לא לבעלי לב חלש >>> עונת הדוחות הכספיים בוול סטריט

רצף העליות של השבועות האחרונים בוול סטריט דחף את שווקי המניות לשיאים היסטוריים. במבט כולל ניתן לומר כי הגאות בשוק המניות האמריקאי נתמכת מצד אחד בנתוני מאקרו מעורבים ומצד שני ב"קמפיין" של בן ברננקי יו"ר הפד, אשר נועד להעביר מסרי הרגעה לשווקים, על כך שתוכנית ההבראה של הפד תמשך כל עוד לא יושגו המטרות שלשמם נוצרה התוכנית. פרט לשתי השפעות מהותיות אלו, לאחרונה התווסף גורם השפעה מהותי (אך זמני) על ביצועי שווקי המניות – עונת הדוחות הכספיים לסיכום הרבעון השני של השנה 2012.

לפני שבועיים החלה עונת הדוחות בוול סטריט ועד כה היא מספקת תמונה מעורבת בנוגע לביצועי החברות בשלושת החודשים שהסתיימו בחודש יוני. מקרב מניות מדד S&P 500  פרסמו עד כה 130 חברות, ועבור חברות מדד דאו-ג'ונס זוהי כבר מחצית הדרך עד לקו הסיום של עונת הדוחות (16 מתוך 30 חברות פרסמו תוצאותיהן) ואילו במדד נאסד"ק 100, עד כה פרסמו רק 20% מהחברות.

נציין, כי טרם פתיחת עונת הדוחות הנוכחית הספיקו החזאים הכלכליים בוול סטריט להנמיך במעט את ציפיותיהם, במטרה לצמצם את גודל האכזבה. אך נשאלת השאלה האם התחזיות המעודכנות עדיין מספיק נמוכות כדי להוות משוכה נוחה עבור החברות? בינתיים, ניתן להתרשם כי סקטור הפיננסים מתבלט לחיוב, כאשר 80% מהבנקים שפרסמו את תוצאותיהם הצליחו לעקוף את התחזיות המוקדמות. מנגד, ענף הטכנולוגיה מצטייר כגרוע ביותר מקרב הסקטורים הבולטים.
כך או כך, המשקיעים בוול סטריט אינם נשארים אדישים אל מול התוצאות הכספיות של החברות. עבורם מדובר בשעת כושר במסגרתה הם מקבלים החלטה: לקפוץ לעגלה הנוסעת או לקפוץ ממנה. אחת מתופעות הלוואי הבולטות של גישה נטולת התלבטויות שכזו הינה תנודתיות בשערי המניות לאחר ובסמוך לפרסום הדוח. במידה וחברה מפרסמת דוח כספי מאכזב בהשוואה לקונצנזוס התחזיות של האנליסטים, סביר שהמניה של אותה חברה תגיב בירידה בשל גל מימושים. מצד שני, במקרה שבו חברה מצליחה להפתיע לחיוב ולעקוף את התחזיות המוקדמות ואף לפרסם תחזיות הכנסות גבוהה יותר מהצפי, הדבר עשוי להתבטא בזינוק חד ומהיר במחיר המניה.

להלן דוגמאות בולטות מעונות הדוחות הכספיים הנוכחית: חברת הצעצועים JAKKS Pacific (סימול: JAKK) אשר נסחרת במדד S&P 500 פרסמה ביום רביעי שעבר (17.7) דוח כספי שלא עמד בציפיות המשקיעים – מה שהוביל לצניחה תוך יומית של 35%. יום לאחר מכן (18.7)  פרסמה רשת המרכולים Supervalu (סימול: SVU) דוח כספי מוצלח אשר בעקבותיו בנק ההשקעות גולדמן זאקס עדכן מעלה את מחיר היעד שלו למניית החברה. בתגובה המנייה נסקה ב-16.8% מיד לאחר מכן.

שורה תחתונה: עונת הדוחות הכספיים היא ללא ספק התקופה שבה הקלפים נטרפים מחדש בכל מה שקשור להשקעות באפיק המנייתי בוול סטריט. המשקיעים אינם סלחניים כלפי חברות שעד לרגע פרסום הדוח היו אהודות ומומלצות. דוגמא לכך היא מניית נטפליקס, אשר בדוחות לסיכום הרבעון ראשון של השנה אותו פרסמה ב-22.4.13, הצליחה להציג דוח מעל המצופה, מה שהביא להשבחת מניותיה ב-26% כבר באותו יום של פרסום הדוח, ואילו בדוח שזה עתה פרסמה לסיכום הרבעון השני של השנה היא אומנם הצליחה להציג תוצאות ותחזיות חזקות אבל לא מספיק חזקות כפי שציפו המשקיעים ועל כן מניית החברה ירדה ב-5%. עונת הדוחות הכספיים היא תקופה תנודתית בשוק המניות האמריקאי, אך אין הדבר משנה את המלצתנו החיובית לשוק האמריקאי כיעד השקעה מועדף.

ערן צחי, אינפיניטי מחקר

אין לראות במאמר זה המלצת השקעה במניות של החברות המוזכרות בו. הטיפ רלוונטי למועד כתיבתו. הניתוח במסמך זה נעשה בהתבסס על מידע אשר פורסם ו/או היה נגיש לכלל הציבור באתר https://www.google.com/finance אשר החברה מניחה שהינו מידע מהימן, וזאת, מבלי שביצעה בדיקות עצמאיות לשם בירור מהימנותו.

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי וביןבהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.