ד"ר גדעון בן נון: משחקי הכיסאות המביכים במינוי נגיד בנק ישראל מגבירים את החשיפה של השקל לתנודות ספקולטיביות

המגמות בעולם מעוררות שאלות משמעותיות בנוגע לשקל הישראלי, שבו קיימת חוסר בהירות בנוגע למהלך הכלכלה ויש לגביה שאלות עצומות: האטה בצמיחה, ירידה ביצוא, ירידה בצריכה הפרטית. בנוסף, שוק העבודה והפירמות מהדקים את החגורה, אולם כל אלו לא מגיעים אל הנתונים הרשמיים. המשקיעים בשוק הישראלי נותנים משקל רב לגילויי הגז הטבעי, על אף שידוע כי הם עשויים להגיע למיצוי בתוך עשורים בודדים וכי יוכלו לתרום כ- 1% לתוצר "בלבד". נתוני הגז לא אמורים ליצור כאן "כלכלת סחורות" דוגמת זו של ברזיל או במידה רבה – אוסטרליה ולכן השפעתם החזקה אל מול הגורמים העשויים להחליש את השקל, תמוהה.

מטבעותיהן של 'כלכלות סחורות' בעולם קורסים לאחרונה, כיוון שמתבררת טענתנו מתחילת השנה, לפיה שוקי הסחורות יורדים מזוהרם בעיני משקיעים וספקולנטים, למרות הריבית הנמוכה. בישראל לעומת זאת, נתוני הגז מצליחים לגרות את תיאבון המשקיעים והספקולנטים – כלפי השקל הישראלי.

נראה כי הסיבה העיקרית לכך היא היעדר ההנהגה בבנק ישראל. המצב השלילי שבו אין גורם המעוניין לקחת על עצמו את התפקיד, מגביר את החשיפה של הכלכלה בישראל, לתנודות ספקולטיביות בשער החליפין.

ירידת השער, קרי התחזקות השקל, שוחקת את הרווחיות ביצוא ואת יכולתם של התעשיינים להתחרות ולדבר ישנה השפעה שלילית על היצוא. כך יוצא כי משחקי הכיסאות המביכים בנוגע למינוי נגיד בנק ישראל, כשנתיים לאחר שהנגיד עדכן את רה"מ על מועד פרישתו המשוער וכ-7 חדשים לאחר ההודעה הפורמלית, פוגעים במשק הישראלי הן באופן ישיר ומעשי דרך שחיקת היצוא והתעשייה והן באופן עקיף, באמצעות פגיעה באמון העולם כלפי המדיניות הכלכלית בישראל. ואולם, גם פגיעות אלה אינן מורידות את האמון חסר הפשר בשקל הישראלי, לפי שעה. הדגש הוא על 'לפי שעה', כיוון ש'אמון' השוק הוא רק אוסף של מחשבות ומחשבה כידוע, בשונה מהממציאות, עשויה להתחלף באחת.

על אף אמון העולם בשקל, אנו מותירים בשלב זה את רצועת המסחר לטווח הקצר- בינוני בתחום  3.8 – 3.6 שקל לדולר.




הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.