חזי ינושבסקי
19/08/2013
סקירת שבועית 18-24.8.2013
השבוע שהיה: אירועים בולטים
השבוע שחלף הסתיים הירידות שערים. בסיכום השבועי, המדדים בוול סטריט יורדים זה השבוע השני ברציפות. להערכתנו מדובר בתיקון טכני קל בלבד והתחזית ארוכת הטווח שלנו נותרה שוורית לגבי השווקים הפיננסיים, גם אם הפד' יחליט לצמצם את היקף הרכישות שלו במהלך הרבעון האחרון של השנה. השיפור המתמשך בכלכלה האמריקנית והתאוששות המשמעותית שחלה בגוש האירו יעניקו לשווקים דלק נוסף לחידוש הראלי במהלך הרבעון האחרון של השנה.
השבוע לא נשמעו רמזים קונקרטיים לגבי שינויים מוניטאריים עתידיים ואור הזרקורים הופנה לכיוונה של אירופה לקראת פרסום נתוני התמ"ג אשר הצביעו על כך שהכלכלה האירופאית יוצאת מהתסבוכת.
הכלכלה הגרמנית צמחה בקצב של 0.7% ברבעון השני של השנה בהמשך לצמיחה האנמית של 0.1% שנרשמה ברבעון הקודם. הכלכלה הצרפתית צמחה בקצב של 0.5% לעומת ההתכווצות שחלה ברבעון הקודם ( 0.2%-). הנתון המעודד מצביע על כך שהכלכלה הצרפתית הצליחה לצאת מהמיתון הקצר. הנתון המשוקלל לגוש האירו כולו הצביע על יציאה מהמיתון גם כן. על פי הנתון, גוש האירו רשם צמיחה של 0.3% ברבעון השני לעומת ההתכווצות של 0.3% שחלה ברבעון הקודם. הנתונים המעודדים מצליחים לתמוך בהמשך התחזקותו של האירו אשר מצליח לבסס את מעמדו מעל 1.33 דולר לאירו.
בזירת הסחורות, הנפט שוב מטפס על רקע המהומות במצריים. מחיר לחבית נקבע על 107 דולר. פריצה מעל 110 דולר תפעיל לחץ כבד על הכלכלות הגדולות בעולם.
השבוע שלפנינו
זירה מקומית
השוק המקומי ממשיך לאבד גובה על רקע הסנטימנט השלילי בשווקים מעבר לים והמהומות במצריים. מדד ת"א 25 איבד ביום האחרון של השבוע 0.63% מערכו אך הצליח לסגור מעל 1200 הנקודות. אנו מעריכים כי במהלך השבוע הקרוב, רמה זו תישבר והמדד ימשיך לנוע מטה לכיוון 1190 הנקודות.
בזירת המט"ח, הדולר מצליח להתאושש קלות וסגר את השבוע מעל 3.55 שקלים לדולר. התחזקותו של הדולר בעולם באה בעיקר על רקע המהומות במצריים אשר עשויות להוביל להסלמה בגבול עם סיני. אנו מעריכים כי הפוטנציאל הדובי עבור הדולר עדיין קיים כל עוד הצמד נסחר מתחת ל-3.60.
זירה בינ"ל
השבוע צפוי להיות מאוד מעניין. המשקיעים ימתינו בדריכות לפרסום הפרוטוקולים של ישיבת הריבית האחרונה בארה"ב ולכנס בכירי הכלכלה העולמית שיערך בג'קסון הול- ארה"ב. בניגוד לשנים הקודמות שבהם ברננקי כיכב בכנס השנתי, השנה הוא יעדר ממנו ובכירי הפד' הנוספים לא ימהרו לפזר רמזים בנוגע לשינויים מוניטאריים כאלה ואחרים.
המשקיעים ינסו ללכוד רמזים במסגרת הפרוטוקולים של ישיבת הריבית האחרונה. ברננקי עשוי לחזור על דבריו מהפגישה הקודמת שבה הוא ציין כי לא יחולו שינויים בהיקף הרכישות כל עוד לא תחול התאוששות משמעותית יותר בסקטור התעסוקה האמריקני. אנו מעריכים כי הפד' יעדיף להמתין לעוד אינפורמציה על מנת לקבל החלטה כה גורלית. ברננקי חושש מפני התדרדרות כלכלית אם וכאשר הפד' יבצע שינויים מוניטאריים מוקדם מידי.
בסין כדאי לעקוב אחרי מדד מנהלי הרכש של סקטור היצור הצפוי להעיד על כך שסקטור היצור של הכלכלה השנייה בגודלה בעולם התכווץ בפעם ה-4 ברציפות. הנתון צפוי לרשום קריאה של 48.3 נקודות לעומת 47.7 הנקודות שנרשמו בחודש הקודם. נתון מפתיע עלול לתת דחיפה לשווקים הפיננסיים.
באירופה גם כן כדאי לעקוב אחרי מדד מנהלי הרכש של סקטור היצור והשירותים של הכלכלות הגדולות בגוש. הנתונים צפויים להצביע על התרחבות בסקטורים בשני המגזרים. נתונים אלו ישפיעו על שערו של האירו. נתונים מפתיעים ידחפו את המטבע אל עבר 1.34.
מעבר לנתונים הרבים, כדאי לראות כיצד השווקים יפתחו את השבוע החדש. רבים מעריכים כי הירידות בשווקים תימשכנה השבוע. אנו מעריכים כי הירידות אכן ימשכו בטווח הקצר עד שעתידה של תוכנית הרכישות האמריקנית תתבהר באופן סופי.
הסקירה נכתבה על ידי צוות מחקר ATRADE
הגבלת אחריות:
ניתוח הכלול בדוח זה הנו למטרת אינפורמציה בלבד, ובשום אופן אין לראות בו הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של הנכסים הפיננסיים המתוארים בדוח. הניתוח מתפרסם בהתבסס על מידע אשר פורסם לכלל הציבור ומידע אחר, לרבות מידע שפורסם על ידי החברה נשואת דוח זה, ואשרATRADE מניחה שהינו מהימן, וזאת, מבלי שביצעה בדיקות עצמאיות לשם בירור מהימנות המידע. המידע המופיע בדוח זה אינו מתיימר להכיל את כל המידע הדרוש למשקיע זה או אחר, וכן אינו מתיימר להוות ניתוח מלא של כל העובדות והפרטים המופיעים בו והדעות האמורות בו עשויות להשתנות ללא כל מתן הודעה נוספת. ניתוח זה משקף את הבנתנו ביום עריכת דוח זה. הערכת השווי שבדוח זה הנה יחסית והיא נעשית על בסיס פרמטרים ונוסחאות כלכליות המקובלים בשוק ההון בארץ ובעולם, נכון למועד כתיבת הדוח. שיטות שונות להערכת שווי עשויות להוביל למסקנות שונות בדבר שווי כלכלי. דוח זה אינו מהווה בשום צורה שהיא תחליף לייעוץ השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. חברת ATRADE, חברות האם שלה, חברות בשליטתה וכך בעלי מניותיה ועובדיהן, לא יהיו אחראים בכל צורה שהיא לנזק ו/או הפסד שיגרם משימוש בדוח זה, אם ייגרמו, וכן אינם יכולים לערוב או להיות אחראים למהימנות המידע המפורט בדוח זה.ATRADE אינה מתחייבת כי שימוש במידע שבדוח זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש. הקבוצה עליה נמנית ATRADEהנה קבוצה המספקת פלטפורמות למסחר מקוון עצמאי במגוון נכסים פיננסיים.דוח זה מיועד אך ורק לנמען ששמו מופיע לעיל, והעברת חלקים מתוכנו לאחרים, או פרסומם בכל דרך שהיא, ללא קבלת אישור מראש ובכתב מATRADE וללא ציון הערה זו בגוף הטקסט, במקום הבולט לעין, הנה אסורה, אם לא צוין אחרת, המידע בדוח זה מעודכן למועד פרסומו לראשונה.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
השבוע שהיה: אירועים בולטים
השבוע שחלף הסתיים הירידות שערים. בסיכום השבועי, המדדים בוול סטריט יורדים זה השבוע השני ברציפות. להערכתנו מדובר בתיקון טכני קל בלבד והתחזית ארוכת הטווח שלנו נותרה שוורית לגבי השווקים הפיננסיים, גם אם הפד' יחליט לצמצם את היקף הרכישות שלו במהלך הרבעון האחרון של השנה. השיפור המתמשך בכלכלה האמריקנית והתאוששות המשמעותית שחלה בגוש האירו יעניקו לשווקים דלק נוסף לחידוש הראלי במהלך הרבעון האחרון של השנה.
השבוע לא נשמעו רמזים קונקרטיים לגבי שינויים מוניטאריים עתידיים ואור הזרקורים הופנה לכיוונה של אירופה לקראת פרסום נתוני התמ"ג אשר הצביעו על כך שהכלכלה האירופאית יוצאת מהתסבוכת.
הכלכלה הגרמנית צמחה בקצב של 0.7% ברבעון השני של השנה בהמשך לצמיחה האנמית של 0.1% שנרשמה ברבעון הקודם. הכלכלה הצרפתית צמחה בקצב של 0.5% לעומת ההתכווצות שחלה ברבעון הקודם ( 0.2%-). הנתון המעודד מצביע על כך שהכלכלה הצרפתית הצליחה לצאת מהמיתון הקצר. הנתון המשוקלל לגוש האירו כולו הצביע על יציאה מהמיתון גם כן. על פי הנתון, גוש האירו רשם צמיחה של 0.3% ברבעון השני לעומת ההתכווצות של 0.3% שחלה ברבעון הקודם. הנתונים המעודדים מצליחים לתמוך בהמשך התחזקותו של האירו אשר מצליח לבסס את מעמדו מעל 1.33 דולר לאירו.
בזירת הסחורות, הנפט שוב מטפס על רקע המהומות במצריים. מחיר לחבית נקבע על 107 דולר. פריצה מעל 110 דולר תפעיל לחץ כבד על הכלכלות הגדולות בעולם.
השבוע שלפנינו
זירה מקומית
השוק המקומי ממשיך לאבד גובה על רקע הסנטימנט השלילי בשווקים מעבר לים והמהומות במצריים. מדד ת"א 25 איבד ביום האחרון של השבוע 0.63% מערכו אך הצליח לסגור מעל 1200 הנקודות. אנו מעריכים כי במהלך השבוע הקרוב, רמה זו תישבר והמדד ימשיך לנוע מטה לכיוון 1190 הנקודות.
בזירת המט"ח, הדולר מצליח להתאושש קלות וסגר את השבוע מעל 3.55 שקלים לדולר. התחזקותו של הדולר בעולם באה בעיקר על רקע המהומות במצריים אשר עשויות להוביל להסלמה בגבול עם סיני. אנו מעריכים כי הפוטנציאל הדובי עבור הדולר עדיין קיים כל עוד הצמד נסחר מתחת ל-3.60.
זירה בינ"ל
השבוע צפוי להיות מאוד מעניין. המשקיעים ימתינו בדריכות לפרסום הפרוטוקולים של ישיבת הריבית האחרונה בארה"ב ולכנס בכירי הכלכלה העולמית שיערך בג'קסון הול- ארה"ב. בניגוד לשנים הקודמות שבהם ברננקי כיכב בכנס השנתי, השנה הוא יעדר ממנו ובכירי הפד' הנוספים לא ימהרו לפזר רמזים בנוגע לשינויים מוניטאריים כאלה ואחרים.
המשקיעים ינסו ללכוד רמזים במסגרת הפרוטוקולים של ישיבת הריבית האחרונה. ברננקי עשוי לחזור על דבריו מהפגישה הקודמת שבה הוא ציין כי לא יחולו שינויים בהיקף הרכישות כל עוד לא תחול התאוששות משמעותית יותר בסקטור התעסוקה האמריקני. אנו מעריכים כי הפד' יעדיף להמתין לעוד אינפורמציה על מנת לקבל החלטה כה גורלית. ברננקי חושש מפני התדרדרות כלכלית אם וכאשר הפד' יבצע שינויים מוניטאריים מוקדם מידי.
בסין כדאי לעקוב אחרי מדד מנהלי הרכש של סקטור היצור הצפוי להעיד על כך שסקטור היצור של הכלכלה השנייה בגודלה בעולם התכווץ בפעם ה-4 ברציפות. הנתון צפוי לרשום קריאה של 48.3 נקודות לעומת 47.7 הנקודות שנרשמו בחודש הקודם. נתון מפתיע עלול לתת דחיפה לשווקים הפיננסיים.
באירופה גם כן כדאי לעקוב אחרי מדד מנהלי הרכש של סקטור היצור והשירותים של הכלכלות הגדולות בגוש. הנתונים צפויים להצביע על התרחבות בסקטורים בשני המגזרים. נתונים אלו ישפיעו על שערו של האירו. נתונים מפתיעים ידחפו את המטבע אל עבר 1.34.
מעבר לנתונים הרבים, כדאי לראות כיצד השווקים יפתחו את השבוע החדש. רבים מעריכים כי הירידות בשווקים תימשכנה השבוע. אנו מעריכים כי הירידות אכן ימשכו בטווח הקצר עד שעתידה של תוכנית הרכישות האמריקנית תתבהר באופן סופי.
הסקירה נכתבה על ידי צוות מחקר ATRADE
הגבלת אחריות:
ניתוח הכלול בדוח זה הנו למטרת אינפורמציה בלבד, ובשום אופן אין לראות בו הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של הנכסים הפיננסיים המתוארים בדוח. הניתוח מתפרסם בהתבסס על מידע אשר פורסם לכלל הציבור ומידע אחר, לרבות מידע שפורסם על ידי החברה נשואת דוח זה, ואשרATRADE מניחה שהינו מהימן, וזאת, מבלי שביצעה בדיקות עצמאיות לשם בירור מהימנות המידע. המידע המופיע בדוח זה אינו מתיימר להכיל את כל המידע הדרוש למשקיע זה או אחר, וכן אינו מתיימר להוות ניתוח מלא של כל העובדות והפרטים המופיעים בו והדעות האמורות בו עשויות להשתנות ללא כל מתן הודעה נוספת. ניתוח זה משקף את הבנתנו ביום עריכת דוח זה. הערכת השווי שבדוח זה הנה יחסית והיא נעשית על בסיס פרמטרים ונוסחאות כלכליות המקובלים בשוק ההון בארץ ובעולם, נכון למועד כתיבת הדוח. שיטות שונות להערכת שווי עשויות להוביל למסקנות שונות בדבר שווי כלכלי. דוח זה אינו מהווה בשום צורה שהיא תחליף לייעוץ השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. חברת ATRADE, חברות האם שלה, חברות בשליטתה וכך בעלי מניותיה ועובדיהן, לא יהיו אחראים בכל צורה שהיא לנזק ו/או הפסד שיגרם משימוש בדוח זה, אם ייגרמו, וכן אינם יכולים לערוב או להיות אחראים למהימנות המידע המפורט בדוח זה.ATRADE אינה מתחייבת כי שימוש במידע שבדוח זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש. הקבוצה עליה נמנית ATRADEהנה קבוצה המספקת פלטפורמות למסחר מקוון עצמאי במגוון נכסים פיננסיים.דוח זה מיועד אך ורק לנמען ששמו מופיע לעיל, והעברת חלקים מתוכנו לאחרים, או פרסומם בכל דרך שהיא, ללא קבלת אישור מראש ובכתב מATRADE וללא ציון הערה זו בגוף הטקסט, במקום הבולט לעין, הנה אסורה, אם לא צוין אחרת, המידע בדוח זה מעודכן למועד פרסומו לראשונה.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
