קרן מרדכי
10/12/2014
היוזמה תעוגן במסגרת הצעת תיקון לחוק השקעות משותפות בנאמנות ("תיקון 21"), המיועד להסדיר תחתיו כפעילות מפוקחת, לצד קרנות הנאמנות, גם את פעילותן של תעודות הסל וקרנות הסל. ההוראה מצטרפת להוראות נוספות הנכללות במסגרת תיקון 21, אשר מיועדות להקנות למשקיעים לטווח ארוך יתר ודאות בנוגע לרכיבי ניהול המוצרים ובכללן איסור על שינוי מדיניות ההשקעות של הקרן באופן מהותי או על שינויו של מאפיין אחר שנקבע בתקנות כי הוא מהותי.
במסגרת התיקון הרשות מציעה להגביל את התדירות שבה יוכל מנהל הקרן או התעודה להעלות את שכרו ולרכז את כלל אירועי העלאת השכר בתחום למועד אחד בשנה. בהתאם להצעה, מנהל קרן ומנהל תעודת סל יוכלו להעלות את שכרם אחת לשנה בלבד ביום 1 בינואר של אותה שנה, אולם לא תהיה מניעה להפחיתו בכל עת.
ככל שמדובר בהצעת יחידותיהן של קרנות נאמנות או תעודות סל חדשות - מנהל ההשקעה המשותפת יוכל אף הוא להעלות את שכרו לראשונה רק בתאריך 1 בינואר ובלבד שחלפה לפחות חצי שנה מיום הצעת יחידותיה לציבור לראשונה.
המהלך נועד למנוע שינויי שכר תכופים אשר פזורים על פני השנה כולה, לספק בידי המשקיע וודאות באשר לעלויות הכרוכות בהחזקת המוצר, להקל על מערכי הייעוץ של הבנקים ועל הציבור הרחב לעקוב אחר שינויי שכר המנהל ולערוך השוואות הנוגעות לנתון זה.
הרשות מעריכה גם שהיישום יתרום לתחרות בין מנהלי ההשקעות השונים, כפועל יוצא מכך שהמידע אודות השינויים בדמי הניהול, אשר ידווח לציבור הרחב באותו מועד יגביר את השקיפות ויאפשר לו לנהל מעקב לקראת תחילתה של כל שנה ולבחון אילו מנהלים מייקרים את המוצרים שבניהולם ואילו לא.
FUNDER, עסק ועוסק באופן קבוע בכל הקשור לשינויי מדיניות ולשינויים בדמי הניהול. FUNDER כבר קרא בעבר להגביל את השינויים בדמי הניהול לפעם בשנה, אנחנו דיברנו על שינוי שיחול ב-31 בדצמבר בכל שנה, אולם היזמה של הרשות תואמת לחלוטין קריאה שיצאה מ-FUNDER זה מכבר.
שינויי דמי ניהול תכופים הם רעה חולה בשוק, מקטינים ודאות בקרב המשקיעים ובקרב היועצים לגבי בתי השקעות. הרעיון שהשוק יגיב, ו"יעניש" בתי השקעות שמשנים באופן תכוף דמי ניהו כמעט ולא קורה, מהסיבה הפשוטה - ליועצים אין ממש כלי מעקב אחר השינויים בדמי הניהול, ואין כלי סטטיסטי שמציין איזה בית השקעות חוטא יותר בשינויים אלה, ואיזה פחות. בסופו של יום, למעט יזמות נקודתיות של מספר בתי השקעות בתחום דמי הניהול, בתי ההשקעות באופן כללי לא הרימו את הכפפה, והשוק כאמור כמעט ולא קונס בתי השקעות בפדיונות על ייקור דמי הניהול (חריג לכך זה עולם הכספיות שם הרגישות למחיר גבוהה מאוד).
לאור זאת ראויה היזמה של הרשות לניירות ערך, זה יעלה ודאות בשווקים, היועצים והציבור ידעו מתי צריך להסתכל על השינויים, ואם צריך לתחלף את התיק לאור שינויים אלו. ולדעת שלמעט מועד זה יש להם שקט, לפחות עד שנה הבאה, או עד שהקרן הופכת לפחות רלבנטית בתיק.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
