שאלות ותשובות >>  כיצד מחשבים ימי התמחות ? מהם השיקולים למתן אישור לאמן מתמחה נוסף ? מהם העקרונות והכללים לקביעת שמות קרנות נאמנות ?

שאלה: האם מנהל קרן רשאי להוסיף סמליל (להלן - לוגו) בתשקיפי קרנות שבניהולו (בחלק א' או בחלק ב')?
תשובה: מנהל הקרן יהיה רשאי להוסיף לוגו לתשקיף חלק א' ו/או לתשקיף חלק ב' של מנהל הקרן (להלן- תשקיף הקרן). תשקיף הקרן יישא את הלוגו החל מהגשתו הראשונה לרשות לצורך קבלת היתר ו/או החל מהבקשה הקרובה של מנהל הקרן לחידוש תשקיף.
הלוגו המצורף לא יכלול תכנים פרסומיים ו/או שיווקיים ביחס לניהול הקרנות, לרבות תכנים המתייחסים לאיכות הקרנות, אופן ניהול ההשקעות וזהות אורגנים במנהל הקרן. מבלי לגרוע מהאמור לעיל, ניתן לכלול בלוגו את דרכי ההתקשרות עם מנהל הקרן.
שאלה ותשובה זו מחליפים את עמדת הרשות שניתנה ביום 3.5.2003 בקשר עם "הוספת לוגו לתשקיף הקרן".

כיצד מחשבים ימי התמחות
1. מאמן לא יחל באימון המתמחה טרם יקבל את אישור הרשות לכך בכתב. לפיכך, ימי התמחות שבוצעו טרם קבלת אישור הרשות בכתב לתחילת ההתמחות, לא ייספרו במניין ימי ההתמחות הנדרשים לצורך השלמת ההתמחות.

2. לצורך מנין ימי היעדרות מאמן ומתמחה בתקופת ההתמחות, אין לספור את ימי ההיעדרות שאירעו בשבועות בהם עבד המתמחה אצל מאמנו 30 שעות או יותר ובמשך ארבעה ימים או יותר. בהתאם אין לציין בדו"ח על ימי היעדרות מאמן ומתמחה, המוגש במסגרת טופס 7 (אישור מאמן על סיום התמחות) את ימי ההיעדרות האלה.

3. הימים המפורטים להלן לא יימנו במניין ימי ההיעדרות במהלך תקופת ההתמחות, ואין חובה להשלימם: ימי המנוחה, ערבי חג, יום העצמאות, ימי אבל על בן משפחה מדרגה ראשונה, שירות מילואים בנסיבות חירום.

4.  הרשות תכיר בימי עיון, הרצאות מקצועיות, הדרכות וקורסים, כשעות או ימים שניתן למנותם במסגרת 30 שעות ההתמחות השבועיות או ארבעת ימי ההתמחות השבועיים, לפי העניין, והכל במידה ותוכנם קשור באופן ישיר להתמחות וכן במידה ומשכם סביר, כך שחלק הארי של ההתמחות יוקדש להתנסות מעשית ולא ללימוד תיאורטי מעין זה.

 שיקולים למתן אישור לאמן מתמחה נוסף
תקנה 16 לתקנות קובעת כי מאמן רשאי לאמן בו זמנית שני מתמחים לכל היותר, אלא אם
קיבל הרשאה מהרשות לאמן מתמחים נוספים. לשם בחינת השאלה האם על אף העובדה כי המאמן יאמן למעלה משני מתמחים בו זמנית, התמחותם תהיה נאותה, ישקלו בין היתר השיקולים הבאים:

1. מספר בעלי רשיון בחברה העומדים בתנאים הקבועים בתקנות לאמן מתמחים.

2. האם למאמן יש די זמן לאמן למעלה משני מתמחים.

3. האם החברה גדולה מספיק כדי שתהיה עבודה משמעותית לכל המתמחים.

4. משך תקופת ההתמחות בה יהיו למאמן למעלה משני מתמחים.


רשות ניירות ערך מפיצה בימים אלה למנהלי קרנות נאמנות ולנאמנים, חוזר שתכליתו לקבוע מערכת כללים אחידה בכל הנוגע לקביעת שם קרן. הרשות מבהירה שאין מטרתו של החוזר לנוון את יצירתיות מנהל הקרן או לכוונו לתבניות המתוארות, המשקפות פרקטיקה הנוהגת היום. לפיכך, מנהל קרן המבקש לקבוע שם קרן שאינו ניטרלי, המעורר שאלה שאין לה מענה במסגרת חוזר זה, מוזמן לפנות לסגל הרשות לקבלת הנחיה בנושא.

במידה ולקרן נאמנות היא בעלת שם נייטרלי, במובן זה שלשמן לא קיימת זיקה לדרך ניהול השקעות או לאפיק השקעות מסוים, עקרונות אלו לא יחולו עליהן.

החוזר האמור מחליף חוזר באותו נושא מיום 7 במרץ 2011 ואמור להיכנס לתוקף ביום 1 בינואר 2014.

הכללים המופיעים בחוזר עשויים להשפיע על הפרשנות שתיוחס על ידי סגל הרשות לתיאור מדיניות ההשקעות של הקרן, בבואו לבחון את עמידת הקרן במדיניות ההשקעות.

השינוי הדרמטי שמופיע בחוזר החדש בעניין קביעת שם קרן, מתבטא בכך שלא ניתן יהיה להציג בשם הקרן שם של יועץ השקעות חיצוני לקרן. בכך משנות התקנות, ולא מאפשרות למנהלי קרנות להיעזר ביועצים חיצוניים, ולהיפך, ליועצים חיצוניים לייעץ לקרנות. לכתב FUNDER נודע כי איגוד הקרנות ביצע פנייה לרשות לניירות ערך על-מנת לשנות את תקנות קביעת השם, כך שיתאפשר להוסיף גם יועץ השקעות חיצוני לקרן.

עקרונות וכללים לקביעת שמות קרנות

עקרונות על
א. לא יהיה לקרן שם שיש בו כדי להטעות.
ב. מנהל קרן שבכוונתו לכלול בשם קרן אפיק השקעה או דרך ניהול השקעות, יפעל באופן שהשם ישקף, ככל  שניתן, את הגורמים בעלי ההשפעה המהותית ביותר על תוצאות ניהול תיק ההשקעות של הקרן.
ג. הכללת אפיק השקעה, שיעור חשיפה או דרך ניהול השקעות בשם קרן, כוללת בחובה התחייבות לחשוף את הקרן לאפיק ההשקעה המצוין, לאפיק ששיעור החשיפה המצוין בשם מתייחס אליו, או לנהל את השקעות הקרן בדרך המצוינת. עיקרון זה רלוונטי גם כאשר אין התחייבות לחשיפה בשיעור מזערי לאפיק המופיע בשם או לאפיק ששיעור החשיפה המצוין בשם מתייחס אליו.
ד. בתחילת שם קרן יופיע שם מנהל הקרן או שם מנהל ההשקעות החיצוני.
ה. בשם קרן לא ייכללו מונח או תיאור המתארים את הקרן באופן שאינו בקשר עם מדיניות ההשקעות שלה או עם אחד ממאפייניה.

כללים ליישום עקרונות העל

בכללים אלה, "חשיפה" למניות ולמט"ח – כמשמעותה בתקנות הסיווג; לאג"ח – כמשמעותה בתקנות האופציות. ואולם – מקום שהמונח "מניות" מוזכר בשם הקרן, התחייבות לחשיפה למניות אינה כוללת חשיפה לסחורות. על אף האמור, נקבעה בכללים אלה הגבלה על שיעור החשיפה המרבי למניות, כולל המונח גם חשיפה לסחורות; מקום שבשם הקרן נכלל המונח "אג"ח להמרה"/"המירים" או הטיה של מונח זה, יכול שהחשיפה לאג"ח תכלול גם חשיפה לאג"ח היוצרות חשיפה למניות, ובלבד שהדבר יצוין במפורש במדיניות ההשקעות.

א. מקום שהכללים מתייחסים לשיעור חשיפה לאפיק השקעה או לנכס  ששמו מוזכר בשם הקרן, הכוונה היא לשיעור חשיפה חיובי (למעט בקרן חשיפה הפוכה). מקום שהכללים שלהלן מתייחסים לשיעור חשיפה לאפיק השקעה או לנכס ששמו אינו מוזכר  במפורש בשם הקרן הכוונה היא לשיעור חשיפה בערך מוחלט.

ב. בקרן שבשמה מצוינים אפיקי השקעה שאף לא אחד מהם יוצר חשיפה למניות, שיעור החשיפה למניות לא יעלה על 30% ושיעור החשיפה הכולל לנכסים שונים מאפיקי ההשקעה האמורים לא יעלה על 50%.

ג. בקרן שבשמה מצוין אפיק השקעה היוצר חשיפה למניות:

1. שיעור החשיפה הכולל למניות מסוג שונה מהמניות המצוינות בשם לא יעלה על %30.
2. שיעור החשיפה הכולל למניות לא יפחת מ- %50.

ד. קרן ממונפת וקרן בעלת התחייבות לחשיפה מוגברת של למעלה מ- %120 לנכס כלשהו, יתנו לכך ביטוי בשמן.

ה. קרן חשיפה הפוכה תכלול בשמה ביטוי שימחיש את העובדה שייעודה השגת תוצאות הנמצאות במתאם שלילי לשיעור השינוי במדד, בשער חליפין של מטבע חוץ או בנכס אחר.

ו. אגד ישראלי או אגד חוץ יכלול בשמו את המילים "אגד ישראלי" או "אגד חוץ", לפי העניין. קרן ייחודית תכלול בשמה את המילים "קרן ייחודית".

ז. תבניות לשמות קרנות והכללים שיחולו בקשר אליהן להלן טבלה המפרטת תבניות לשמות קרנות והכללים אשר יחולו על קרנות ששמן תואם את תבניות השם שבטבלה. יודגש, הכללים המפורטים להלן יחולו גם על קרנות שבשמן נעשה שימוש במונחים שבמהותם דומים למונחים הנזכרים בתבניות השמות שבטבלה, ובכל מקרה, אין מדובר ברשימה סגורה.


מאת: קרן מרדכי




הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי וביןבהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.