דודי רזניק, לאומי שוקי הון, בסקירת אג"ח שבועית-4.1‎

להלן עיקרי סקירת האג"ח השבועית של דודי רזניק, מנהל מחקר אג"ח בלאומי שוקי הון:
 
· מדדי הפעילות הכלכלית השונים, כולל מדדים משוק העבודה, מצביעים על התאוששות של הפעילות הכלכלית במשק ברביע הרביעי של השנה.

· השיפור בפעילות הכלכלית בא לידי ביטוי בהודעת ריבית אופטימית יותר של בנק ישראל, כולל עלייה קלה בתחזית הצמיחה לשנת 2015 וירידה משמעותית בשיעור האבטלה החזוי לשנת 2015.·         למרות התחזית האופטימית יותר, תחזית חטיבת המחקר, שלא בהכרח מלמדת על מדיניות הריבית בפועל, הינה יונית מאוד כאשר הריבית החזויה לסוף שנת 2016 הינה 1% בלבד.

· מכלול הנתונים יאפשר לבנק ישראל להותיר הריבית ללא שינוי בהחלטות הקרובות, בעיקר כל עוד הציפיות האינפלציוניות רחוקות מאמצע יעד יציבות המחירים.

· הציפייה למדיניות מוניטארית מצמצמת בארה"ב, בעיקר ביחס לשאר העולם המפותח, מביאה את הדולר בעולם לרמות שיא של קרוב לעשור.

 
להלן ריכוז המלצות לפעילות:
 
ü אנו ממליצים על מח"מ אחזקות של 5 - 6  שנים.

ü אנו ממליצים על חזרה לאחזקה מאוזנת בין האפיקים.

ü אמצע העקום השקלי, ממשיך להיות "יקר" . תלילות העקום בטווח של 5 – 10 שנים עדין גבוהה יחסית. אנו ממליצים על אחזקה של האפיק השקלי הלא צמוד על ידי אחזקת אג"ח ארוך ל 7 שנים ומעלה בשילוב מזומן מק"מ, ואג"ח קצר טווח בריבית משתנה (ממשמ 817) המהווה הגנה במידה ויתחדשו הציפיות להעלאת ריבית בישראל

ü בצמודי המדד אנו ממליצים על אחזקות מפוזרות לאורך העקום בשילוב רכישת מדד לשנה OTC (נסחר ב 0.40%, נמוך משמעותית מממוצע תחזיות המדד לשנה הקרובה של כלל החזאים).

ü התלילות בחלק הארוך ביותר של העקום השקלי (10 – 30) ממשיכה להיות גבוהה מאוד ולכן אנו ממליצים על רכישת ממשק 142 חלף אחזקת ממשק 324 ו ממשק 1026.

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.