ראיון בלעדי >> עמית בירק, סמנכ"ל מיזוגים ורכישות בחברת מג`יק - איך עושים הנפקה ?

עמית בירק, סמנכ"ל מיזוגים ורכישות בחברת מג'יק מספר על ההנפקה שהושלמה ממש לא מזמן שבה גייסה חברת מג'יק כ-60 מיליון דולר בארה"בנתחיל קצת ממך, איך הגעת למג'יק?

סיימתי לימודי משפטים באנגליה, לאחר הלימודים עבדתי במשרד עורכי דין אביטל דרומי ושות', ולאחר מכן מוניתי היועץ המשפטי של מג'יק.
התחלתי ב-99' בתור היועץ המשפטי של חברת מג'יק, תפקיד שאותו אני ממלא עד היום. ב-2004 מונית לסמנכ"ל מיזוגים ורכישות של החברה. מאז עשיתי עשרות רכישות של חברות בכל רחבי העולם. ב-2010 קיבלתי גם אחריות על קשרי המשקיעים של החברה.

מה החברה מוכרת ?

לחברה יש  מזה כ-30 שנה פלטפורמה לפיתוח אפליקציות לארגונים ,. עם השנים החברה הרחיבה את סל המוצרים שלה, כך שהיום ניתן להשתמש בפלטפורמה של החברה גם במחשוב ענן וגם על מכשירים ניידים לרבות טאבלט עם מערכות הפעלה שונות. היתרונות הטכנולוגים של החברה יוצרים לה יתרון מול כל השחקנים הגדולים שמתחרים בנו, שטרם יצאו עם מוצרים כאלה ואין להם יכולת פיתוח מהירה וזולה..

איך הגיע עניין העיסוק בשוק ההון ובמניה של מג'יק?

באופן כללי החברה נסחרת משנת 91 בנסאדק ומשנת 2000 נרשמה כחברה הראשונה לרישום כפול בבורסה לנירות ערך בתל אביב, בפברואר 2000, גייסנו כ-100 מיליון דולר, כאשר 80 נכנסו לחברה ו20- לחברת האם פורמולה מערכות. במהלך השנתיים שלאחר מכן ביצענו רכישות רבות של חברות טכנולוגיה בכל רחבי העולם.

בין השנים 2004-2009 החברה עברה שינויים רבים בהנהלה לצד משברים כלכליים עולמיים, דבר שהשפיע גם על ביצועי החברה כך שהקשר עם שוק ההון היה פחות בפוקוס של החברה.
לקראת שנת 2010 החליטה החברה לחדש את קשר עם שוק ההון, קיבלתי על עצמי את האחריות על כל פעילות ה-IR, קשרי משקיעים, של החברה. ב-2010 בכנס משקיעים בארה"ב יצאנו בהצהרה לשוק ההון שהחברה תשלש את היקף פעילותה בשלוש שנים, דבר שאכן קרה. מאז החברה צומחת כל הזמן ומקיימת פעילות מתמשכת מול שוק ההון המקומי ובחו"ל. בסוף 2010, גייסנו כ-22 מיליון דולר בהקצאה פרטית לגופים מוסדיים בארה"ב. מטרת הגיוס היתה להגביר את המודעות של שוק ההון האמריקאי למג'יק. זה לא נבע מצורך מיידי במזומן, היות ולחברה יש יתרת מזומנים מספקת  וכן היא מייצרת תזרים חיובי מהפעילות העסקית השוטפת שלה.

ספר לנו על ההנפקה האחרונה, איך הגיע הרעיון, למה לא עוד הקצאה פרטית?

לפני כ-3 חודשים הגשנו תשקיף מדף בנאסד"ק לגיוס של עד 60 מיליון דולר. תשקיף מדף בארה"ב טוב לשלוש שנים, התהליך בתשקיף מדף הוא הרבה יותר מהיר ופשוט, יש כל מיני הגבלות רגולטוריות שיכולות להשפיע על הכדאיות העסקית של ההנפקה, כגון מגבלה על סחירות במניה ועוד.

למה הגשתם תשקיף ? אמרת שאתם לא צריכים כסף?

מה שעמד מאחורי הגשת התשקיף הוא שלאור הביצועים הטובים של החברה, התלהבות משקיעים חדשים מהחברה והצפי שלנו לגידול בפעילות, היה נראה שזו הזדמנות שיכולה לבוא בחשבון, לא ידענו מתי ההזדמנות תגיע באופן מדוייק. מסתבר שדברים קרו הרבה יותר מהר ממה שהערכנו וחודש וחצי לאחר מכן, הופענו בכנס של בנק השקעות אמריקאי, נראה כי שוק ההון האמריקאי ידע להעריך נכון את החברה  והמניה התחילה לעלות בצורה משמעותית, זאת התוצאה של הפעילות בשלוש השנים האחרונות בשילוב התוצאות הכספיות הטובות , גם לקוחות החברה שהביעו את אמונם בחברה , וגם פעילות קשרי המשקיעים מול שוק ההון, הביאו לעליה משמעותיות במחיר המניה .
אז למה נדרש הכסף מההנפקה?

המטרה של הגיוס היא גם השקעה בפיתוח מוצרי החברה וגם לרכישות של חברות עם סינרגיה כלשהי לפעילות החברה.

אם לא הייתם עושים את פעילות ה-IR המניה לא היתה מגיבה?

אני מניח שהיא הייתה מגיבה אך לא בצורה כזו משמעותית, שהכפילה את עצמה בזמן יחסית קצר, כפי שהיא הגיבה לאור החשיפה שלה בשלוש השנים האחרונות.

בעצם, זה שהגופים שמנהלים את הכסף שלנו אמורים לבחון את המניות השונות, ולקבל החלטה על-סמך פרמטרים כלכליים, גם הם מושפעים משיווק?

אין ספק כי ככל שיש מודעות גדולה יותר לביצועי החברה ובייחוד להצלחתה, הדבר מסייע להשקעה של מספר משקיעים גדול יותר. במסגרת ה-road show  שאנחנו עושים על בסיס רבעוני הגענו לכל מדינה בארה"ב שיש בה פעילות משמעותית של גופים מוסדיים, כדי לספר להם את הסיפור של החברה, אלה הם נסיעות קשות שבהן אנחנו פוגשים כשמונה גופים ועוברים מדלת לדלת על מנת להציג את החברה..

גם בארץ?

כן, רק שישראל קטנה הרבה יותר, וזה הרבה יותר קל. , דבר הוביל לדבר, הביצועים השתפרו, נכנסנו לתל-אביב 100, כך שפעילות השיווק השפיעה יחד עם הביצועים הטובים של החברה. אם זה לא היה מלווה בביצועים לא בטוח שזה היה קורה  בזמן כל כך קצר. המפגשים של ההנהלה עם גופים המוסדיים תורמים לאמון של השוק בחברה. זה נותן אפשרות לגופים האלה להתרשם ממי שמוביל את החברה.
במסגרת השיווק גם מוסדיים משמעותיים בשוק ההון הישראלי נכנסו למניה.

ספר לי על התהליך של ההנפקה

לאור ביצועי החברה, ולתזוזה של המניה צריך גם להוסיף את העובדה שהיה מומנטום חיובי בשוק ההון האמריקאי., החתמים שהובילו היו Barclays , ו William Blair  היו עוד שני בנקים קטנים יותר Maxim  ו-H.C. Wainwright.

עבדנו מסביב לשעון, למזלנו התהליך עבר יחסית חלק. בדיקת הנאותות היתה בין שלושה שבועות לחודש, מדובר בלוח זמנים קצר מאוד. במקביל לבדיקת הנאותות שבוצעה ע"י החתמים ועו"ד שלהם יצאנו ל-road show, שכלל ממוצע של 8-9 פגישות ביום. ובמקביל עבדנו על כתיבת התשקיף הידוע בשם Prospectus Supplement , שעבדו עליו עורכי הדין ורואי החשבון.

בסמוך להתחלת ה-road show החברה הגישה את הדוח השנתי, שהוא היה בסיס לתשקיף. זה אומר שבזמן אפס החברה הגישה גם את הדוחות הכספיים הכספיים לשנת 2013 וגם את ההכנות לתשקיף. היתה עבודת צוות הראויה להערכה של כל הנוגעים בדבר של עובדי ומנהלי החברה שהיו מעורבים בהנפקה, עורכי הדין ורואי החשבון של החברה כדי לעמוד בלוחות הזמנים. ב-24 בפברואר יצא הדוח השנתי, ו-5 ימים אחרי זה הושלמה ההנפקה. במצב רגיל דוח שנתי נסגר באפריל מאי.
ספר קצת על ההתנהלות מול החתמים

באופן טבעי אני נמצא בקשר עם בנקאים רבים בארה"ב ותמיד הם מעוניינים לעשות עסקאות, כאשר הרגשנו שיש מומנטום טוב לבצע הנפקה, בחנו מספר מועמודים כאשר עמד כנגד עיננו המוניטין והגודל של החתמים מצד אחד ומצד שני ההכרות של חתמים בשנים האחרונות עם החברה. התנהל משא ומתן מול החתמים, הן על העמלה שהם מקבלים והן על ה-green shoe (green shoe זה האפשרות של החתמים לרכוש מניות מתוך ההנפקה במחיר מוזל – מ.מ.). התקיימה פגישה בארץ להתנעת התהליך, שבה מחליטים לצאת להנפקה, מחליטים מי עושה מה. בהנפקה היה גם לחברה וגם לחתמים  עורכי דין ישראלים ואמריקאים. לאור העובדה שמדובר בחברה דואלית, יש השלכות לדין הישראלי ולעבודה מול הבורסה בת"א.

איך נשמר התהליך בסודיות?

יש שתי תצורות להנפקה, confidential non– החברה מודיעה לציבור שיש תהליך של הנפקה, יש רואד שואו ואז פונים לציבור להשקיע בחברה. יש אפשרות לעשות את התהליך confidential – שזה אומר שנפגשים עם משקיעים פוטנציאליים, כל מי שנפגשים איתו חותם מראש על מסמך סודיות לגבי עצם העובדה שהחברה מתכוננת לעשות הנפקה ואז בתום הרואד שואו, , החתמים מדברים עם הגופים שהציגו להם, כמו כן גם עם גופים נוספים שהחברה לא פגשה אך מעוניינים להשקיע בפרוטפוליו של חברות כגון מג'יק, שחותמים גם הם על מסמך סודיות, ומציעים להם להשתתף בהנפקה. ככל שרואים שיש הענות, מחליטים על יום ה-Pricing, בין סגירת המסחר של יום אחד, לפתיחת המסחר של היום למחרת. המטרה היא להגיע לסכום שרצינו לגייס, ואכן כך קרה.
אתה ממש במתח בין סוף יום המסחר לבוקר למחרת לדעת כמה הזמינו.

איך זה הלך?

מוקדם בבוקר הציגו לנו את הנתונים, ושמחנו לראות את הביקוש המדהים שהיה לרכישת מניות של החברה מכל רחבי ארה"ב ומישראל, עד כדי כך שלא הצלחנו לספק את הביקוש. אף אחד בעצם לא קיבל את כל מה שביקש.

בתשקיף מדף אתה אומר מה הוא הסכום המקסימלי אותו רוצה החברה לגייס, מחיר המניה של המניה נקבע לאור שני פרמטרים: מחיר המניה בשוק המחיר שהמשקעים מוכנים לשלם כדי להשתתף בהנפקה, בדר"כ מדובר שהנחה של כ 10 אחוז ממחיר הסגירה של המניה.
במקרה שלנו נקבע מחיר של המניה ב-8.5$.

למה בחרתם לעשות את זה ככה?

זה היה בעצה אחת עם החתמים

יש סיפורים מהרואד שואו

הרואד שואו התקיים בניו יורק, הצוות שהוביל את ההנפקה היה גיא ברנשטיין המנכ"ל, ה-CFO אסף ברנשטיין, ה-CTO אייל פייפל, ואני.
 העניין במניה היה מאד חיובי, עד כדי כך שיצר מצב של גוף חדש שצץ פתאום מדנוור קולורדו, קנה מעל 5% ממניות החברה, והפך לבעל עניין בחברה. דבר שלא קרה במשך שנים רבות.
היה גם נציג של בית השקעות אמריקאי שרצה הדגמה של מוצרי החברה. אנחנו לא אנשים טכניים. ה-CTO של החברה, הכין דמו של המוצר בזמן אפס,עבד על זה כל הלילה ולמחרת בבוקר הציג את זה בפני המשקיע. הוא התלהב, והשתתף ב-10% מההנפקה.

מה היה קשה בביצוע ה-Road Show ?
הרבה פעמים נתקלו בקושי שלהעביר את מה שהחברה עושה וזאת בשל העובדה שהסיפור של החברה הוא מאד טכני, בהרבה המקרים לאחר עשר דקות של המצגת ראינו שהאנליסטים איבדו עניין בשל חוסר הבנה טכנית, לפיכך שינינו את הסיפור שתהיה פחות טכנית ויותר בתוצאה שהטכנולוגיה שלנו יכולה להביא והתועלת ללקוחות שלנו.

מה התוכניות של החברה

לחברה יש הרבה הזדמנויות וזאת לאור הנוכחות המרשימה שלה עם סניפים וחברות בת על פני כל הגלובוס הכולל בתוכו כ-1300 עובדים כ-3000 שותפים עסקיים ועשרות אלפי לקוחות מצד אחד וסל מוצרים איכותי מצד שניה כולל – פלטפורמת פיתוח אפליקציות ארגוניות כגון CRM ERP  שניתן להריץ אותה ב-Desk Top  במשרד, בענן או בכל מכשיר מובייל כגון טאבלט או Smart Phone מה שנותן את היכולת  שכל מנהל או עובד בארגון, יכול להיכנס למערכות האירגוניות גם דרך הטאבלט או המובייל, ולקבל גישה לכל נתוני המערכת שהיה מקבל אם היה יושב בתוך המשרד. בנוסף יש לנו פלטפורמת אינטגרציה, שמאפשרת חיבור בין מערכות שפועלות בטכנולוגיות שונות, החברה פיתחה יכולות חיבור לכל הטכנולגיות המובילות בעולם ה IT. כל תחום המובייל הוא יחסית חדש, ויש פוטנציאל עצום לתחום זה, הן בהגדלת הפעילות הקיימת, והן בלקוחות חדשים.

לחברה יש יתרון שהמתחרים שלה נמצאים כשנתיים מאחורינו בנקודת הפיתוח של מוצר המובייל שלנו, אין כיום אף חברה שיש לה סוויטאת פיתרונות לענן לנייד ול Desk Top , קיימות חברות קטנות שנותנות באופן פרטני פיתרון למובייל אך הן הרבה יותר קטנות ובדר"כ פועלות גאוגרפית ביבשת אחת, בניגוד למגיק שפועלת בכל העולם.

בנוסף, אנחנו גם מתכננים לרכוש חברות עם סינרגיה לחברה. חברות שהן רווחיות,עם מחזורים משמעותיים , אנחנו לא מחפשים חברות סטארט-אפ. הכסף בהנפקה יסייע לכך. הרעיון מאחורי הרכישות שלנו הוא אחד ועוד אחד שווה שלוש – ראשית אנחנו מייעלים את החברות בכך שהנסיון והפריסה הבינלאומית מסייעים לייעל חברות חדשות שמצטרפות לאשכול חברות מג'יק, אנחנו מתמנפים על בסיס הלקוחות של החברות הללו, למכירת המוצרים שלנו, או מכירת מוצרי החברה הנרכשת,  לבסיס הלקוחות הקיים אצלנו.


מאת: משה מימון

 

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי וביןבהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.