עידו אסייג
13/04/2014
במסגרת ההסדר הוטל על חברת גליקומיינדס שהינה חברה בקשיים פיננסיים עיצום כספי בגין הפרת דווח בתשקיף מדף והטעית הרשות במכתבי החברה
מותב ועדת האכיפה המנהלית, בראשות השופטת בדימוס הגב' ברכה אופיר-תום, וחברי המותב עו"ד רוני טלמור וד"ר מאיר סוקולר פרסם היום (ג'), 8 באפריל 2014, את נימוקיו לאשור הסדר אכיפה מנהלית שהוגש לוועדה ביום 24 בפברואר 2013 בין רשות ניירות ערך מצד אחד, ובין חברת גליקומיינדס בע"מ, מצד שני. ועדת האכיפה אישרה את ההסדר ללא נימוקים ביום 10 במארס 2014 וזאת לבקשת הצדדים שרצו לאפשר לחברת גליקומיינדס להשלים עסקת מיזוג עם חברת Opro Mother and Baby וזאת לאחר סיום ההליך המנהלי כנגד גליקומיינדס. ד"ר אילנה מודעי, מנהלת האכיפה המנהלית, ועו"ד טל אמיר ממחלקת אכיפה מנהלית ייצגו את רשות ניירות ערך במו"מ לכריתת ההסדר.
במסגרת ההסדר הוטלה על החברה סנקציה של עיצום כספי בסך 500,000 ש"ח ובנוסף הוסכם בין הצדדים כי במידה וחברת גליקומיינדס תמכור את פעילותה הישנה לפני המיזוג בסכום העולה על 300,000 דולר, תשלם בנוסף ל-500,000 ש"ח סכום נוסף של עד 250,000 ש"ח נוספים.
בפרשה זו בוצע בירור מנהלי על-ידי מחלקת החקירות של הרשות, והסדר האכיפה נחתם בשלב התחלתי של ההליך המנהלי לאחר הגשת כתב טענות ובטרם הגשת כתב תשובה על ידי החברה. על-פי הסדר האכיפה הודתה החברה באופן חלקי בעובדות והסכימה ליטול על עצמה אמצעי אכיפה המפורט לעיל. יצויין כי ההליך המנהלי שנפתח גם כנגד מפרים נוספים בחברת גליקומיינדס עודנו מתנהל.
תמצית העובדות שהיוו בסיס להסדר
גליקומיינדס הינה חברה ציבורית שמניותיה נסחרות בבורסה לניירות ערך בתל אביב. עיסוקה של החברה בתקופת כתב הטענות היה בתחום הביוטכנולוגיה בפתוח בדיקות לאבחון מחלת הטרשת הנפוצה ומחלת הקרוהן.
ההסדר עוסק בשני אירועי הפרה. האירוע האחד הוא פרסום תשקיף מדף על ידי המשיבה ביום 23 בפברואר 2012 ללא הכללת הערת עסק חי וזאת בעוד בבקר פרסום התשקיף ידעו אורגנים בחברה על כך שבדוחות השנתיים שעמדו להתפרסם מס' ימים לאחר מכן תוכלל הערת עסק חי.
האירוע השני עניינו בהכללת פרטים מטעים ברשלנות על ידי החברה בשלושה מכתבים ששלחה לרשות לאחר שנדרשה להסביר את מחדליה הקשורים בפרסום התשקיף. בכך ביצעה הפרה מנהלית נוספת של הטעית רשות. המשיבה לא טרחה לבדוק כיאות את החומר הרלוונטי למדווח במכתביה, ולא וידאה שכל פרט ופרט הכתוב בהם הינו אמת ואין בו כדי להטעות. במעשים אלה נהגה לכל הפחות ברשלנות, מאחר והיה עליה לדעת כי הפרטים שכללה במכתבים אינם נכונים.
גליקומיינדס טענה בשלושת המכתבים כי עובר לפרסום התשקיף התבססה בהערכתה שניתן להגיע לתזרים מזומנים חזוי חיובי ל-12 חודשים הבאים על תכנית התייעלות, ולכן לא נדרשה להכללת עסק חי בתשקיף. במכתבים השני והשלישי אף פורטו סעיפי התכנית וכן היא בוטאה מספרית בצירוף תזרים מזומנים חזוי שתוצאתו חיובית לאור הכללת תכנית ההתיעלות והשקעת קרן יורקויל בחברה. זאת בעוד שלא הייתה תכנית התייעלות עדכנית ומגובשת עובר לפרסום התשקיף והחברה לא התבססה עובר לתשקיף על תכנית התייעלות כגון זו אלא על אפשרויות שונות לגיוס הון.
החברה אף תארה במכתביה אינדיקציות לגיוסי הון ממשקיעים בשוק ההון כאינדיקציות קונקרטיות שנלקחו בחשבון והביאו לתוצאה חיובית בתזרים מזומנים חזוי. תיאור זה היה מטעה במובן זה שפרט להסכם השקעה עם קרן יורקוויל שהיה חתום עובר לתשקיף, האינדיקציות הנוגעות להשקעות הנוספות לא היו למעשה קונקרטיות.
המכתבים כללו אמירה כי בשיחות טלפון מקדמיות שנערכו עמם הביעו בעלי מניות קיימים נכונות להשתתף ללא התניות כלשהן בסבב השקעה בהיקף של 1-3 מיליון דולר ארה"ב. אמירה זו מטעה. בעלי המניות הקיימים לא נשאלו באופן קונקרטי לפני פרסום התשקיף בדבר נכונותם להשקיע, אלא רק זומנו לפגישה עם הנהלת החברה לדיון אסטרטגי בעתיד החברה וכנגזר מכך לא נתנו הצעה קונקרטית של השקעה ובוודאי שלא הביעו נכונות להשתתף בסבב השקעה בהיקף גדול מעל למחיר השוק ללא התניות כלשהן, כפי שנאמר במכתב השני והשלישי למכתבי החברה הנ"ל.
האמירה שהופיעה במכתב השלישי לרשות, לפיה הסתמכה החברה בבחינת תזרים המזומנים
ל-12 חודשים רק על השקעת קרן יורקוויל ולא הסתמכו על מקורות גיוס נוספים (אמירה הסותרת את המכתבים הקודמים וכן מהווה סתירה פנימית להמשך מכתב זה) הינה מטעה. כאמור לעיל, החברה בפועל הסתמכה על ההשקעות הנוספות בתזרים ששמש בסיס לדיון בועדת המאזן.
החלטת ועדת האכיפה המנהלית
המותב אישר את ההסדר תוך שהוא קובע כי ניתן בהסדרי אכיפה מנהליים שלא לדרוש מן המפר הודאה מלאה. במקרה הנדון נוכח השינוי הצפוי בפעולתה של החברה שעומדת להתמזג עם חברה אחרת ולשנות את השליטה בה וכן את מהותה העיסקית תוך החלפת נושאי המשרה, החליטה הוועדה שלא לעמוד במקרה זה על הודאה מלאה מצדה של החברה וציינה כי שונה הדבר ביחס למפרים היחידים בתיק זה.
המותב צין כי התחשב לקולא במצבה הכלכלי של החברה שמהווה למעשה שלד בורסאי לפני מיזוגה. כן כי ניתן בעניין זה ללמוד על דרך ההיקש מגישתם המקלה של בתי המשפט כלפי חברות המצויות במצבי משבר ובעיקר מצבים של חדלות פרעון המחייבים התחשבות בהשפעת הקנס על החברה ועל נושיה. בשל כך המותב קבל כי עונשה של גליקומיינדס על אף היותו נמוך מעונשים שהוטלו בעבר כלפי חברות ציבוריות גדולות כגון חברת חשמל ואפריקה, הינו סביר. יצוין כי המותב ציין כי מדובר במקרים הקודמים במקרים חמורים יותר ובתאגידים גדולים במיוחד שלהתנהלותם הרשלנית משמעות רחבה מבחינת ציבור המשקיעים ואילו במקרה הנדון מדובר בחברה קטנה. שיקול נוסף לקולא בעניין הנדון הייתה העובדה כי מדובר בתשקיף מדף שבמסגרתו לא גויס הון בפועל וכן כי פוטנציאל הנזק שיכול היה להיגרם לא היה גבוה מאחר שמספר ימים לאחר פרסום התשקיף כבר פורסמה הערת עסק חי במסגרת דוחותיה השנתיים של החברה.
המותב ציין כי מן הראוי הוא לאפשר למשיבה לבצע את הסדר הנושים שקבל אישורו של בית המשפט ולמזג פעילותה עם החברה OPRO, כאשר פעולות אלה חיוניות להישרדותה ורק עם בצוען יתאפשר המשך פעילותה של החברה במתכונת חדשה כאמור. ברקע ענין זה עומדת אי הודאת המשיבה בחלק מן העובדות. בנסיבות אלה כריתת הסדר שיאפשר לחברה לצאת לדרך החדשה מקובלת על דעת המותב.
עוד ציין המותב כי הפרת הטעית רשות אשר הינה הפרה חדשה בחוק ניירות ערך הינה הפרה חמורה יחסית וזאת נוכח החשיבות שמקנה המחוקק לשמירה על מעמדו של הרגולטור ועל הבטחת יכולתו לפעול כחלק מהאינטרס הציבורי לשמור על תקינות פעילותו של שוק ההון תחת פיקוח הרשות. יכולת זו של הרשות למלא את תפקידה מחייבת את השחקנים בשוק לנורמה גבוהה של גילוי אמת על מנת לאפשר יחסי אמון בין הרגולטור לבין הגורמים המפוקחים על ידם.
החלטת המותב פורסמה בדוח מיידי של חברת גליקומיינדס, וכן באתר האינטרנט של הרשות בכתובת: https://bit.ly/1gHz9hb.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי וביןבהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
