12 קרנות נאמנות >>  המצטיינות והמאכזבות באוקטובר ומתחילת השנה

המצטיינות והמאכזבות לחודש אוקטובר ומתחילת השנה

חודש אוקטובר היה בסימן המשך עליית מדדי המניות במערב אירופה, ארה"ב וישראל. העלייה בערך ההון מביאה להתעוררות מרשימה גם באפיק הקונצרני. לדוגמה, בשוק הנפקות האג"ח, החודש המגייסים הגדולים היו הבנקים וחברות ממשלתיות. 90% מהיקף החוב גויס על-ידי חברות המדורגות בקבוצת ה-A ומעלה. אך יש עוד לאן לשאוף;  מדדי המניות העיקריים בישראל, ת"א 100 ות"א 25 עדיין משתרכים מאחור מבחינת תשואה שנתית בהשוואה למדדי המניות בארה"ב. מתי הראשונים ייסגרו פער זה? אין לדעת, אך כאן המקום להזכיר שלרוב פער שנוצר במשך זמן ממושך, יכול בשוק ההון להיסגר תוך מספר ימים מוצלחים. לכן כדאי להיות עם האצבע על הדופק.

בתוך כך, בטבלת הקרנות המצטיינות לחודש אוקטובר, ניתן למצוא בעיקר קרנות ממונפות על מדדי מניות זרים. בניגוד לחודש ספטמבר שבו הקרנות המצטיינות היו בעיקר קרנות מנייתיות ממונפות על מדדי מניות ישראליים. לצידן ניתן למצוא קרנות שווקים אירופיים, שגם הם מתחילים להתאושש משנה לא פשוטה שעברה עליהם, לנוכח ההצלחה היחסית של כלכלת ארה"ב.

להיות ממונפים ולהסתכל החוצה – הקרנות המצטיינות של חודש אוקטובר

הקרן המצטיינת של החודש היא הקרן איילון אקסטרים 500 S&P פי 3. הקרן הניבה תשואה של 13.35% בחודש אוקטובר בלבד. הקרן שהושקה באפריל השנה (לכן אין לה תשואה שנתית) ומתחייבת להיות חשופה למדד תל אביב ה- S&P לפחות פי 2.8 ועד פי 3.2. דמי הניהול בקרן הם אפס -הקרן גובה דמי משמרת ושיעור הוספה בלבד בסך של 0.65%, כחלק ממבצע ההשקה של הקרן . הקרן נוהלה בעבר על ידי אלפא פלטיניום, אך בחודשים האחרונים, לנוכח בעיות הניהול בבית ההשקעות של אלפא פלטיניום, הקרן הועברה לניהול של איילון בית השקעות.

הקרן הסגנית המצטיינת לחודש ספטמבר היא הקרן מגדל הודו. הקרן השייכת לקטגוריית השווקים המתעוררים ומתחייבת שלפחות 50% מערך ההון בקרן יהיה מושקע במניות של חברות הודיות. הקרן הניבה תשואה של 12.48% באוקטובר ומתחילת השנה הקרן הניבה תשואה של 11.5% (נכון ל- 1.11.13).  דמי  הניהול בקרן הם 2.74% והקרן מנהלת יותר מ- 23 מיליון שקלים. הודו כשוק מתעורר, חוותה בשנה האחרונה ירידה בערך  הנכסים הנסחרים בשוק ההון המקומי וחודש אוקטובר היה בחזקת "תיקון" לכך. האם זהו תיקון או שינוי מגמה? מוקדם מכדי לדעת.

הקרן השלישית היא קרן הדומה באופייה למובילת הטבלה, אשר משקיעה באופן ממונף על מדד מניות בחו"ל. הקרן מגדל נאסד"ק כפליים הניבה תשואה של 9.1% בחודש אוקטובר האחרון ו- 51%.1 מתחילת השנה כמצטיינת שנתית. הקרן מתחייבת להיות חשופה למדד הנאסד"ק ב- 180% ל- 220% ודמי הניהול בה הם 3.06%. חובבי ההיסטוריה שבנכם, ישמחו לדעת שמקור הקרן הוא אי שם בבועת הנאסד"ק של תחילת שנות האלפיים (תאריך השקת הקרן 28/11/00), מעניין אם יש משקיעים בקרן ש"שרדו" איתה את העשור וחצי שחלפו מאז.

הקרן הרביעית בתשואתה לחודש אוקטובר היא קרן מניות נוספת – טופ אלפא מניות חו"ל. הקרן הניבה תשואה של 6.21% בחודש האחרון ומתחילת השנה הקרן הניבה תשואה של  מעל ל- 29%. כיום הקרן מנהלת כבר הון הנאמד במעל ל- 100 מיליון שקלים. דמי הניהול בקרן הם 2.44%.  החזקות בולטות בקרן הם אורסקום טלקום, נוקיה והאולט פאקרד.

הקרן החמישית בטיבה החודש היא הקרן מגדל תורכיה של בית ההשקעות מגדל עם תשואה של 6.1%. הקרן שקיימת משנת 2005, מנהלת קרוב ל- 10 מיליון שקלים וגובה 2.57% דמי ניהול.

"הסיוט של השורטיסטים"  - הקרנות הגרועות לחודש ספטמבר 2013

הקרן הראשונה בתשואתה השלילית החודש, היא תמונת המראה של הקרן המצטיינת – איילון אקסטרים שורט S&P  500 פי 3. הקרן הניבה תשואה שלילית של 8.6%. הקרן מתחייבת להיות חשופה בצורה הפוכה (חשיפת שורט) למדד s&p 500  באופן שינוע בין פי 2.8 לפי 3.2. הקרן הוקמה באפריל האחרון וכחלק ממבצע השיווק, הקרן בהווה אינה גובה דמי ניהול,  הקרן גובה דמי משמרת ושיעור הוספה בלבד בסך של 0.65%. הקרן נוהלה בעבר על ידי אלפא פלטיניום, אך בחודשים האחרונים, לנוכח בעיות הניהול בבית ההשקעות של אלפא פלטיניום, הקרן הועברה לניהול של איילון בית השקעות.

קרן נוספת שעברה לאיילון בית השקעות מבית ההשקעות אלפא פלטיניום בטבלת המדממות היא הקרן איילון אקסטרים שורט ת"א 25 פי 2. הקרן הניבה תשואה שלילית של 3.84%. הקרן מתחייבת להיות חשופה בצורה הפוכה (חשיפת שורט) למדד ת"א 25 באופן שינוע בין פי 1.8 לפי 2.2. הקרן הוקמה באפריל האחרון וכחלק ממבצע השיווק, הקרן בהווה אינה גובה דמי ניהול אך הקרן גובה דמי משמרת ושיעור הוספה בלבד בסך של 0.65%.

הקרן הסגנית בתשואתה השלילית לחודש אוקטובר היא הקרן הדס ארזים הזדמנות. הקרן הניבה תשואה שלילית של 1.7 מתחילת השנה ובחודש אוקטובר הקרן הניבה תשואה שלילית של 4.59%. מה הביא לירידת הערך של הקרן? הקרן מחזיקה את מניות כיל, חברה לישראל ושמן נפט, החברות שסבלו מירידות שערים משמעותיות החודש פגעו בתוצאות הקרן.

הקרן השלישית והחמישית בתשואתן השלילית החודש היא הקרן הראל פיא מניות יתר והראל יתר, הקרנות הניבו תשואה שלילית של 1.03% ו- 3.4% בהתאמה. מדד היתר הינו מדד שמשך תשומת לב רבה לאחר שהשנה הניב תשואות יתר על פני המדדים הגדולים למניות בבורסת תל אביב אך החודש סבל מירידת שערים. הגיוסים המנייתים הגבוהים של שוק ההון הישראלי בחודשים האחרונים מסמנים כי זהו ככל הנראה תיקון מקומי ובחודש הבא כבר נשוב לעליות שערים. 

מצטיינות מתחילת השנה

בחודש אוקטובר האחרון, מחזורי המסחר במניות היו הגבוהים ביותר מזה שנתיים. תוצאה זו אינה מקרית, כאשר רוב מדדי תל אביב מתחילת השנה רושמים עלייה בערך הנסחר שלהם ומושכים אליהם משקיעים חדשים מהארץ ומהעולם. מבין שלל המדדים ניתן לציין מדד ת"א-תקשורת שעלה בכ-48%, ואחריו מדד ת"א יתר-50 שעלה בכ-32% עד לסוף אוקטובר. גם מדד ביומד בתקופה זו שמסתכמת בעשרה חודשים התרומם כמעט 27%. בתוך כך, מדד היתר ומדד הביומד הם המדדים העיקריים ששולחים קרנות נאמנות אל טבלת המצטיינות השנתיות של שנת 2013. 

נאסד"ק כפליים קרן ממונפת: הכרזתו של נגיד הבנק המרכזי האמריקאי בן ברננקי על המשך רכישות האג"ח וההכנה של החברות הציבורית בארה"ב לקראת עונת הדוחות הביאה את מדד הנאסד"ק האמריקאי להציג תשואה חיובית בחודש אוקטובר. המרוויחה העיקרית מכך היא הקרן נאסדק כפליים מבית מגדל. הקרן שבחודש ספטמבר הייתה הסגנית בתשואה לקרן איביאי ביוטכנולוגיה, כבשה את בכורת הטבלה החודש. הקרן של מגדל, משקיעה במניות המדד בין 180% מהון הקרן ל- 220%. הקרן הניבה מתחילת השנה תשואה של 51.1%. הקרן משקיעה, נכון לסוף יולי, במאה ואחת מניות חו"ל שמהוות קרוב ל -  91% מהון הקרן. השקעותיה העיקריות הן אפל, מיקרוסופט, גוגל ואורקל כשארבע השקעות אלו מהוות כמעט 30% מהון הקרן. דמי הניהול בקרן הם 3.06% ולמרות הצלחותיה היא מנהלת פחות מ- 51.6 מיליון שקלים נכון לתחילת חודש אוקטובר. 

קרן הנאמנות בעלת התשואה השנייה בטיבה לשנת 2013 עד כה, היא הקרן אי.בי.אי ביוטכנולוגיה. הקרן הניבה תשואה של 41.6% מתחילת השנה ועד תחילת חודש נובמבר. החודש, הקרן הניבה תשואה שלילית של קרוב ל- 2.9%, מה שגרם לה לאבד את הבכורה של הענף בהיבט התשואתי השנתי. השנה, בכל אופן, היא שנה מצוינת לחברות הביו המקומיות וגם כך לקרנות המשקיעות בהן. באיביאי טכנולוגיה, אוהבים בעיקר את חברות הביומד שמעבר לים וההחלטה הזו הועילה להם השנה במיוחד. נכון ל- 31.8.13, כמעט 37.6% מהונה של הקרן הושקעה בחברות לא ישראליות כשהשקעותיה העיקריות של הקרן הן בחברות Celgene Corporation  Regeneron Pharmaceuticals, Inc ,G ilead Sciences  ו- ביוג'ן. השקעותיה הישראליות העיקריות הן קמהדע  ומזור טכנולוגיות. דמי הניהול של הקרן הם 2.9% והצלחותיה השנתיות של הקרן עד כה, הביאו לידי כך שהקרן כמעט והכפילה את גודלה ומנהלת 117.3 מיליון שקלים, נכון לתחילת אוקטובר.

מגדל נבחרת ביומד: כמו הקרן הקודמת, גם הקרן השלישית בטיבה היא קרן המשקיעה במניות ביוטכנולוגיה -  מגדל נבחרת ביומד.  אך בניגוד לקרן אי.בי.אי ביוטכנולוגיה, הקרן של מגדל דווקא הניבה תשואה חיובית בחודש אוקטובר של 1.1%. בכך מגיעה הקרן לתשואה של 36.05% מתחילת השנה עד תחילת חודש נובמבר. דמי הניהול בקרן הם 2.9% וגודלה של הקרן הוא מעל ל – 29 מיליון שקלים. ההשקעות המקומיות של הקרן הן מזור, בריינסווי, קמאדה ופרוקטוליס. 

תמיר פישמן יתר ו- small cap: השילוב הנכון בין מניות בעלי שווי שוק נמוך מ - 1.5 מיליארד דולר ומניות יתר מקומיות זיכו את את הקרן תמיר פישמן יתר ו- small cap במקום הרביעי בטבלת התשואות השנתית. הקרן מתחילת השנה הניבה תשואה של 35.47%, כאשר בחודש אוקטובר הקרן משיאה תשואה של 2.14%. נכון לתחילת ספטמבר, הקרן מנהלת כמעט 37 מיליון שקלים ודמי הניהול בה הם 1.45%, מחיר נמוך יחסית לקרן המשקיעה במניות חו"ל. הצלחתה של הקרן השנה, לא זכתה לכתף קרה מהמשקיעים, כאשר רוב הון הקרן המנוהל בה, גויס מתחילת השנה. הקרן משקיעה ב- 69 מניות ישראליות שמהוות יותר 64% מהון הקרן, האחזקות הבולטות הן מישורים, דורי בניה  ואגוד. בחו"ל הקרן משקיעה יותר מ- 18% מהון הקרן. 
10 הקרנות הגרועות ביותר מתחילת השנה

מיטב זהב: הזהב, שהיה הכוכב הבלתי מעורר של השנים האחרונות, הכפיל את מחירו הדולרי עד לכדי 1700-1800 דולר, בתוך פחות משלוש שנים. בשיא שנות האופוריה של המתכת היקרה, ישנם פרשנים כלכליים שתמחרו את ערכה העתידי בכ- 3,000 ואף 5,000 דולר. אך צפייה לחוד ומציאות לחוד ולמרות המשבר הפוליטי של בארה"ב, העלייה במחירי המניות, השיפור הכלכלי במדינה, הירידה מחששות האינפלציה הביאו לירידה תלולה במחיר הזהב. היום, ערכו כבר קרוב יותר ל- 1,000 דולרים מאשר לאותן תחזיות אופטימיות. הקרן מיטב זהב (מקום ראשון בטבלת המדממות) הינה הנפגעת העיקרית מירידת מחירי הזהב השנה בעולם הקרנות. הקרן מתחייבת להיות צמודה לפחות ל- 75% ממחיר 200% וכך קשרה את גורלה בגורלו. עד לסוף חודש אוקטובר, הניבה הקרן תשואה שלילית של יותר ל- 37.6%. בחודש אוקטובר, הקרן הניבה תשואה של כמעט אחוז. הירידה במחיר המתכת והפדיונות בקרן גרמו לכך שהאחרונה מנהלת, 36 מיליון שקלים בלבד.

כמו הזהב, גם שאר עולם הסחורות נפגע מירידת מחירים משמעותית השנה. ירידה במחירי הסחורות הינה חדשה טובה לעולם העסקים ולצמיחה, אך היא חדשה טובה פחות לאלו המשקיעים בקרנות נאמנות של סחורות. עדות לכך אנו רואים בטבלת הקרנות החלשות מתחילת השנה, כאשר אלו מכילות קרנות על סחורות כמו איילון סימודן קומודיטיס ללא מניות, מקום שני בטבלת הקרנות המדממות עם תשואה שלילית של 32.23% מתחילת השנה. לצד הקרן של סימודן ניתן למצוא קרנות סחורות נוספות כמו הראל חשיפה לסחורות עם תשואה שלילית של 21.36% וקרן למשקיע, מקום רביעי בטבלת המדממות עם תשואה של 21.21%. הקרן האחרונה  משקיעה במניות האחראיות על אספקת אנרגיה לכלכלה העולמית.

הקרן מודלים לונג דולר פי 5, נמצאת במקום החמישי הקרונות המדממות עם תשואה שלילית של 20.1% כאשר הירידה החדה של שער הדולר אל מול השקל פוגעת בערך שלה. הקרן ממונפת ואסטרטגית אך אינה מתחייבת להניב תשואה שהיא פי 5 מתשואתו של הדולר כפי שמשתמע משמה וקיימת מאז סוף 2009 אך חל בה שינוי מהותי לקראת סוף שנת 2011. גודל הקרן הינו 13.4 מיליון שקלים ודמי הניהול מסתכמים לכדי 2.49%. הקרן הינה תנודתית מתוקף המינוף הגבוה שלה וסטיית התקן הקלנדרי שלה היא 8.2.

מאת: אלמוג עזר

 הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי וביןבהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.