מדד מתעתע‎

בדיוק לפני חודשיים באמצע חודש מאי פירסמה הלמ"ס קריאה ראשונה של נתוני הצמיחה לרבעון הראשון של שנת 2014 ומהם ניתן היה ללמוד על האטה מהותית בפעילות המשק ועל התכווצות של 2% בצריכה הפרטית. נתון צמיחה חלש זה  בשילוב עם מדד המחירים האפסי לחודש אפריל הביא את המשקיעים להניח כי בנק ישראל יפחית את הריבית במשק בחודש מאי ואילו בנק ישראל יאמר לשבחו לא נחפז והמתין לנתונים נוספים. חלפו להם חודשיים בלבד ומתברר כי הצריכה הפרטית במשק לא התכווצה ברבעון הראשון של השנה ואילו הוצאות הממשלה צמחו אף הם ב- 2.2% אל מול הערכה ראשונית לצמיחה בשיעור של 0.7% בלבד, עוד עולה מן הנתונים כי התמ"ג העסקי צמח ברבעון הראשון ב- 1.8% אל מול הערכה ראשונית לצמיחה מינימאלית בשיעור של 0.4% בלבד.

תמונת הפעילות במשק רחוקה מלהיות מלבבת ועל כך ניתן ללמוד מנתוני סחר החוץ אשר פורסמו לאחרונה ואינדיקציות רבות לקיטון בצריכה הפרטית המגיעות חדשות לבקרים מן הקמעונאים, אולם הלקח שיש ללמוד מן השונות הגבוהה בן הקריאה הראשונית של הלמ"ס לקריאות המתקדמות של נתוני הצמיחה כי יש להמתין לפני שממהרים להסיק מסקנות באשר לקצב הצמיחה על בסיס נתון סטטיסטי בדיד. הסטייה העצומה בן התחזיות אינה מתרחשת רק בישראל והיא חוצה שווקים וכלכלות, רק לאחרונה ראינו כי התוצר האמריקני התכווץ ב- 2.9% בקריאה השלישית ביחס לקריאה הראשונה לצמיחה בשיעור של 0.8%. נשאלת השאלה האם פרסום הקריאות הראשוניות לא מוסיף יותר רעש מתועלת.

דווקא מדד המחירים לחודש יוני אשר פורסם אתמול ויש שראו בו הפתעה כלפי מעלה מלמד על האטה במשק ובנטרול עליה תמוהה במחירי הלבוש אשר תרמה למדד כ- 0.25% נותר ללא שינוי בעוד מחירי המזון ממשיכים לרדת תופעה אשר לא נצפתה במקומיתנו שנים כולל בשנת המחאה אז עלה רכיב המזון במדד ב- 0.8%.

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.