קרן במוקד  "הראל פיא מניות יתר" - מקום ראשון מתחילת השנה בקטגוריה

כאשר חושבים על שוק המניות בישראל, האסוציאציה הראשונה שעולה היא 25 החברות עם שווי השוק הגדול ביותר, המיוצגות על ידי מדד ת"א 25. למיטיבי לכת, האסוציאציה מתקשרת גם ל – 100 המניות עם שווי השוק הגדול בבורסת ת"א המיוצגות על ידי מדד ת"א 100. זו כנראה אסוציאציה מוטעית. כפי שהעסקים הקטנים והבינוניים בכלכלה הריאלית הם המרכיב החשוב של הכלכלה, כך המניות של החברות עם שווי השוק הנמוך יחסית ומיוצגות על ידי מדד היתר, הן המרכיב החשוב ביותר של שוק ההון.

אין זו משימה פשוטה לגרום למשקיע הישראלי להשקיע במדד היתר, כאשר הוא יכול להשקיע במדד של מניות גדולות יותר. בתוך כך, גם כמות קרנות הנאמנות שמתמחות בהשקעה במניות היתר, הינה צנועה יחסית ומגיעה לכדי 13 קרנות בלבד. מצב מצער, אם לוקחים בחשבון את ההנחה שלמנהלי השקעות יש יתרון יחסי בזיהוי מניות עם שווי שוק נמוך אך הינן מהוות הזדמנות להשקעה.

מבין אותן 13 הקרנות, השנה בולטת הקרן הראל פיא מניות יתר מבית ההשקעות הראל פיא.
הקרן היא אחת הותיקות בשוק הקרנות והשנה יחגגו לה 20 שנים. הישג לא מבוטל בשוק הקרנות המקומי. להראל פיא יש קרן נאמנות נוספת בקטגוריה בשם הראל יתר.

תשואות: נכון לתאריך ה – 20/5/13, הניבה הקרן מתחילת השנה תשואה של 24.91%. מקום ראשון מתחילת השנה. בשנת 2012, הניבה הקרן תשואה שנתית של 4.07% , בשנת 2011, הקרן הניבה תשואה שלילית של 25.9%, בשנת 2010 התשואה הסתכמה ב – 20.55%, בשנת 2009 התשואה הייתה 118.8%.

הון מנוהל: הקרן מנהלת נכון לתחילת מאי השנה קרוב ל -  9.7 מיליון שקלים. מבין הקרנות הקטנות בקטגוריה רק 2 קרנות קטנות ממנה.

פיזור: נכון לחודש מרץ, הקרן השקיעה ב – 45 מניות שהרכיבו כמעט 75% מסך הון הקרן. פיזור נאה כאשר רק 12% מסך המניות בהן הקרן השקיעה היוו יותר מ – 2% מהון הקרן.

דמי ניהול: דמי הניהול ירדו לאחרונה ב 0.45% בעקבות הרפורמה בשיעורי עמלות ההפצה ועומדים כעת על 2.35% זול באופן יחסי לשאר הקרנות בקטגוריה. 3 קרנות זולות ממנה בלבד.

אחזקות עיקריות: 

סיליקום – החברה, סיליקום בע"מ, נמנית על קבוצת רד-בינת והינה ספקית בתעשיית השרתים. מוצרי הדגל של סיליקום כוללים מגוון שרתים ומוצרי רשת עשויי נחושת, סיבים אופטיים, מתאמי שרת וכן מוצרים שנועדו להגדיל את התפוקה והזמינות של מערכות מבוססות שרת. בנוסף, מספקת סיליקום גם מוצרי אבטחה עבור שרתים. סיליקום היא האחזקה הגדולה של הקרן עם השקעה של 5.2% מהון הקרן (השקעה בסך חצי מיליון שקל). מתחילת השנה ערך מניית סיליקום עלה בקרוב ל – 75% (נכון ל- 18/5/13).

אודיוקודס - החברה, אודיוקודס בע"מ, עוסקת בפיתוח, ייצור ומכירה של טכנולוגית קול מעל פרוטוקול אינטרנט (VoIP),מוצרים לרשתות טלפוניה ואפליקציות לשירותים מתקדמים לספקי שירות וארגונים עסקיים. חברת אודיוקודס היא ההשקעה השנייה בגודלה של הקרן הראל פיא מניות יתר, ומהווה 4.65% מההון המנוהל בקרן (שוויה 450 אש"ח) מתחילת השנה ערך המניה עלה בכמעט 15%. (נכון ל- 18/5/13).

אקויטל – החברה, אקויטל בע"מ, הינה בעיקרה חברת החזקות והיא פועלת לרבות באמצעות חברות בנות וקשורות, בארבעה תחומי פעילות: נדל"ן מניב, חיפושי גז ונפט ומלונאות.
חברת אקויטל היא ההשקעה השלישית בגודלה של הקרן הראל פיא מניות יתר, ומהווה 4.4% מההון המנוהל בקרן (שוויה 427 אש"ח) מתחילת השנה ערך המניה עלה מעל ל- 20%. (נכון ל- 18/5/13).

סיכום: סביבת פועלה של הקרן – תחום מניות היתר, מכתיבה לכאורה שנגזר על הקרן הראל פיא מניות יתר להישאר קרן קטנה, ללא קשר ישיר להצלחותיה בתחום. גם אם נוסיף את ההון המנוהל על ידי הקרן השנייה מבית ההשקעות הראל פיא בקטגוריית היתר, הראל יתר, נגיע לידי סכום צנוע של 33 מיליון שקלים שמנוהלים על ידי הראל פיא בקטגוריה. סכום שאינו תואם את גודלה של חברת הקרנות של הראל פיא בשוק הקרנות.

אך לא כדאי לייחס את קטנותן של הקרנות לבית הראל פיא לתחום היתר. בעבר נוכחו לדעת שגם קרנות נאמנות בתחום היתר יכולות להגיע למימדים גדולים ואף להתייצב כך, הדוגמה הבולטת לכך היא הקרן מבית ילין לפידות – ילין לפידות יתר- עם הון מנוהל של 324 מיליון שקלים (נכון לתחילת מאי השנה). לכן, אם אין בעיה מבחינת הישגים וסביבת עבודה, כנראה שהבעיה טמונה בשיווק הקרן. יש מקום לשווק את קרנות היתר בצורה אגרסיבית יותר ובתוך כך להגדיל את ההון המנוהל בהן.

אלמוג עזר

לענף יתר לחץ כאן

לנתוני הקרן לחץ כאן
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.