הטרנד החדש  – קרנות נאמנות תל בונד יתר

לפני מספר חודשים חשפה הבורסה לניירות ערך מספר מדדים נוספים ברכיב החוב בבורסה המקומית.
אחד מהם, שהפך לטרנד החדש בעת האחרונה, הינו מדד התל בונד יתר. עד היום היו קיימים מדדי התל בונד "הגדולים" – 20-40-60 והתל בונד השקלי וחשיפה מדדית לאגרות חוב אחרות לא היתה אפשרית.

הטרנד החדש – מדד התל בונד צמודות יתר.

המדובר על מדד אגרות חוב צמודות מדד הנמצאות מתחת למדדי התל בונד 60 כאשר אחד מדרישות הסף הינו דירוג כפול ע"י שתי חברות הדירוג - A – (מעלות) או 3 A (מידרוג).

המדד כולל מעל 90 אגרות חוב החל מחשמל 25 עם משקל של מעל 2% במדד ועד לאג"ח אפריקה תעשיות אג"ח א עם משקל של 0.43%. המח"מ עומד על 4 והתשואה הפנימית כיום קצת מעל 2.6%. המדד ביצע מהלך של 6% ברבעון האחרון.

מאחר והבורסה לניירות ערך עדיין לא אישרה להנפיק תעודות סל על המדד (וגם על המדדים החדשים האחרים) ניכנסו לתפר הזה קרנות הנאמנות. סה"כ 6 קרנות (אחת מהן קמה במהלך חודש נובמבר) אשר עונות להגדרה של השקעה במדד התל בונד יתר  (ברזולוציה הקרובה ביותר)

העדפה להשקעה מדדית באמצעות קרן נאמנות, במיוחד ברכיב אג"ח "קטנות", בא לידי ביטוי במספר אופנים:

1. סחירות גבוה לעומת סחירות נמוכה באגרות החוב הרלוונטיות

2. נזילות גבוה ויכולת מימוש מיידית במחיר ידוע

3. הקטנה משמעותית בסיכון – פיזור על פני כל אגרות החוב

4. תשואה עודפת אל מול מדדי אגרות החוב "הגדולים" או הממשלתיים במחיר עליה בסיכון

5. הקטנת עלויות – קניית קרן נאמנות מוזילה עלויות לעומת האלטרנטיבה של קניה ישירה לפי משקל האג"ח

6. פריסה נכונה ומעקב – קרן נאמנות (במסגרת מדיניותה) מאפשרת חשיפה מירבית המותאמת למדד

מנגד, מאחר ומדובר במדד חדש בן מספר חודשים, קרנות הנאמנות עדיין אינן עומדות בפני מד הביצועים. הטרק-רקורד של הקרנות קצר מאוד ולכן כמעט בלתי אפשרי להסיק מסקנות לביצועים טובים.

כל שנותר הוא להשוות את ביצועי קרן הנאמנות לביצועי המדד וכן את דמי הניהול הנגבים. אחדד רק כי - ההשוואה הרלוונטית היא בין קרנות העונות להגדרה של השקעה במדד התל בונד יתר ולא מול קרנות העוקבות\משקיעות במדדים החדשים כגון 'אג"ח צמודות'.

אלו הן 3 הקרנות המדורגות ראשונות על בסיס תשואה בשלושת החודשים האחרונים כאשר מדד היחס – מדד תל בונד יתר השיג תשואה של 6.09%:

1. פסגות תל בונד יתר מנגנון חכם – מס' קרן – 5112529 – תשואה – 6.54%* ד.נ. – 0.52%

2. קרן נאמנות – MTF תל בונד צמודות יתר – מס' קרן – 5116918 תשואה – 5.7%* ד.נ. – 0 (עוקבת)

3. איביאי סל תל בונד צמודות יתר – מס' קרן - 5117049 תשואה – 5.19%* - ד.נ. – 0 (עוקבת)

נכון ל 23.11.12  נפתחו בתאריכים שונים*

• אמנם בקרן עוקבת אין דמי ניהול אך ישנן עלויות קניה ומכירה בדומה לניירות ערך סחירים רצף.

בנוסף יש קרנות שהחלו לשלב את מדד תל בונד יתר בתוך הקרן כחלק ממגוון של מדדי תל בונד כגון הקרן החדשה של אפסילון "אפסילון מבחר מדדי תל בונד" ונראה כי זו רק ההתחלה של היצירתיות שבה עוד ישלבו את הטרנד החדש.

לסיום, יש הגורסים כי כאשר מתהווה טרנד בבורסה כדאי להצטרף אליו בתחילתו ולהנות מעליות השערים בו. במקרה זה כדאי לזכור כי במהלך תחילת השנה הבאה (2013) יתכן והבורסה תאשר להנפיק תעודות סל ייעודיות וזהו טריגר נוסף ומשמעותי שיכול לדחוף מעלה את שערי אגרות החוב המרכיבות את המדד. 

נכתב ע''י גיא חזן – יועץ השקעות פרטי

[email protected]

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.