קרן מרדכי
05/01/2014
שנת 2013 מאחורינו וכעת הגיע הזמן להיערך לאחת השנים המאתגרות יותר עבור הכלכלה העולמית. לאחר נעילת אחת השנים הטובות ביותר שידע השוק בעשורים האחרונים עולות שאלות רבות לקראת פתיחת השנה הנוכחית. אתגרים רבים עומדים לפנינו, המשמעותי ביותר הינו – השינוי המוניטארי הצפוי בארה"ב וכיצד הוא ישפיע על העולם כולו. יהיה מעניין לראות כיצד יגיב השוק לשינויים הצפויים אחרי שנים שהוא קיבל תמיכה רחבה מהפד'. רבים מעריכים כי העליות שחווינו בשנים האחרונות באו בזכות אותה מדיניות מוניטארית מקלה וכי לא מדובר בשיפור משמעותי של הכלכלה האמריקנית.
גם המצב הכלכלי באירופה ירכז עניין רב. מדינות רבות עדיין נמצאות במצוקה, חלקן גלשו למיתון או בצמיחה איטית במיוחד. המצב השברירי בגוש האירו עשוי גם להעיב על האירו אשר יתקשה לבסס את מעמדו מעל 1.38.
בגדול אנו מעריכים כי בחודשים הקרובים השוק יעמוד במבחן איתי כאשר הפד' יתחיל לצמצם את היקף הרכישות. הצמצום הראשון של 10 מיליארד דולר מתוכנן לחודש הזה. המשך הצמצום יהיה תלוי בעיקר בהתפתחויות הכלכליות בארה"ב. נתוני התעסוקה הם אלו אשר יכתיבו את הקצב במדיניות המוניטארית של הפד'. נתוני התעסוקה של חודש דצמבר יפורסמו ביום שישי הבא.
זירה מקומית
השוק המקומי פתח את השנה בעליות שערים נאות כאשר מדד ת"א 25 הוסיף 0.77% לערכו וסגר בסמוך ל-1340 הנקודות. כעת ממתינים לפתיחת השנה החדשה באירופה ובוול סטריט. עם השווקים בעולם יפתחו בעליות שערים, המדד עשוי לפרוץ את המחסום הקרוב הניצב ב-1350 הנקודות וימשיך לנוע לכיוון 1400.
בזירת המט"ח, הצלילה של הדולר נמשכת ובנק ישראל ממשיך לשבת על הגדר. השפל החדש שנקבע ניצב באזור 3.45 שקלים לדולר. לא ברור מדוע בנק ישראל ממשיך לשמור על ניטראליות, דבר אחד בטוח- המשך התדרדרות הדולר תפגע מאוד קשה במשק המקומי. רמת ההתנגדות הקריטית ניצבת באזור 3.5. כל טיפוס אל עבר רמה זו עשויה להזמין מוכרים נוספים. פריצה של רמה זו עשויה לבלום את הנפילה של הדולר. היעד הבא של הצמד ניצב באזור 3.4. שבירה של רמה זו תוביל לצלילה אל עבר השפל שנקבע באזור 3.35.
זירה בינ"ל – כיצד עשוי להיראות הרבעון הראשון של השנה?
בניגוד לשנתיים האחרונות שבהן השוק פתח בעליות שערים את השנה, בשנה הנוכחית מאוד קשה לקבוע האם התרחיש השוורי יחזור על עצמו. השינויים המוניטאריים העומדים בפתח עשויים להוביל למימושים בשווקים, בעיקר אם אותם השינויים הצפויים יגררו אחריהם נסיגה בהתאוששות הכלכלית של ארה"ב. נתוני התעסוקה של חודש דצמבר אשר יפורסמו בשבוע הבא עשויים להשפיע במידה רבה על השווקים. נתונים מעודדים רק יתנו גיבוי לפד' להחיל בתהליך "הידוק החגורה" שעלול להוביל למימושים נרחבים בשווקים ולהתחזקותו של הדולר. נתונים מאכזבים לא ישפיעו במידה ניכרת על החלטת הפד' לצמצם את היקף הרכישות המתוכנן לחודש זה, אך זה בהחלט עלול להקשות על מקבלי ההחלטות בארה"ב בהמשך.
הדולר האמריקני עומד בצומת דרכים לא פשוטה. בגדול אנו מעריכים כי השנה הוא אמור להתחזק בהדרגה מול כל מטבעות העיקריים. התחזקותו תגבר ככל שהפד' יהדק עוד יותר את החגורה והשיא יגיע כאשר הפד' יתחיל לרמוז על אפשרות להעלאת הריבית.
צמד האירו דולר ממש מעניין בפתיחת השנה כאשר הוא נכשל פעם נוספת לפרוץ את אזור 1.38. אנו מעריכים כי הצמד הנזיל בעולם מתכונן למהלך ירידות משמעותי אל עבר 1.35. התרחיש הדובי שלנו יבוטל אם וכאשר הצמד יצליח לבסס את מעמדו מעל 1.38 וימשיך לנוע מעלה אל עבר 1.4. נמשיך ונעקוב אחריו לאורך השבוע.
בזירת הסחורות, נראה כי הזהב בונה תחתית באזור 1180 דולר לאונקיה. שבירת התחתית תוביל להמשך הצלילות אל עבר 1000 דולר לאונקיה. פריצה מעל 1450 תעיד על חזרתם של הקונים. במקרה כזה ניתן לצפות לחידוש גל העליות אל עבר השיא האחרון.
הסקירה נכתבה על ידי צוות מחקר ATRADE
הגבלת אחריות:
ניתוח הכלול בדוח זה הנו למטרת אינפורמציה בלבד, ובשום אופן אין לראות בו הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של הנכסים הפיננסיים המתוארים בדוח. הניתוח מתפרסם בהתבסס על מידע אשר פורסם לכלל הציבור ומידע אחר, לרבות מידע שפורסם על ידי החברה נשואת דוח זה, ואשרATRADE מניחה שהינו מהימן, וזאת, מבלי שביצעה בדיקות עצמאיות לשם בירור מהימנות המידע. המידע המופיע בדוח זה אינו מתיימר להכיל את כל המידע הדרוש למשקיע זה או אחר, וכן אינו מתיימר להוות ניתוח מלא של כל העובדות והפרטים המופיעים בו והדעות האמורות בו עשויות להשתנות ללא כל מתן הודעה נוספת. ניתוח זה משקף את הבנתנו ביום עריכת דוח זה. הערכת השווי שבדוח זה הנה יחסית והיא נעשית על בסיס פרמטרים ונוסחאות כלכליות המקובלים בשוק ההון בארץ ובעולם, נכון למועד כתיבת הדוח. שיטות שונות להערכת שווי עשויות להוביל למסקנות שונות בדבר שווי כלכלי. דוח זה אינו מהווה בשום צורה שהיא תחליף לייעוץ השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. חברת ATRADE, חברות האם שלה, חברות בשליטתה וכך בעלי מניותיה ועובדיהן, לא יהיו אחראים בכל צורה שהיא לנזק ו/או הפסד שיגרם משימוש בדוח זה, אם ייגרמו, וכן אינם יכולים לערוב או להיות אחראים למהימנות המידע המפורט בדוח זה.ATRADE אינה מתחייבת כי שימוש במידע שבדוח זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש. הקבוצה עליה נמנית ATRADEהנה קבוצה המספקת פלטפורמות למסחר מקוון עצמאי במגוון נכסים פיננסיים.דוח זה מיועד אך ורק לנמען ששמו מופיע לעיל, והעברת חלקים מתוכנו לאחרים, או פרסומם בכל דרך שהיא, ללא קבלת אישור מראש ובכתב מATRADE וללא ציון הערה זו בגוף הטקסט, במקום הבולט לעין, הנה אסורה, אם לא צוין אחרת, המידע בדוח זה מעודכן למועד פרסומו לראשונה.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי וביןבהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
