לאומי שוקי הון >> פעולות הממשלה עשויות לפעול להמשך התמתנות עליית מחירי הדיור, עשויה אף היא לתמוך בהורדת ריבית נוספת‎

להלן עיקרי סקירת האג"ח השבועית של דודי רזניק, מנהל מחקר אג"ח בלאומי שוקי הון:
 
· הודעת הפד השבוע משקפת עמדה נחושה לנורמליזציה של המדיניות המוניטארית בארה"ב, בוודאי ביחס להודעות קודמות של חברי הפד, וביחס לגלום בשוק.

· המשך השיפור היחסי בכלכלת ארה"ב, ביחס לכלכלות העולם המפותח, עשוי לחזור ולחזק הדולר בעולם.

· סביבת האינפלציה הנמוכה צפויה להימשך. בחודשים הקרובים תיתכן אף ירידה מתחת לגבול התחתון של יעד יציבות המחירים העשויה לסייע להורדת ריבית נוספת על ידי בנק ישראל.

· פעולות הממשלה עשויות לפעול להמשך התמתנות עליית מחירי הדיור, שממילא האטו לאחרונה. התמתנות זו עשויה אף היא לתמוך בהורדת ריבית נוספת.

· המדד המשולב של בנק ישראל, לצד אינדיקאטורים נוספים, מצביע על האצה מסוימת בקצב התרחבות הפעילות במשק.

· מפערי התשואות ל - 10 שנים, בין איגרות החוב הממשלתיות בישראל לאלו המקבילות בארה"ב בניכוי פערי ה – cds בין ישראל לארה"ב, נגזר תיסוף של 1 אחוז בממוצע  לשנה, ב - 10 השנים הקרובות.

 להלן ריכוז המלצות לפעילות:
 
· אנו ממליצים על מח"מ אחזקות של כ 4 - 5 שנים. באפיק השקלי צמוד המדד מומלצת אחזקת מח"מ ארוך יותר.
· אנו ממשיכים לתת עדיפות לאפיק השקלי הלא צמוד לאורך כל העקום. עקום הציפיות האינפלציוניות שטוח כמעט לחלוטין בטווח של 3- 10 שנים ולכן יש עדיפות יחסית לקנית אינפלציה לטווח ארוך יחסית (8 – 10 שנים) על פני האינפלציה קצרת הטווח  (3 – 5 שנים)
· תלילות העקומים ממשיכה להיות גבוהה ואף עלתה השבוע. אנו ממליצים לא להשקיע בחלקים הקצרים ביותר של העקומים, באג"ח בריבית משתנה ובמזומן לאור התשואה הנמוכה יחסית, ולכן מומלץ להשקיע באיגרות חוב למח"מ 3 שנים ומעלה לפחות. החלק הקצר  - בינוני של העקומים עשוי להיות פגיע עקב המשך מהלך עליית תשואות בטווחים הנ"ל באג"ח ממשלת ארה"ב.
· על רקע התלילות הגבוהה בחלקים הארוכים ביותר של העקומים אנו ממשיכים להמליץ, בעיקר לגופי חיסכון לטווח ארוך, לרכוש את האיגרות לטווח של 20 שנה ומעלה.
· המרווח בין אג"ח ממשלת ישראל לאג"ח ממשלת ארה"ב לטווח של 10 שנים עשוי להמשיך ולרדת, לפיכך אחזקת פוזיציית שורט על האג"ח הממשלתי הארוך בארה"ב ממשיכה להיות מומלצת גם כרכיב ביטוחי לתיק האג"ח המקומי.
 




הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.