המעבר לניהול אישי בצבירה לפרישה – חקר מקרה ארה"ב

I think if you do something and it turns out pretty good, then you should go do something else wonderful, not dwell on it for too long. Just figure out what's next.

"אני חושב שאם אתה עושה משהו וזה יוצא טוב, אז הגיע הזמן לעשות משהו נפלא אחר, תחשוב מהו הדבר הבא בתור שנכון לעשות."

Steve Jobs

לאחרונה פורסמו בעיתונות הארצית מאמרים שמצטטים את פרופ' עודד שריג המעודדים את האזרח הישראלי לקחת את גורלו בידיו ולשקול אפשרות של רכישת מכשיר צבירה לפרישה בניהול אישי ולא רק רכישת קרנות קולקטיביות של חברות ביטוח או בתי השקעות שמנהלים את הכסף במסלולים.

מכאן חשבתי שיש בהחלט מקום לחקור את התופעה ולהבין למה אזרחים רבים בוחרים להשקיע ב"ניהול אישי" ברחבי העולם ובעיקר בארה"ב, מה היא בכלל קופה ב"ניהול אישי" ולמה זוהי הפלטפורמה הצומחת ביותר בארה"ב ובעולם.

חוק הקופות בניהול אישי (שקיבל את הקיצור  "IRA" גם בארה"ב וגם בארץ שזה קיצור ל – Individual Retirement Account) נחקק בארה"ב ב1974 אך לקח זמן לפלטפורמה (כמו בארץ) להפוך לפופולארית, אך בשנים האחרונות השיטה של ניהול אישי הפכה לשיטה המקובלת בארה"ב לצבירת חיסכון ארוך טווח ומ- 1990  ה – IRA הווה 600 מיליארד דולר (10% מנתח השוק). התחום צמח במהרה וב – 2009 כבר הגיע ל 4.1 טריליון (26% מנתח השוק).

תכניות IRA מקובלות גם במקומות אחרים בעולם ולדוגמא באנגליה קיבלו את השם ISA (קיצור ל  Individual Savings Account), בקנדה RRSP  (קיצור ל Registered Retirement Savings Plan) ובאוסטרליה Superannuation.

חשבון ה IRA הוא מבנה של קופת גמל בניהול אישי שבו המוסד הפיננסי (חברת ביטוח או בית השקעות)  מעמיד ללקוח פלטפורמה אישית שבדרך כלל מוכרת כניכוי במס הכנסה לחוסכים במסגרת מגבלות החיסכון שמקובלות באותה מדינה, שבה ניתן ללקוח לבחור את ההשקעות שלו בעצמו או לחלופין למנות מנהל השקעות אישי שישקיע את כספו בהתאם לצרכים האישיים והייחודיים שלו.

ב1997 נחקק חוק נוסף בארה"ב שקיבל את השם "Roth IRA" (Roth הוא הסנטור בארה"ב שיזם את החוק), המאפשר לחוסכים להקים קופת גמל ולהפקיד כסף שכבר שולם עליו מס הכנסה ולקבל את הכסף גם כן פטור ממס במשיכה בגיל הפרישה.

למה ניהול אישי?

עם המעבר מעולם הזכויות (שבו הלקוח ידע שהוא ימשיך לקבל לפחות 70% משכרו אם הוא השלים 35 שנות עבודה והפרשה) לעולם שבו המדינה מחייבת את הצרכן לצבור חיסכון פנסיוני אך הוא לבדו אחראי לגורלו, עולם ההשקעות השתנה.

המשבר של – 2008 האיר בזרקורים את קופות הגמל הכלליות שהיו אחד המכשירים המרכזיים לבירת החיסכון של אזרחי המדינה וגם הבית של כספי פנסיונרים רבים שבנו עליו לחיות את החיים שהם חלמו עליהם.

קופות גמל כלליות והמסלולים הכלליים של חברות הביטוח וקרנות הפנסיה היו בית למאות אלפי חוסכים שהכסף שלהם הושקע בהתאם למדיניות השקעות כללית שלא בהכרח תאמו לצרכים ולרצונות שלהם וחשפו אותם לסיכון שהם לא היו מעוניינים בו או לא מספיק סיכון ליעדים שלהם.

במדינות המערב צמחו גם אנשי מקצוע ומידע רב בתקשורת העולמית שעודדו לקוחות לנהל את החיים הכלכליים בחכמה ותבונה ולתעד נכסים ונכסים עתידיים: למפות את המטרות של הכסף (חתונה של ילדים, מימון השכלה גבוהה לדוגמא וכמובן פרישה ומעבר עושר לדור הבא). לצורך כך עודדו להשקיע בקופה כללית מאחר ומסלולית לא בהכרח תהווה פתרון ללקוחות.

יחד עם זאת משקיעים רבים פחדו מהרכישות המסיביות של אג"ח מוסדי שמאוחר יותר התברר שנפגע מהמשברים העולמיים בשוק ההון ומנפיקי האג"ח לא היו מעוניינים לעמוד מאחורי ההתחייבויות שלהם ממקורות אישיים ועמדו בתור לעשות "תספורות" להתחייבויות שלהם לאזרחי המדינה שהפקידו בידיים שלהם את החסכונות שלהם ובנו עליהם את הפרישה שלהם.

מה קונים באמצעות IRA?

בארה"ב המגבלות הן מעטות ולמעט אוספים (מטבעות נדירים וקלפים של בייסבול) ניתן לרכוש כל מכשיר פיננסי. על מכשירים מסוימים כגון נדל"ן יש מגבלות (למשל בארה"ב אין אפשרות לרכוש את הבית שאתה גר בו או כל נכס שיש לבעל ה IRA הטבה שהוא נהנה ממנה מחוץ למה שמקבל מהקרן). כל נאמן יכול לקבוע את התנאים של הIRA שהוא מציע וחלקם הגדול מעמידים רק השקעות פשוטות כגון רכישת מניות, אג"ח וקרנות נאמנות.

הקרן גובה דמי ניהול שמשקפים את העלות של ניהול הנאמנות ללקוח ועמידה בכל הדרישות הרגולטוריות.

משיכה מהקרן

למעט במקרים מיוחדים ניתן למשוך מקרן IRA רק בגיל פרישה אך לא ניתן למשוך את כל הסכום באופן חד פעמי. סכום המשיכה המותר הוא מובנה מטבלה של תוחלת חיים של בעל הקרן ו/או בן/בת זוגו. במקרה של מוות הקרן עוברת ליורשים והם יכולים להמשיך למשוך  מהקרן בהתאם לתוחלת החיים שלהם.

במקרים אלו ניתן לעשות משיכה מוקדמת מהקרן.

לרכישת בית ראשון – עד 10,000 דולר חד פעמי פעם בחיים.
הוצאות רפואיות – עד 7.5% מהקרן.
נכות מוחלטת (מקדים את גיל הפרישה).
המרה לקצבה
לימודים אקדמאיים של הילדים.
תשלום מס אם קיים של הקרן.
פשיטת רגל של  האזרח 

במקרה של פשיטת רגל של האזרח – הקרן תהיה מוגנת בפני נושים עד הסכום שניתן לאבטח פרישה סבירה.

מיסוי כפול

במקרה של השקעות מחוץ לגבולות ארה"ב ותשלום מס (למשל על דיבידנד) במדינת ההשקעה – המס לא יקוזז ובפועל הלקוח עלול לשלם מס כפול.

קצת סטטיסטיקה

הממוצע בארה"ב לקרן פנסיה ב- 2008 היה 54,863$ ובקרן IRA  69,498$.
ב 6.3% מכל חשבונות ה IRA  בארה"ב יש מעל 250,000$.
בחלק מהחשבונות יש מעל 100 מיליון $ לעמית בודד. (זה קורה בדרך כלל כאשר בעל חברה מכניס את המניות של החברה של עצמו ב IRA  והחברה צומחת באופן קיצוני).
רוב הכסף שהגיע לקרנות IRA מקורו היה העברות מקרנות אחרות (העברה מקרן מנוהלת לקרן בניהול אישי). 28% מההעברות היו עד 5,000$, 53.1% היו בין 5,000 – 25,000 $ ו20.2% היו העברות של מעל 100,000$.
23.4% מכל החשבונות IRA הם מסוג Roth (הפקדת כסף שכבר שולם עליו מס ולא נדרש ניכוי ממס הכנסה בהפקדה).
רק ל- 15.1% מכל חשבונות ה – IRA יש הפקדות חודשיות קבועות (ברובם מקור הכסף מהעברה של קרן אחרת או הפקדות שנתיות).
40% מכל ההפקדות ל – IRA  הן הפקדות של המקסימום המותר לעמית ועוד 46.7% הן כמעט המקסימום.

 דן דוברי – אפריל 2013 

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי וביןבהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.