פסגות >>כיוון המשק הסיני נותר עמום‎

אינדיקאטורים של פעילות המשק הסיני

[*] הייצור התעשייתי בסין עלה בחודש אפריל ב-8.7% (בהשוואה לחודש המקביל אשתקד) לעומת עליה של 8.8% בחודש מרץ ומתחת לתחזיות הכלכלנים שעמדו על 8.9%.

[*] מקור החולשה העיקרי ממשיך לנבוע מענף הבנייה והסקטור היצרני כגון הפלדה, הפקת חשמל והמלט.

[*] יצור מוצרי הצריכה כגון מוצרי חשמל ומכוניות רשמו התרחבות בריאה של 11.2% ו-7.2%, בהתאמה. חלק מהגידול נתמך ביצוא בחודש אפריל (עליה של 0.9% Y/Y  לעומת ירידה של 6.6% בחודש הקודם). בהקשר זה נציין, כי נתוני סחר החוץ עדיין חשופים לעיוותים בשל זיוף הנתונים שנתגלה בשנה שעברה.

[*] הממשלה הסינית, מתמקדת בשלב זה בהפעלת לחץ על יצרנים בעלי עודף כושר יצור להגביר את התפוקה ודוחה בינתיים הוצאה לפועל של תכניות תמרוץ מרחיקות לכת חדשות.

[*] קצב ההשקעות במשק ירד במעט בחודש אפריל ל-17.3% (בהשוואה לחודש המקביל אשתקד) לעומת 17.6% בחודש הקודם. הקונצנזוס עמד על 17.7%.

[*] כאשר בוחנים את ההשקעות של המפעלים מתגלה שונות גבוהה. בעוד היצואנים הקטנים מתקשים עם חולשת הביקוש הגלובאלי, פירמות בינוניות וגדולות מצליחות להתמודד עם הרוחות החזיתיות בכך שהן מתמקדות בפלח השוק המקומי.

[*] היקף המכירות הקמעונאיות הפתיע כאשר ירד באפריל לשינוי שנתי של 11.9% מ-12.2% בחודש מרץ. הקונצנזוס עמד על 12.2%.

[*] חלק בלתי מבוטל מהירידה במכירות הקמעונאיות נובעת מהמלחמה של הממשלה בשחיתות ונהנתנות בקרב אנשי הציבור אשר משפיעה גם על היקף צריכת מוצרי היוקרה של עשירי סין. סקרים מראים כי בשנת 2013 סין הובילה את צריכת מוצרי היוקרה כאשר 29% מסך המכירות בעולם עשו את דרכם לצרכנים הסינים.

מטבע היואן

[*] לצד הדשדוש בכלכלה הסינית, היואן רשם מתחילת השנה פיחות של 2.8% אל מול הדולר. מדובר בתפנית מסוימת בהתחשב בעובדה כי משנת 2010 המטבע רק הלך והתחזק (ראה גרף).

[*] מצרף הנתונים שפורטו לעיל מצביעים על המשך האטה מתונה במשק הסיני. מסתמן כי יריית הפתיחה לרבעון השני אינה מבשרת על שינוי מהותי לעומת קודמו ומחזקת את ההערכות כי סין, ככל הנראה, תפספס במעט את יעד הצמיחה השנתי של 7.5%. על פי קונצנזוס הכלכלנים של בלומברג, סין צפויה לצמוח השנה   ב-7.2% בלבד, הצמיחה הנמוכה ב-24 השנים האחרונות.

[*] יחד עם זאת, מוקדם להספיד את המשק הסיני. השילוב של מגמת היחלשות היואן, הירידה במלאים העסקיים, צעדי הממשלה לעידוד הסקטור העסקי וההשקעות בתשתיות תומכים בפעילות המשק של הכלכלה השנייה בגודלה בעולם.

מדדי הפעילות במשק הסיני (שיעור שינוי שנתי)
[Description: cid:[email protected]]

מטבע היואן
[Description: cid:[email protected]]

מדד ההאנג סנג
[Description: cid:[email protected]]

מקור:בלומברג
 

Disclaimer
דוח זה הינו רכושה של פסגות בית השקעות בע"מ (להלן-"פסגות"), אין להעתיק, לשכפל, לצטט, לפרסם בכל אופן ו/או פעולה, דפוס, צילום, הקלטה, העתקה את הדוח, ו/או כל חלק ממנו ללא קבלת אישור בכתב ומראש.   הדוח מבוסס על נתונים שהיו גלויים לציבור ושפורסמו על ידי פסגות ו/או החברות המוזכרות בדוח (להלן - "החברות") בתשקיפים, דוחות כספיים, הודעות לבורסות לניירות ערך, פרסומים בכלי התקשורת ובכל דרך אחרת ועל בסיס הענפים בהן פועלות החברות והנחות שנעשו על בסיס מידע, פרסומים ונתונים אלו.   המידע, הפרסומים והנתונים מהמקורות הנ"ל הונחו כנכונים ודוח זה המסתמך עליהם אינו מהווה אימות או אישור לנכונות נתונים אלו.  המידע המופיע בדוח זה  מעודכן למועד פרסומו לראשונה ואינו מתיימר להכיל את כל המידע הדרוש למשקיע זה או אחר, וכן אינו מתיימר להוות ניתוח מלא של כל העובדות והפרטים המופיעים בו והדעות האמורות בו עשויות להשתנות ללא מתן הודעה נוספת. ניתוח זה משקף את הבנתנו ביום עריכת דוח זה.  מודגש כי אין פסגות ו/או עובדיה אחראים למהימנות המידע המפורט בדוח, לשלמותו, לדיוק הנתונים הכלולים בו או להשמטה, שגיאה או ליקוי אחר בדוח.  פסגות לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק ו/או הפסד שיגרמו משימוש בדוח זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע שבדוח זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש. ייתכן שבמועד פרסום עבודת האנליזה, או במהלך 30 הימים שקדמו למועד הפרסום, פסגות " ו/או תאגיד קשור אליה החזיקו או מחזיקים או עשויים להחזיק בחשבונות הנוסטרו שלהם או בחשבונות המנוהלים על ידם החזקה מהותית בסוג כלשהו של ניירות ערך של חברה מהחברות המוזכרות בעבודה. ייתכן שפסגות קיבלה או מקבלת במהלך 12 החודשים האחרונים וייתכן שהיא צפויה לקבל, לאחר מועד הפרסום של עבודת האנליזה, תגמול בהיקף מהותי מקבוצת חברה מהחברות המוזכרות בעבודה. ייתכן שמועד פרסום עבודת האנליזה בעל השליטה בפסגות החזיק או מחזיק או עשוי להחזיק החזקה מהותית בסוג כלשהו של ניירות ערך של חברה מהחברות המוזכרות בעבודה. אין לראות בדוח זה שיווק השקעות או תחליף לשיווק השקעות והתאמה אישיים וספציפיים ללקוח תוך  התחשבות בנתוניו, צרכיו המיוחדים והאחרים, מצבו הכספי, נסיבות ומטרות השקעתו המיוחדים של כל אדם. אין להעביר דוח זה לצד ג' כלשהו.

פסגות הינה חברה בת בבעלותה המלאה של פסגות בית השקעות בע"מ, המצויה בשליטת קרנות אייפקס מסוימות, שהינן קרנות השקעה פרטיות ("אייפקס"), המבצעות מעת לעת השקעות בתאגידים שונים.
למען הגילוי הנאות יובהר, כי אפשר שתאגיד הנסקר במסגרת עבודת אנליזה שמפרסמת פסגות ו/או מי מטעמה, יהא תאגיד שקרנות אייפקס בוחנות ביצוע השקעה בו או מנהלות עימו מגעים כלשהם לשם ביצוע השקעה בו.
מודגש, כי פסגות אינה מודעת לבחינות אלו על ידי קרנות אייפקס, למעט במקרה בו מדובר במידע שהפך לציבורי. בכל מקרה, אין המלצותיה, ניתוחיה ו/או מסקנותיה של פסגות בעבודת אנליזה ביחס לתאגיד נסקר, מושפעות באופן כזה או אחר מהיתכנות השקעה של קרנות אייפקס בתאגיד זה.
קרנות אייפקס עשויות לבצע החלטות השקעה אשר אינן תואמות את ההמלצות והדעות המובאות במסגרת עבודת אנליזה שפורסמה על ידי פסגות ו/או מי מטעמה.
ההמלצות דלעיל ניתנות ע"י מחלקת מחקר sell side של פסגות, ללקוחות הברוקראג'.
יובהר, למען הסר ספק, כי לחברות ולפעילויות שונות בקבוצת פסגות בית ההשקעות, מוענקים גם שירותי מחקר נוספים על ידי מחלקות מחקר שונות, במסגרתם עשויות להיות המלצות שונות ביחס לאותו נשוא מחקר.


הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי וביןבהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.