מהן ההשלכות של הורדת הריבית בישראל >> הזדמנויות ואיומים

חיים אינם בהכרח מה שאנו רוצים, אך זה כל מה שיש לנו
Life ain't all you want but it's all you got.

ההחלטה של בנק ישראל להוריד את הריבית לשפל היסטורי של 0.25% שולחת מסר ברור לכל אנשי המקצוע בתחום הפיננסי – פנסיוני שהמציאות הכלכלית של מדינת ישראל אינה דומה למה שהיה בעבר ואנו ניצבים בפני אתגרים משמעותיים בעתיד.
 
ככל הנראה הדבר נובע מהצמיחה הנמוכה, וזאת עוד לפני שבוחנים את השפעות מבצע  צוק איתן שאנו עדיין נמצאים בעיצומו.

ההשלכות של הורדת ריבית:

הורדת הריבית יוצרת מציאות שבה זול יותר לקחת הלוואות. היא אמור לעודד את הציבור לבזבז ולהשקיע בתשתיות, ואמורה לייצר ביקוש לשירותים ומוצרים וליצור צמיחה אך גם עלולה ליצור לחץ אינפלציוני.

ההשלכות הישירות של הורדת הריבית:  
1. להקטין את התמריץ לחסוך. המשמעות של הורדת ריבית היא הורדת התשואה על הון ולכן מעודדת אזרחים לבזבז את הכסף ולא לחסוך אותו.
2. זה זול יותר לקחת הלוואות – ריבית נמוכה משמעותה שהמחיר של הלוואות נמוך יותר ולכן צרכנים יקחו הלוואות לממן בזבוז או השקעות בתשתית.
3. ירידה בתשלומים למשכנתאות – ירידה בשער הריבית מורידה את התשלום החודשי למשכנתא ומשאירה יותר כסף בידי הצרכנים ואמורה ליצור גידול בצריכה.
4. עליה במחירי הדיור – ירידה בריבית מעודדת רכישה של נדל"ן כאלטרנטיבה להשקעות הון. זה מעלה את ערך הנכסים וכך מגדיל עושר שאמור לעודד צריכה בכלל.
5. ירידה בערך השקל – ירידה בשער הריבית יוצרת מציאות שבה לא כדאי להשקיע בשקל וכך השקל אמור לאבד גובה לעומת מטבעות אחרים בעולם. מציאות זו מיטיבה עם יצואנים ויוצרת מציאות שהיבוא מתייקר.

נראה על פניו שאנו צריכים להיות מעודדים מהצעד של בנק ישראל (למעט העובדה שזה יוצר תמריץ הפוך לחסוך). אך להלן עוד דברים שעלולים להשפיע על המשק בישראל:
 
1. הורדת הריבית אמורה ליצור צמיחה במשק – ירידה בשער ריבית אמורה ליצור צמיחה אך יש פקטורים נוספים שצריך לקחת בחשבון, למשל דיכוי ביצוא שלנו עקב חרם על מוצרים ישראלים או פשוט מצב כלכלי אתגרי בעולם שעלול ליצור מציאות שתבטל את ההשפעה של הורדת הריבית.
2.  הלוואות ע"י הבנקים – יכול להיות ששערי הריבית נמוכים וכדאי לקחת הלוואות אך האם הבנקים יהיו מוכנים לתת הלוואות? זו שאלה אחרת לגמרי.
3. הביטחון של האזרחים בכלכלה הישראלית – כאשר מורידים שערי ריבית זה אמור ליצור ביקושים מוגברים ע"י צרכנים אך אם הביטחון בעתיד הוא נמוך אנשים יעדיפו לא לקחת הלוואות ולהשקיע, ובכל זאת לצבור את העודפים אצלם גם ללא ריבית.

 הכלכלנים בבנק ישראל ככל הנראה לא חוזים כעת מפולת בשוק הישראלי ובסך הכול הם רוצים להשתמש בכל הכלים כדי למנוע שזה יקרה בעתיד.

ההחלטה להוריד ריבית ככל הנראה באה גם כדי לתמוך בשער הדולר שימשיך לעלות, דבר שהוא מיטיב עם יצואנים.

חייבים להבין - "ישנה האטה בפעילות המשק הישראלי. ראינו האטה בפעילות עוד לפני תחילת המבצע הנוכחי", אומרת הנגידה הישראלית, "ברבעון השני ראינו גם נתונים חלשים של הצמיחה וגם של אינדיקטורים נוספים.

כעת נשאלת השאלה למי תטיב ולמי תזיק הורדת הריבית. ההורדה קודם כל תטיב עם בעלי משכנתא, היצואנים ובעלי העסקים, שיזכו עכשיו לריביות נמוכות יותר. הדבר גם יעלה את שערי מטבע החוץ ביחס לשקל.

עם זאת, ריבית נמוכה מגדילה ביקוש בשוק הדיור, מה שגורם לעליית מחירים. זה גם עלול ליצור ביקושים מדומים בשוק המניות (כי אין אפשרות להשיג תשואה בהשקעה אחרת) וליצור בועה שחייבת להתפוצץ באיזה שהוא שלב.

כמתכננים פיננסים אנו חייבים להיות ערים למציאות שנוצרה ולהשלכות על המציאות הכלכלית בה אנו חיים.

יש גם להזהר מריכוזיות יתר, לעודד פיזור סיכונים בתחום ההשקעות ולגדר היטב חשיפה לניירות ערך ואג"ח. זה הזמן אולי להשקיע במט"ח או מכשירי אג"ח – אחרי שנים של שפל במחירי המטבע ביחס לשקל המציאות עשויה להתהפך וליצור רווח הון מהשקעה במטבעות הזרים.


דן דוברי CLU CFP – אוגוסט 2014

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.