קרן מרדכי
23/09/2013
מבט לשווקים - 23/9 – סקירת מחלקת המחקר של FXCM ישראל
נפח המסחר הדליל בתקופת החגים הגביר את עוצמת הירידה של הדולר-שקל. ירידה שוב מתחת רמת 3.50 תאשש את השבירה ועשויה לסלול את הדרך לרמות 3.47 ו-3.43. הפיחות החד בדולר הוא גורם המגביר את הסבירות כי בנק ישראל יבחר להוריד היום את הריבית שתקטין את התשואה על השקל ועשויה למתן את התחזקותו. כרגע, רק שילוב של התערבות בנק ישראל, ביחד עם שינוי בדולר העולמי, עשויים לשנות התמונה השלילית של הדולר-שקל.
במחלקת המחקר של FXCM ישראל מציינים הבוקר: "החלטתו של הבנק הפדרלי שלא להתחיל בצמצום ההרחבה היא מכה לדולר, ואכן במקביל לזינוק במניות שראינו עם היוודע ההחלטה הדולר צלל מטה. מדד הדולר צנח לשפל של 7 חודשים, וגם למול האירו צנח השטר הירוק לשפל דומה. הדולר-שקל גם כן צנח בחדות ולראשונה מאז אוגוסט 2011 ירד מתחת רף 3.50. נפח המסחר הדליל בתקופת החגים הגביר את עוצמת הירידה. ההחלטה של הבנק הפדרלי עשויה לעורר שוב בעולם את השיח סביב "מלחמת המטבעות", וזאת לאור הפיחות החד בדולר למול מטבעות העולם. גם בנק ישראל יצטרך להחליט כיצד בכוונתו לפעול בנידון. הירידה מתחת לרף 3.50 נחשבת בעיני רבים קו אדום ושער חליפין המסכן את הייצוא, וייתכן מאוד שלאור הלחץ הציבורי אנו נראה בתקופה הקרובה התערבויות מצד בנק ישראל. כמו כן, הפיחות החד בדולר הוא גורם המגביר את הסבירות כי בנק ישראל יבחר להוריד היום את הריבית. הורדת ריבית תקטין את התשואה על השקל ועשויה למתן את התחזקות השקל.
ואולם, חשוב להדגיש שאנחנו זמן קצר בלבד אחרי ההחלטה ובשווקים עדיין מנסים לעכל את המשמעויות ובעיקר להבין מה בכוונת הפד לעשות. בסופו של דבר, מדובר בדחייה בלבד של ההרחבה הכמותית, ועדיין סביר להניח שהבנק יתחיל בצמצום עוד השנה, ועל כן עדיין מוקדם להעריך מה יהיו המשמעויות של ההחלטה על המגמה של הדולר בעולם בתקופה הקרובה.
מבחינה טכנית, הדולר-שקל שבר מתחת לקו עולה המחבר את השפלים של 2008 ו-2011, מה שנותן תוקף נוסף למגמה היורדת בטווח הארוך יותר. ירידה שוב מתחת רמת 3.50 תאשש את השבירה ועשויה לסלול את הדרך לרמות 3.47 ו-3.43. עלייה מעל 3.52 עשויה לאפשר תיקון מסוים כלפי מעלה. כרגע, רק שילוב של התערבות בנק ישראל, ביחד עם שינוי בדולר העולמי, עשויים לשנות התמונה השלילית של הדולר-שקל".
שוק עולמי:
"החלטתו של הבנק הפדרלי היא איתות מדאיג על חומרת המצב הכלכלי בארה"ב"
"שבוע המסחר נפתח, כשבשוק עוד מנסים לעכל את החלטתו המפתיעה של הבנק הפדרלי בשבוע שעבר שלא להתחיל בצמצום היקף רכישות האג"ח, וזאת בניגוד גמור להערכות בשוק ובסתירה להתבטאויות של יושב ראש הפד ובכירי הפד בשבועות האחרונים. התגובה הראשונית להחלטתו המפתיעה של הבנק הפדרלי אמנם היתה חיובית והביאה לעליות שערים, ואולם רבים בשוק מרימים גבה לנוכח הזיג-זג של הבנק הפדרלי. החלטתו של הפד מעידה על כך שראשי הבנק מזהים החמרה במצב הכלכלי בארצות הברית, ובעיקר בשוק התעסוקה, אשר אינה מאפשרת להם להתחיל כבר במהלך הצמצום. ירידות השערים החדות שראינו ביום שישי הן ביטוי של הבלבול הרב בקרב המשקיעים לגבי המשך המדיניות של הפד, ואי הוודאות צפויה להכביד על השווקים בשבועות הקרובים, עד לישיבתו הבאה של הבנק. התנודתיות השבוע בשווקים עשויה להיות לא פחותה מאשר בשבוע שעבר, כאשר שורה של חברי פד צפויים לשאת דברים ולנסות ולשפוך אור על השיקולים מאחורי ההחלטה.
החלטתו המפתיעה של הבנק הפדרלי עשויה להתבטא באופן הבולט ביותר בנכסים של השווקים המתעוררים. בחודשים האחרונים שוקי המניות וערכי המטבעות של שווקים מתעוררים כדוגמת הונג קונג, דרום קוריאה, תורכיה והודו היו נתונים לפיחות חד של עשרות אחוזים בעקבות בריחת הון זר חזרה לשוק האמריקני והאירופי. כעת, כשנראה שהבנק הפדרלי צפוי להמשיך ולתמוך בשוק יותר, ייתכן מאוד שנראה התאוששות ניכרת בנכסים הללו. עוד אירוע שעשוי להשפיע על פתיחת שבוע המסחר, בעיקר על האירו, הוא ניצחונה המוחץ של מרקל בבחירות בגרמניה. השוק ללא ספק תומך במדיניות הריסון שמובילה מרקל באירופה וניצחונה צפוי לחזק את האירו".
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי וביןבהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
