ראש בראש >> קרנות מניות בארץ VS קרנות מניות חו"ל

מתחילת השנה מדד s&p 500 עלה ביותר מ-9.05%, באותה התקופה מדד ת"א 25 עלה 9.15%. ההבדלים בתשואה אינם חדים מספיק בכדי להסביר את התהליך שנוצר לאחרונה בגיוסי ההון בשוק הקרנות. מתוך גיוס של 3.57 מיליארד שקלים שגויסו השנה בקרנות המניתייות, 2.9 מיליארד זרמו אל הקרנות המנהלות מניות בחו"ל. מה שיכול להסביר את התהליך הוא התנועה של השקל אל מול מטבעות אחרים. הדולר התחזק ביותר מ-3% בחודש אוקטובר אל מול השקל, מגדיל את שווי הנכסים שאינם נסחרים בשקל. האם אופיין של הקטגוריות השונות יכול לספק הסברים נוספים לשינוי בתנועה הגיוסים?

קרנות מניות ישראל

בחנו בסקירה זו רק קרנות שמנהלות מעל 10 מיליון שקלים. קטגוריית קרנות מניות ישראל מכילה 99 קרנות כאלה. סך ההון המנוהל בקטגוריה הוא 9.65 מיליארד שקלים. הקרן הגדולה בקטגוריה היא ילין לפידות מנייתית עם הון מנוהל של 887 מיליון שקלים. דמי הניהול הממוצעים בקטגוריה (אחד האלמנטים החשובים ביותר בנוגע להחלטה האם להשקיע בקרנות) הם 2.16%.
התשואה הממוצעת בקטגוריה (נכון ל-10.11.14) מתחילת השנה היא 1.94%. הקרן עם התשואה הגבוהה בקטגוריה היא הקרן הראל מעו"ף בריבוע עם תשואה של 14.25%. הקרן השנייה בתשואה השנה היא הקרן מיטב ת"א 25 אגרסיבית עם תשואה של 12.6%. הקרן הראשונה בתשואתה אשר אינה ממונפת היא קרן ת"א אקסיומה 25 בינארית עם תשואה של 9.6%. הקרנות הגרועות השנה בקטגוריה הן קרנות הביומד: מגדל ביומד והראל נבחרת ביומד עם תשואה של 31.8% ו-36.2% בהתאמה.

קרנות מניות חו"ל

קטגוריית קרנות מניות חו"ל מכילה 79 קרנות כאשר כולן מנהלות יותר מ-10 מיליון שקלים. סך ההון המנוהל בקטגוריה הוא 8.13 מיליארד שקלים. הקרן הגדולה בקטגוריה היא אלטשולר שחם שווקים מפותחים מוגנת מט"ח עם הון מנוהל של 631 מיליון שקלים. דמי הניהול, הממוצעים בקטגוריה זו הם 1.94% בניטרול קרנות הסל.

התשואה הממוצעת בקטגוריה (נכון ל-10.11.14) מתחילת השנה היא 11.8%. הקרן עם התשואה הגבוהה בקטגוריה היא הקרן מגדל הודו עם תשואה של 55%. הקרן השנייה בתשואתה השנה היא הקרן מיטב ביוטכנולוגיה עם תשואה של 29.9%. הקרן האמריקאית הראשונה בתשואה השנה היא הקרן איביאי סל NASDAQ 100 עם תשואה של 9.6%. הקרנות הגרועות השנה בקטגוריה הן קרנות אירופה – הקרנות מגדל גרמניה מגודרת מט"ח ואי.בי.אי אירופה הניבו תשואה שלילית של 4.5% ו-1.5% מתחילת השנה בהתאמה.

מה יהיה הסוף?

בשנים האחרונות, שוק המניות בארץ הציג תשואה עודפת על פני מקבילו האמריקאי וגם השקל הציג עוצמה אל מול סל המטבעות העולמי. שני הגורמים הללו, גרמו להתבצרות של המשקיע הישראלי בשוק ההון המקומי, אך מתברר כי לא לעולם חוסן. השתפרות הכלכלה האמריקאית, התחזקות הדולר וראלי במדדי המניות בארה"ב, גרמה לישראלי לפזול החוצה. כיום, ההבדל בהון המנוהל בין קטגוריית קרנות מניתיות בארץ לבין קרנות בחו"ל הוא מיליארד וחצי שקלים. עם זאת בקצב הגיוס הנוכחי, קטגוריית מניות חו"ל אמורה לעקוף את הקטגוריה הישראלית. זהו תהליך טבעי שבו המשקיע הישראלי מגוון את תיק ההשקעות שלו ומגדיל את החשיפה לשווקים הבינלאומיים. בוודאי כאשר כיום אין הבדלים משמעותיים בדמי הניהול בין שני סוגי הקרנות. נזכיר כי תופעה של זרימת הון ישראלי החוצה עלולה להתגבר בעתיד כאשר כחלק מרפורמה כוללת בשוק, שתאפשר כניסה של בתי השקעות בינלאומיים.

מאת: אלמוג עזר

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.