תשואה חיובית של 0.8% לקופות הגמל כתוצאה מהעליות שנרשמו בשוקי האג"ח בארץ ובשוקי המניות בעולם

מיטב בית השקעות:1.5.2013

תחזית ביצועי קופות הגמל באפריל 2013


• התשואה הנומינלית המשוקללת של קופות הגמל באפריל 2013 צפויה לעמוד על    כ-0.8%, כאשר הבולטות מביניהן לחיוב הן אלו שהשקיעו רכיב גדול בשוק האג"ח בארץ (הממשלתי והקונצרני) ובשוקי המניות בעולם.

• התשואה הנומינלית של קופות הגמל הגדולות באפריל 2013, המהוות כשליש מתעשייה כולה, צפויה לנוע בין תשואה חיובית של 0.4% לבין 1.2%. 

• תשואות קופות הגמל בתעשייה כולה באפריל 2013 צפויות לנוע בטווח רחב יותר שבין תשואה של 0.1% לבין 1.5%.

• מתחילת השנה השיגו קופות הגמל תשואה ממוצעת חיובית של כ-3.5%.


סיכום חודש אפריל 2013 

בית ההשקעות מיטב ממשיך בסיקור החודשי של תשואות תעשיית קופות הגמל על בסיס מודל שפיתח. מודל זה מסוגל לתת אומדן מקורב מאוד לתשואות שהשיגו בממוצע קופות הגמל בשוק מיד עם סיום החודש החולף בלא שיהיה צורך להמתין לנתונים המתפרסמים ע"י קופות הגמל עצמן, מאוחר יותר, בדרך כלל באמצע החודש.

הערכת מיטב היא, שקופות הגמל וקרנות ההשתלמות הגדולות (כמו גדיש, עוצמה, תמר, קה"ל, כנרת) המהוות כשליש מתעשיית קופות הגמל וההשתלמות, יציגו באפריל 2013 תשואה נומינלית (ברוטו) משוקללת חיובית של 0.8%. תשואה צפויה זו מייצגת גם את התמונה בתעשייה כולה, כאשר טווח התשואות של כלל הקופות אמור לנוע בין תשואה של 0.1% לבין 1.5%.

עליות השערים בשוקי האג"ח בארץ, הממשלתי והקונצרני, הן באפיק השקלי והן באפיק הצמוד (בעיקר-באג"ח הארוכות מאוד), ובשוקי המניות בעולם תרמו לתשואות הקופות החודש. לעומת זאת, הירידות באג"ח הקונצרני הלא מדורג, הירידות בשוק המניות בישראל והתחזקות השקל פעלו כגורם שלילי לתשואות הקופות החודש. 

מדד אגרות החוב הממשלתיות השקליות הלא צמודות (שחרים) עלה החודש בשיעור של 1.8%. השחרים הקצרים לטווח של 2–0 שנים עלו ב-0.3%, השחרים הבינוניים לטווח 2-5 שנים עלו ב-1.3% והשחרים הארוכים לטווח של 5 שנים ומעלה עלו         ב-3.1%. המק"מים והגילונים עלו ב-0.2% כ"א.

גם מדד אגרות החוב הממשלתיות הצמודות למדד עלה בשיעור של 1.6%. בחינת תשואותיהן על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מצביעה על מגמה מעורבת, כאשר האג"חים לטווח של 2–0 שנים ירדו ב-0.4%, האג"חים לטווח של 2-5 שנים עלו        ב-0.1% ואילו האג"חים לטווח של 10–5 שנים עלו ב-2.3%.

מגמה חיובית נרשמה גם באג"ח הקונצרני המקומי. מדדי התל בונד רשמו עליות שערים: מדדי התל בונד 20 והתל בונד 60 עלו ב-1.1% כ"א, מדד התל בונד 40 עלה ב-1.2%. לעומת זאת, אגרות החוב הלא מדורגות ירדו בשיעור של כ-0.6%.

בשוקי המניות בעולם נרשמו עליות שערים: בארה"ב מדד ה-S&P ומדד הדאו ג'ונס עלו ב-1.8% כ"א, מדד הנאסד"ק עלה ב-1.9%. באירופה נרשמה מגמה חיובית:      ה-DAX הגרמני עלה ב-0.5%, ה-CAC הצרפתי וה-Eurostoxx 50 עלו בשיעור של 3.4% כ"א. ביפן נרשמה מגמה חיובית מובהקת והניקיי עלה בשיעור של 10.5%. כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.

בשוק המניות בארץ נרשמה מגמה מעורבת עם נטייה לירידות: מדד ת"א 25 ירד בשיעור של 2.5%, מדד ת"א 100 ירד בשיעור של 1.6%, מדד ת"א 75 עלה ב-1.7% ומדד יתר 50 עלה בשיעור של 3.5%.

 




סיכום מתחילת השנה: ינואר-אפריל 2013
 
תשואה חיובית לקופות הגמל: 3.5%

מתחילת השנה, נרשמה תשואה משוקללת חיובית של כ-3.5% בקופות הגמל. לתשואות החיוביות תרמו בעיקר עליות השערים שנרשמו בשוקי המניות בארץ ובחו"ל ובאגרות החוב הקונצרניות בארץ.

שוקי המניות בעולם הציגו עליות שערים: בארה"ב: עליות שערים נאות כאשר מדד  ה-S&P עלה ב-12.0%, מדד הדאו ג'ונס עלה ב-13.2%, בעוד הנאסד"ק עלה בשיעור של 10.2%. באירופה נרשמה מגמה חיובית מתונה יותר: ה-DAX הגרמני עלה ב-4.0%, ה-CAC הצרפתי עלה ב-5.9% וה-Eurostoxx 50 עלה בשיעור של 2.9%. באסיה נרשמה מגמה חיובית: הניקיי עלה בשיעור חד מאוד של 33.3%. כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.

שוק המניות בארץ הציג עליות שערים מתונות מאוד במדדים המובילים, כאשר מדד ת"א 25 עלה מאז ראשית השנה בשיעור של 1.7%, מדד ת"א 100 עלה בשיעור של 3.2%. לעומת זאת, נרשמו עליות חדות במדדי ת"א 75 : 7.7% ויתר 50 : 16.2%.

באגרות החוב הקונצרניות נרשמה מגמה חיובית מתחילת השנה: מדדי תל בונד 20, 40 ו-60 עלו בין 2.3% ל-2.8 כ"א. אגרות החוב הקונצרניות שאינן מדורגות (ואין להן מדד) עלו בממוצע ב-2.4%.

באגרות החוב הממשלתיות נרשמה תשואה חיובית בשיעור של 1.4%, כאשר אגרות החוב הצמודות למדד (גלילים) עלו ב-0.7% ואגרות החוב השקליות (שחרים) עלו      ב-2.1%.

בחינת תשואותיהן של אגרות החוב השקליות על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מראה מגמה של עליות שערים, כאשר השחרים הקצרים לטווח של 0-2 שנים עלו                ב-0.8%, השחרים לטווח של 2-5 שנים עלו ב-1.8%, ואילו השחרים לטווח של 5 שנים ומעלה עלו ב-3.2%. המק"מים עלו  ב-0.6% והגילונים עלו ב-1.1%.
 
באגרות החוב הממשלתיות הצמודות למדד נרשמו עליות שערים. בחינת תשואותיהן על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מראה, שהאג"חים לטווח של 0-2 שנים עלו      ב-0.4%, האג"חים לטווח של 2-5 שנים עלו ב-0.6% והאג"חים לטווח של 5 שנים ומעלה עלו ב-1.7%.

בהתאם לכל אלה, תעשיית קופות הגמל צפויה להצביע על תשואה משוקללת חיובית של 3.5% מתחילת השנה.


אבי ברקוביץ, מנהל מערך אשראי    



מסמך זה הוכן על-ידי מיטב בית השקעות בע"מ ו/או על-ידי אחת או יותר מהחברות שבשליטתה. מסמך זה אינו מהווה תחליף לייעוץ אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, ועל כל אדם להתייעץ עם יועץ ו/או משווק השקעות בכל הנוגע לביצוע פעולה במוצרים פיננסיים ועם יועץ פנסיוני ו/או סוכן שיווק פנסיוני בכל הנוגע להצטרפות או עזיבת מוצרים פנסיוניים. כמו כן, מסמך זה אינו מהווה הצעה או המלצה לרכישת או מכירת מוצר פיננסי, לרבות קרן השתלמות, אופציות, יחידות השתתפות בקרן נאמנות או כל נייר ערך או מוצר פיננסי אחר, ואינו מהווה הצעה להצטרפות או עזיבת מוצר פנסיוני, לרבות קופת גמל, קרן השתלמות, קרן פנסיה או תכנית ביטוח. רכישת מוצר פיננסי בגינו נדרש פרסום תשקיף ודיווחים מיידיים, לרבות יחידות בקרנות נאמנות, תעשה על פי התשקיף והדיווחים המיידיים שבתוקף. כמו כן, מיטב בית השקעות בע"מ, וכן חברות שבשליטתה עוסקות, בין היתר, בניהול תיקי לקוחות, ניהול קרנות נאמנות, ניהול קופות גמל, ניהול קרנות השתלמות, ניהול קרנות פנסיה וחיתום, ועשוי להיות למי מהן עניין אישי במסמך זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמן ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. האמור במסמך זה נאסף ו/או מתבסס על מידע ממקורות שונים ולא בוצעה על-ידי מיטב בית השקעות ו/או כל חברה שבשליטתה בדיקה עצמאית של המידע האמור. האמור במסמך זה כולל הערכות, אומדנים ו/או תחזיות. מיטב בית השקעות בע"מ וכן כל חברה בשליטתה אינן אחריות לכל נזק, אובדן, הפסד או הוצאה מכל סוג שהוא, לרבות ישיר ועקיף, שייגרמו למי שמסתמך על האמור במסמך זה, כולו או חלקו. אין בתשואות העבר של המוצרים הפיננסיים כדי להעיד על תשואותיהם בעתיד. כל הזכויות, לרבות זכויות הקניין הרוחני, במסמך זה ובתוכנו, שייכות למיטב בית השקעות בע"מ ו/או לאחת או יותר מהחברות אשר בשליטתה, ואין לעשות בו כל שימוש שהוא, לרבות להפיצו ולהעתיקו, ללא קבלת אישורן מראש ובכתב.


הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי וביןבהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.