

נהוג לבנות תיק השקעות בבורסה עם פיזור סיכונים בין פק"מ, אג"ח, מניות בישראל ובחו"ל,
במינונים על פי פרופיל הסיכון של המשקיע. כמו כן מקובל לחשוב לכאורה שהשקעה במטבעות
זרים היא תנודתית, לא צפויה ואולי מסוכנת יחסית ליתר מרכיבי התיק. האומנם?

תחזית לעליות או ירידות של מטבעות זרים מול השקל (וגם מול מטבעות אחרים) ניתן לנתח
בעזרת ניתוח טכני, בדומה לניתוח מניות ותעודות סל, כפי שנראה בהמשך. אני אוהב להסתכל
על מגמות ארוכות הטווח של נייר הערך, עד 5-10 שנים אחורנית. זה נותן לי פרספקטיבה יותר
טובה לתחזיות קדימה. בואו ונסתכל על שקל מול דולר אמריקאי:

בגרף השקל/דולר לתקופה של 5 שנים אנחנו רואים שבשנת 2007 הדולר היה סביב 4.20 ₪.
התחילה ירידה של הדולר, וביולי 2008 הוא ירד עד 3.20 ₪, יצר תחתית כפולה, והתחיל לטפס
ויצר גרף קלאסי של 5 גלי אליוט, עד לפסגה כפולה של 4.20 ₪ באפריל 2009 וכתפיים סביב
4.0 ₪ - עליה של 31% תוך שלושה חודשים בלבד ! אם זו לא השקעה טובה, אז איזה כן?

בתקופה של שנתיים (יולי 2009 עד יולי 2011) הדולר ירד בהדרגה עד 3.40 ₪ (ירידה של 19%)
ומשם התחיל שוב לטפס לאחרונה חצה את קוו 4 ₪ בחמישה גלי אליוט, שהאחרון אולי טרם הגיע
לשיאו ואולי יגיע לקו תמיכה 4.20 ₪. מדובר בעליה של 18% בפחות משישה חודשים. אם יהיה
תיקון פיבונצ'י קלאסי ABC הדולר עשוי לתקן אולי עד 3.8 ₪, ואחר כך נבדוק.

https://finance.yahoo.com/echarts?s=USDILS=X#symbol=;range=5y;compare=;indicator=bollinger+sma+ema(20)+macd+rsi+stochasticslow;charttype=line;crosshair=on;ohlcvalues=0;logscale=off;source=undefined;
 
אני מחזיק בתיק האישי אג"ח בדולר אוסטרלי, עם קופון סביב 5%. המטבע סטטית מול השקל, אבל
דולר אוסטרלי נראה לי חלק מפיזור סיכונים. כנ"ל פרנק שוויצרי. כמו כן אני מחזיק אג"ח בלירה טורקית
עם קופון סביב 6%. הלירה הטורקית עלתה מסוף 2011 (אז הייתה 1.95 ₪) ועד אוגוסט 2012
(2.24 ₪) סביב 15%. ויחד עם הקופון זה תיאורטית רווח על הנייר עד 20%. גם כן השקעה מעניינת:

https://finance.yahoo.com/echarts?s=TRYILS=X#symbol=;range=2y;compare=;indicator=bollinger+sma+ema(20)+macd+rsi+stochasticslow;charttype=line;crosshair=on;ohlcvalues=0;logscale=off;source=undefined;
 
וכמובן שחלק ניכר מהתיק שלי נסחר ישירות בוולסטריט, והמזומן הוא בדולרים אמריקאים. ועל כל
100,000 ש" בדולרים, עליית הדולר ב- 1% נותנת רווח של 1,000 ₪.

הבורסה בישראל – לא לבלוע ולא להקיא

נפח המסחר היומי במניה או תעודת סל חשוב מאוד לצורך מסחר שוטף ואפשרות לקנות ולמכור
את הנייר בכל רגע. בוולסטריט אני לא קונה נייר ערך בנפח מסחר של פחות מחצי מיליון דולר
(כשני מיליון ₪). והנה, בבורסה בישראל עשיתי כמה טעויות שבהן קניתי 2-3 ניירות ערך בנפח
מסחר קטן (עד עשרות אלפי ₪) ופשוט נתקעתי עם הסחורה, ועד היום אין עסקאות.

ביום 14.8.2012 פורסמה בגלובס כתבה על חברת האחים נאוי שהוריהם עלו מעיראק בשנות החמישים,
הקימו בנק שנמכר מאוחר יותר, וכיום עוסקים במתן הלוואות שפעם קראו להן "השוק האפור" ונכון להיום
זה עוד שוק אשראי חליפי לבנקים.

החברה מתנהלת בצורה יוצאת מהכלל, עם ניהול "רזה" ויעיל, תוך בחירה ובדיקה קפדנית של הלווים.
היקף החובות המסופקים הוא סביב 0.4% מנפח ההלוואות, והחברה מנהלת אשראי סביב 700 מיליון ₪.
ההון העצמי 122 מיליון ₪, והחברה נסחרת בבורסה בשווי סביב 70 מיליון ₪ בלבד.

בימים אלו, כאשר הבנקים מקטינים אשראי לחברות שנחשבות טובות, הן מגיעות לאחים נאוי. וכך, ככל שהמצב
במשק וקבלת אשראי מהבנקים יהיה קשה יותר – חברת נאוי תפרח ורווחיה כנראה יגדלו (עומדים כיום 25
מיליון ₪.) מייד עם קריאת הכתבה החלטתי לרכוש את המניה. היא עלתה באותו יום 6.8% בנפח מסחר יומי
של 305 אלף ₪, אבל יום לאחר מכן לא היה מסחר (כי המוכרים רצו יותר מדי). וכשלא ניתן למכור את המניה
בכל יום מסחר – אני לצערי וויתרתי על המניה בצער רב, כי פוטנציאל העליות שלה עד עשרות אחוזים.
 
https://www.globes.co.il/news/instrument.aspx?instrumentid=429

נכתב ע''י יואש זיגלמן