ריביות השפל בתחום המשכנתאות אינן נמוכות מספיק כדי להאיץ צמיחה או להגדיל משרות

חו"ל
 
ארה"ב

ריביות השפל בתחום המשכנתאות אינן נמוכות מספיק כדי להאיץ צמיחה או להגדיל משרות – כך לפי הערכות של הפד. בעוד שהמאזן של ברננקי נושק ל-3 טריליון $, מעט מאוד תנועה נראית בתחום ההלוואות לרכישת הבית. הפער בין הריבית הבנקאית על המשכנתא לתשואות MBS נותר גבוה, כאשר הבנקים מסבירים את קשיחות הריביות על ידי עלויות הרגולציה הגדלות שמגולגלות אל הלקוחות.        
בתחילת דצמבר הרחיב הפד את רכישות האג"ח של 40 מיליארד $ לחודש של MBS לתוספת של 45 מיליארד $ של Treasuries.המהלך עבד ותשואות האג"ח מגובות משכנתאות אכן ירדו: איגרת ל-30 שנה נסחרת בתשואה של 3.37% לעומת 3.55% בספטמבר. הפער בין מה שנקרא primary rates  ל-secondary rates עלה מ-0.7% במרץ ל-1.1%.   
רכישת הבתים הקיימים עלתה ב-5.9% בנובמבר לקצב שנתי של 5.04 מיליון. המחירים עלו בכ-10 מנובמבר 2011.מחיר הבית החציוני עומד על 180,600 $. פערי ריבית נוצרו אחרי שהבנקים ארזו חלק מהמשכנתאות למכשירים פיננסיים ומכרו אותם למשקיעים. הכסף החדש שימש אותם למתן הלוואות חדשות. הבנקים שמו חלק מהכסף מתשלומי הריבית בצד כדי לשלם פרמיות על הביטוח וכדי להחזיר את החובות.  

אירופה

מהלך הבית האירופי לספק הלוואות זולות לבנקים בסך של 1.3 טריליון $ ומחויבותו לעשות כול מה שיידרש כדי לתמוך בשוק האג"ח השיאו פרי. פער הריבית – הריבית הבין בנקאית Euribor מול overnight index swaps (OIS) הצטמצם ל0.12% (ירידה של 0.85%). הפער מודד את רצון הבנק להלוות אחד לשני בלי ביטוח.            
בעוד שהריביות הזולות מורידות את העלויות לבנקים ומשפרות את מצב המאזנים שלהם, המצב מקשה על שוק הכסף (money market funds). קרנות אלו נועדו לספק למשקיעים את הריבית הבסיסית (המטרה איננה להשיא רווחים עצומים), אולם בעולם של ריביות שליליות על חלק מאג"ח הבטוחות ביותר באירופה, המשימה הופכת לקשה מידי עבור הקרנות.
חלק מהקרנות נסגרות, חלק משנות מדיניות ומאריכות את מח"מ הנכסים הנרכשים. לדוגמה, בנק אף אמריקה וג'יץ פיץ מורגן סגרו חלק גדול מהקרנות עקב היעדר הנכסים הבטוחים. סימן נוסף לשיפור בסיכון מערכת הבנקאות הוא תחום ה-CDS. ה- CDS על אג"ח של בנקים וחברות הביטוח ירד בחדות – 141 נקודות בסיס ל-138 נקודות בסיס.   
ישראל

בנק ישראל מוריד את הריבית לחודש ינואר ב- 0.25% ל 1.75%. כמו כן, בהודעה החודש עדכנה חטיבת המחקר של הבנק את התחזיות שלה לצמיחה, אינפלציה וריבית. חטיבת המחקר מעלה את תחזית הצמיחה לשנת 2013 ל- 3.8%. בניכוי השפעת הגז ממאגר "תמר", התוצר ב- 2013 צפוי לצמוח ב- 2.8%, בהשוואה לתחזית הקודמת שעמדה על 3.0%.
בהתאם לתחזיות, עדכנה חטיבת המחקר את התחזית אינפלציה לשנת 2013 כלפי מטה והיא עומדת על 1.8%. מרבית הכוחות הכלכלים הפועלים על האינפלציה צפויים להיות מרסנים כגון ייסוף השקל, המשך ההאטה במשק המקומי והתמתנות מחירי הסחורות בעולם.

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

להרשמה לניוזלטר של פאנדר >>> https://www.funder.co.il/newsletter.aspx