"חובבת ההפתעות לוקחת סיכון" >> רק 5 מתוך 22 החזאים העריכו כי הבנק המרכזי יפחית את הריבית

הוועדה המוניטרית החליטה להפחית את הריבית לחודש מרץ 2014 ב-0.25% לרמה של 0.75%

תגובות המומחים >>>

תגובה להחלטת ריבית, מאת יניב פגוט, אסטרטג ראשי קבוצת איילון. "חובבת ההפתעות לוקחת סיכון מהותי מזירת הדיור

• האינפלציה הנמוכה מהתחזיות בחודשים האחרונים והצמיחה המקרטעת במשק במחצית השנייה של שנת 2013 בצוותא עם השקל "הבריון" שכנעו את בנק ישראל כי הגיע העת להקלה מוניטארית נוספת.
• הנגידה פלוג מפתיעה פעם נוספת את החזאים שכן על פי סקר החזאים של בלומברג ערב החלטת הריבית רק  5 מתוך 22 החזאים העריכו כי הבנק המרכזי יפחית את הריבית. נזכיר כי מחלקת המחקר של בנק ישראל הניחה בתסריט מרכזי עליית ריבית של רבע אחוז ברבעון האחרון של שנת 2014.
• הדו"ח הקשה של קרן המטבע בסוגיית בועת מחירי הדיור לא "סנדל" את המדיניות המוניטרית של בנק ישראל אשר מדיניות הריבית הנמוכה שלו נתפשת כאחראית לחלק לא מבוטל מקדחת הביקושים הבאה לידי ביטוי בעליית מחירים מתמשכת.
• הריבית האפסית במשק עלולה לחמם עוד יותר את זירת מחירי הדיור ולכן לא נופתע באם בעתיד הקרוב ינהיג הבנק המרכזי הגבלות נוספות בזירת המשכנתאות. "

"מקשיבים ליצואנים, ריבית בנק ישראל ירדה ל- 0.75 אחוז." אומר עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בקבוצת הראל ביטוח ופיננסים. לדבריו "בנק ישראל הפתיע והפחית את הריבית ב-0.25 נקודת אחוז ל-0.75 אחוז, להערכתנו מדובר בהחלטה נכונה. הגורמים העיקריים להחלטה היו המדד הנמוך, השקל החזק והערכות הבנק שהשיפור ביצוא ברבעון האחרון של 2013 מקורו באפקט חד פעמי. הטיעונים בהם השתמש הבנק בהחלטתו היום להפחית את הריבית דומים לטיעונים שהופיעו בחודשים האחרונים בהם בחר להשאיר את הריבית ללא שינוי.

להערכתנו הגורמים שהיטו את הכף לכיוון הורדת הריבית היו הנתונים החלשים שפורסמו לאחרונה בארה"ב והאפשרות שהבנק המרכזי בגוש האירו יפעל גם הוא לנוכח המשך ירידת האינפלציה בגוש.

להערכתנו, הסבירות להפחתה נוספת של הריבית בטווח הנראה לעין נמוכה. אנו סבורים שבמקרה שתיסוף השקל ימשך, בנק ישראל ימשיך לפעול באגרסיביות בשוק המט"ח."

איל סגל, מנכ"ל תכלית אומר: " יש סיכוי טוב יותר שהפעם אכן נראה היחלשות בשער השקל "
ומוסיף כי "בנק ישראל החליט להוריד את הריבית כנגד ציפיות השוק, הסיבה לכך היא כנראה ההאטה שמסתמנת במשק והרצון להחליש את השקל. בשונה מהורדות הריבית הקודמות, הפעם הורדת הריבית בארץ היא בזמן שבארה"ב מצמצמים את היקף ההרחבות הכמותיות ולכן יש סיכוי טוב יותר שהפעם אכן נראה היחלשות בשער השקל. בנוגע לשוק ההון, הורדת הריבית כידוע טובה מאוד לשוק המניות והאג"ח, ואנחנו מאמינים שהורדת הריבית תיתן רוח גבית להמשך העליות".

יוסי פריימן, מנכ"ל פריקו ניהול סיכונים והשקעות אמר בתגובה להחלטת בנק ישראל להוריד את הריבית ב-0.25% כי "בנק ישראל ללא ספק הצליח להפתיע את מרבית השחקנים בשוק. נראה כי לאור המדד השלילי בינואר, והמדד השלילי הצפוי בפברואר, בנק ישראל נקט בצעד הנכון והמתבקש במטרה לאושש את הפעילות הכלכלית לפגיעה במהמרים על שער החליפין, תוך צמצום פער הריביות שקל-דולר, מהלך שיחסוך גם לבנק ישראל בעלויות הכרוכות ברכישת הדולרים ובהגדלת יתרות המט"ח. הצעד ימתן את ההשפעה של ייסוף השקל על התעשייה המסורתית. מנגד, יעמוד החשש שהורדת הריבית תאיץ מעט את עליות המחירים בשוק הדיור".

FXCM ישראל: "הורדת הריבית עשויה להתברר כצעד פזיז שעלול ללבות מחירי הדיור. מבחינת שער החליפין, לא היה צורך נוכחי במהלך כה דרמטי"
במחלקת המחקר של FXCM הגיבו על הורדת הריבית ב-0.25% ל-0.75%: "ככל הנראה מאחורי מהלך הורדת הריבית היו שני נימוקים – רצונו של בנק ישראל לתת מכה נוספת לשקל ולייצר תחתית בדולר-שקל ב-3.50, וזיהוי סימני האטה חמורים מכפי שנדמה במשק הישראלי, המחייבים פעולת מנע להמרצה. גם האינפלציה הנמוכה מאפשרת מהלכים כאלה. ואולם, ייתכן שמהלך זה יתברר כפזיז מאחר שהוא עשוי לשפוך שמן נוסף לבועת המחירים בשוק הנדל"ן. בכל הנוגע לדולר-שקל, ייתכן כי לא היה צורך במהלך זה, וזאת לאור היציבות שראינו בשער החליפין בשבועות האחרונים בעקבות התערבות בנק ישראל והיציבות של הדולר בעולם".

תגובתו של אילן ארצי, מנהל השקעות ראשי בהלמן אלדובי להורדת הריבית הערב: "המדד הנמוך ניצח את השיקולים בנוגע להתחממות מחירי הדיור, כאשר בנק ישראל חושש מאינפלציה הנמוכה ומהאטה במשק. בנוסף, הבנק מעוניין לתמוך בדולר ע"י צמצום פער הריביות בינו לבין השקל. המהלך הוא בניגוד למגמה של הבנק המרכזי בארה"ב אשר פועל דווקא לצמצום מוניטארי ע"י הפחתת תוכנית הרכישות. אנו מעריכים כי הורדת הריבית ברמות הנוכחיות כבר מתחילה לאבד מהאפקטיביות שלה על הכלכלה."

נשיא התאחדות התעשיינים בעקבות ההחלטה על הורדת הריבית: "זהו צעד חשוב להפחתת שער השקל. במקביל על בנק ישראל להגביר את התערבותו במסחר במט"ח"

נשיא התאחדות התעשיינים ויו"ר נשיאות הארגונים העסקיים, צביקה אורן, מברך על החלטת בנק ישראל להפחית את הריבית לחודש מרץ. לדברי אורן "מדובר בהחלטה אחראית ושקולה, הלוקחת בחשבון שיקולי צמיחה ותעסוקה  לצד שמירה על יציבות מחירים. החלטה זו צפויה להוביל להפחתת שער השקל, דבר אשר יעזור לתעשייה המקומית לשפר את כושר התחרות ולהתמודד ביתר הצלחה בשווקים הבינלאומיים".

אורן הוסיף כי "במקביל יש להגביר את קצב רכישות המט"ח בכדי לבלום את מגמת התיסוף, הגובה מחיר כבד מהיצואנים ומהיצרנים המקומיים".
מאז יולי 2012 התחזק השקל בכ- 12%, שיעור תיסוף שהינו מהגבוהים בעולם בתקופה זו. על כן בהתאחדות התעשיינים קוראים להמשיך במגמת הפחתת הריבית עד לשיעור של 0.25%, אשר תביא לסגירת פער הריבית מול גוש האירו ותסייע לרסן את זרמי המט"ח לישראל, המעצימים את מגמת התיסוף. בנוסף, הפחתת הריבית תסייע להוזלת עלויות האשראי למגזר העסקי כולו, בעיקר לעסקים הקטנים והבינוניים.

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

להרשמה לניוזלטר של פאנדר >>> https://www.funder.co.il/newsletter.aspx