עומר רגב
08/12/2014
איציק נוי, מנכ"ל קבוצת ההשקעות הבינלאומית Smart Capital: "הגיוסים לקרנות דולריות ואג"ח חו"ל מזנקים, וכסף יוצא מפיקדונות שקליים לטובת אפיקים ספקולטיביים יותר.
נוסיף על כך את הנתון החשוב הבא: בשלושת מערכות הבחירות הקודמות, שער הדולר-שקל התחזק בממוצע בכ-2.17%, אין מנוס מהמשך הפיחות בשקל". הקדמת הבחירות הופכת את הקערה על פיה – מצד אחד, התקציב כבר לא עומד על הפרק ומצד שני הרפורמות שתוכננו, דוגמת מע"מ 0 , אינן רלוונטיות (לפחות לשנה הקרובה). כך נוצר מצב שהגירעון יהיה נמוך מהצפוי בשנת 2015 וסביבת האינפלציה תעלה. הרוחות המנשבות בבנק ישראל, צפויות לשנות כיוון. בתרחיש כזה, בנק ישראל יחפש תזמון דווקא להעלות ריבית ולבטל כל ספקולציה של הורדת ריבית נוספת או הקלה כמותית כזאת או אחרת".
נוסיף על כך את הנתון החשוב הבא: בשלושת מערכות הבחירות הקודמות, שער הדולר-שקל התחזק בממוצע בכ-2.17%, אין מנוס מהמשך הפיחות בשקל". הקדמת הבחירות הופכת את הקערה על פיה – מצד אחד, התקציב כבר לא עומד על הפרק ומצד שני הרפורמות שתוכננו, דוגמת מע"מ 0 , אינן רלוונטיות (לפחות לשנה הקרובה). כך נוצר מצב שהגירעון יהיה נמוך מהצפוי בשנת 2015 וסביבת האינפלציה תעלה. הרוחות המנשבות בבנק ישראל, צפויות לשנות כיוון. בתרחיש כזה, בנק ישראל יחפש תזמון דווקא להעלות ריבית ולבטל כל ספקולציה של הורדת ריבית נוספת או הקלה כמותית כזאת או אחרת".
בזירה הבינלאומית ובשוק המט"ח: "ארה"ב ממשיכה להקרין עוצמה כלכלית וצמצום מוניטארי. הדולר צפוי להתחזק גם בשבועות הקרובים וזאת בשל נתוני התעסוקה שפורסמו ביום שישי, אשר הצליחו להפתיע גם את האופטימיים ביותר - הבדל של 40% בין הצפי של האנליסטים לבין התוצאות בפועל. אנו צופים את המשך התחזקותו של הדולר-שקל בטווח הקצר לרמת התנגדות של 4.09 ₪. הישיבה האחרונה של הפדרל ריזרב לשנת 2014 מתקרבת ותוצאותיה יהיו חיוביות. אנו צופים עמדה ברורה יותר מצד ג'נט יילן לגבי תזמון העלאת הריבית כאשר הנתונים המאקרו-כלכליים המשתפרים הן בתעסוקה והן בצריכה יתמכו בעמדתה. נוסף על כך, הירידות במחירי הנפט יוצגו כחיוביים למשקי הבית האמריקאים והעלאת הריבית קרובה מתמיד. כאשר הדולר חזק והיורו ממשיך להפגין חולשה אין מנוס מהמשך המגמה הברורה בצמד יורו-דולר כאשר היעד לטווח הקצר הוא רמת התמיכה ב- 1.2".
הלמן-אלדובי: "צפויה התייצבות בתשואות באפיק הממשלתי, כאשר התנודתיות הרבה תמשיך להשפיע על שוק החוב הקונצרני"
(סקירת מסחר, יום ב', 15:50) שוק המניות המקומי נסחר היום ביציבות עם נטייה לירידות שערים ונראה כי שוק המניות מתקרב אל רמת 1500 נק' למעוף. עליות השערים באות על רקע הערכות כי הבנק המרכזי יכיל מדיניות מרחיבה של רכישת נכסים באירופה, עובדה אשר תמשיך להטיב עם נכסי סיכון בעיקר מניות.
בשוק החוב נרשמות ירידות שערים במחירים באפיק הממשלתי ועליית התשואות מעל לתשואת ארה"ב בחלק הארוך של העקום וזאת לאור אי הוודאות בנוגע לבחירות ועלייה בפרמיית הסיכון של ישראל בעיניי המשקיעים, כאשר הדולר ממשיך את התחזקותו אל מול השקל. בשוק החוב נרשמות ירידות שערים חדות כאשר מדד תל בונד תשואות רושם ירידה של 5% בשבוע האחרון כאשר חברות הפועלות ברוסיה רושמות ירידות חדות בחוב לאור אי הוודאות במצב במדינה .
עמית רוזנצוויג, מנהל השקעות בכיר בהלמן אלדובי מעריך כי "לאור הצפי למדדים נמוכים בתקופה הקרובה והשארת הריבית ללא שינוי לאור נתוני המאקרו החלשים, אנו צפויים לראות התייצבות בתשואות באפיק הממשלתי, כאשר התנודתיות הרבה תמשיך להשפיע על שוק החוב הקונצרני. לדעתנו יש לשבת על מחמ בינוני קצר בתקופה הקרובה תוך בדיקה דקדקנית של יכולת החזר החוב של כל חברה וחברה".
בשוק החוב נרשמות ירידות שערים במחירים באפיק הממשלתי ועליית התשואות מעל לתשואת ארה"ב בחלק הארוך של העקום וזאת לאור אי הוודאות בנוגע לבחירות ועלייה בפרמיית הסיכון של ישראל בעיניי המשקיעים, כאשר הדולר ממשיך את התחזקותו אל מול השקל. בשוק החוב נרשמות ירידות שערים חדות כאשר מדד תל בונד תשואות רושם ירידה של 5% בשבוע האחרון כאשר חברות הפועלות ברוסיה רושמות ירידות חדות בחוב לאור אי הוודאות במצב במדינה .
עמית רוזנצוויג, מנהל השקעות בכיר בהלמן אלדובי מעריך כי "לאור הצפי למדדים נמוכים בתקופה הקרובה והשארת הריבית ללא שינוי לאור נתוני המאקרו החלשים, אנו צפויים לראות התייצבות בתשואות באפיק הממשלתי, כאשר התנודתיות הרבה תמשיך להשפיע על שוק החוב הקונצרני. לדעתנו יש לשבת על מחמ בינוני קצר בתקופה הקרובה תוך בדיקה דקדקנית של יכולת החזר החוב של כל חברה וחברה".
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
»
