סקירה שבועית טנדם קפיטל

ארה"ב S&P500  -1.24% (2,019.42)  ;NASDAQ  -1.48% (4,634.38)  ;DJIA  -1.27% (17,511.57)
 
דיווחי השבוע האחרון:
 
← מדד סנטימנט הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן ורויטרס לחודש ינואר עלה לרמה של 98.2 נקודות, זוהי הרמה הגבוהה ביותר מאז ינואר 2004, לעומת רמה של 93.6 נקודות בדצמבר.
← מדד הפד לשוק העבודה לחודש דצמבר עלה לרמה של 6.1 נקודות לעומת רמה של 5.5 נקודות בנובמבר.
← מדד המחירים לצרכן לחודש דצמבר ירד ב– 0.4% לעומת ירידה של 0.3% בנובמבר. במונחים שנתיים המדד עלה ב– 0.8% לעומת עלייה של 1.3% בנובמבר. מדד המחירים לצרכן - ליבה לחודש דצמבר בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד עלה ב– 1.6% לעומת עלייה של 1.7% בנובמבר.
← מכירות קמעונאיות לחודש דצמבר ירדו ב– 0.9% - זוהי הירידה החדה ביותר זה קרוב לשנה, בעיקר על רקע הוזלת מחירי הבנזין, לעומת עלייה של 0.4% בנובמבר. מכירות קמעונאיות - ללא כלי רכב לחודש דצמבר ירדו ב– 1% לעומת עלייה של 0.5% בנובמבר. בסיכום שנתי, צמחו המכירות הקמעונאיות בשנת 2014 ב– 4.0% - זהו הגידול המתון ביותר מאז החלה ההתאוששות של כלכלת ארה“ה לפני יותר מחמש שנים.
← מדד הייצור של האמפייר סטייט לאזור ניו יורק לחודש דצמבר עלה לרמה של 9.95 נקודות לעומת רמה של 1.23– נקודות בנובמבר.
← מדד הייצור של הפד לאזור פילדלפיה לחודש ינואר ירד לרמה של 6.3 נקודות לעומת רמה של 24.5 נקודות בדצמבר.
← תפוקה תעשייתית לחודש דצמבר ירדה ב– 0.1% לעומת עלייה של 1.3% בנובמבר. שיעור הניצולת לחודש דצמבר ירד ל– 79.7% לעומת 80% בנובמבר.
← מחירי הייבוא לחודש דצמבר צנחו ב– 2.5% - זוהי הנפילה החדה ביותר מזה 6 שנים, בעקבות צלילה במחירי הנפט. הכלכלנים צפו נפילה חדה יותר של 2.7%. בסיכום שנתי נפלו מחירי הייבוא ב– 2014 ב– 5.5% - זוהי הירידה החדה ביותר מאז 2008. מחירי הייבוא בניכוי מחירי הדלק לחודש דצמבר ירדו ב– 0.1%.
← מלאיים עיסקיים לחודש נובמבר עלו ב– 0.2%, בדומה לחודש אוקטובר.
← מספר תביעות חדשות לדמי אבטלה לשבוע שהסתיים ב– 9 בינואר עלו ב– 17,000 לרמה של 316 אלף. מספר תביעות מתמשכות לדמי אבטלה לשבוע שהסתיים ב– 2 בינואר ירד ב– 51,000 ל– 2,424 אלף משרות.
• שוקי המניות בארה"ב התאוששו בסוף השבוע, וקיזזו חלק מהירידות שנרשמו במהלך השבוע בזכות ההתאוששות במחירי האנרגיה שהובילו לעליות חדות  במניות מגזר האנרגיה. בנוסף העלייה במדד אמון הצרכנים לשיא של יותר מעשור הוביל לשינוי הסנטימנט השלילי בכל הקשור להשלכות שגרם המהלך הפתאומי והחד צדדי של הבנק המרכזי השוויצרי בשוקי המט“ח כאשר הודיע על ביטול ההצמדה ליורו.  

קנדה

S&P/TSX Composite   -0.52%((14,309.41
 
• שוקי המניות בקנדה עלו בסוף השבוע, ועצרו את הירידות שנרשמו במהלך השבוע, לאחר שמניות חברות חומרי גלם ומניות האנרגיה עלו עם התאוששות במחיר הנפט.
 
אירופה

גוש האירו
 
• שוקי המניות באירופה עלו לרמה הגבוהה ביותר מאז שנת 2008 לאחר שעליות במניות מגזר הנפט האפילו בהשפעתן על נפילת שוק המניות של שוויץ. שוקי המניות נפלו לאחר צעד מפתיע של הבנק המרכזי של שוויץ לבטל את תקרת המטבע מול היורו בשער של 1.2 פרנק ליורו והוריד את הריבית מ– -0.25% ל- -0.75%, וסיימו את השבוע בעליות חזקות על רקע הספקולציות שהמהלך יוביל את הבנק המרכזי של אירופה לפתוח בהרחבה כמותית גדולה שבמסגרתה הבנקים המרכזיים יקנו אג“ח שינפיקו המדינות שלהם.
• מדד המחירים לצרכן לחודש דצמבר בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד ירד ב– 0.2% לעומת עלייה של 0.3% בנובמבר. מדד המחירים לצרכן - ליבה לחודש דצמבר בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד עלה ב– 0.7% בדומה לחודש נובמבר. נתוני האינפלציה צפויים לחזק את הערכות כי לבנק המרכזי של אירופה לא תהיה ברירה אלא לנקוט בתוכנית הרחבה כמותית כוללת בגוש היורו במטרה לעודד את הצמיחה ביבשת ולהימנע מדפלציית מחירים.
• תפוקה תעשייתית לחודש נובמבר עלתה ב– 0.2% לעומת עלייה של 0.3% באוקטובר.
 
בריטניה
 
• מדד המחירים לצרכן לחודש דצמבר בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד עלה ב– 0.5%, זוהי העלייה הנמוכה ביותר מאז מאי 2000, ורמה נמוכה מהצפוי, לעומת עלייה של 1.0% בנובמבר. את המחירים גררו כלפי מטה מחירי האנרגיה.  מדד המחירים לצרכן - ליבה לחודש דצמבר בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד עלה ב– 1.3% לעומת עלייה של 1.2% בנובמבר.
 
 
יפן
 
NIKKEI   -1.94% (16,864.16)
 
• שוקי המניות ביפן ירדו לאחר צעד מפתיע של הבנק המרכזי של שוויץ לבטל את תקרת המטבע מול היורו, צעד שגרם  למשקיעים למכור את הנכסים המסוכנים יותר, שהובילו להתחזקותו של הין לשיא של חודש אחד.
• הזמנות חדשות למכונות לחודש נובמבר בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד ירדו ב– 14.6% לעומת ירידה של 4.9% באוקטובר.
• הזמנות כלים למכונות לחודש דצמבר (נתון ראשוני) בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד עלו ב– 33.8% לעומת עלייה של 36.6% בנובמבר.
 
אוסטרליה/ניו-זילנד
 

• אוסטרליה: שיעור האבטלה לחודש דצמבר ירד ל– 6.1% לעומת 6.2% בנובמבר לאחר שמספר המשרות עלה ב– 37.4 אלף לעומת 44.9 אלף משרות בנובמבר. זוהי העלייה הדו-חודשית החדה ביותר מאז דצמבר 2006.
 
שווקים מתפתחים
 

• שוקי המניות של השווקים המתפתחים ירדו לאחר צעד מפתיע של הבנק המרכזי של שוויץ לבטל את תקרת המטבע מול היורו, צעד שגרם למשקיעים למכור את הנכסים המסוכנים יותר.
• הבנק המרכזי של הודו הוריד במפתיע את שיעור הריבית במדינה ב- 0.25% ל- 7.75% - זוהי הורדת הריבית הראשונה מזה שנתיים, כדי לעודד את הצמיחה, על רקע התמתנות האינפלציה באחרונה.
• הודו: מדד הייצור התעשייתי לחודש דצמבר עלה ב– 3.8% לעומת ירידה של 4.2% בנובמבר. מדד התפוקה התעשייתית לחודש דצמבר עלה ב– 3.0% לעומת ירידה של 7.6% בנובמבר.
• סין: ייצוא לחודש דצמבר בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד עלה ב– 9.9% לעומת עלייה של 4.7% בנובמבר. ייבוא לחודש דצמבר בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד ירד ב– 2.3% לעומת ירידה של 6.7% בנובמבר.
• תנועות ההון מרוסיה החוצה זינקו לשיא של 151.5 מיליארד דולרים בשנת 2014, בהשוואה ל- 61 מיליארד דולרים בשנת 2013. תנועות ההון השליליות עמעמו את המאמצים לעצור את משבר המטבע הגדול ביותר של רוסיה מאז 1998, פגעו באמון העסקים וגרמו לעליה בעלויות ההון.
• חברת דירוג האשראי מוד‘יס הורידה את דירוג האשראי של רוסיה לרמה של Baa3 מרמה של Baa2, רמה אחת מדירוג זבל. הדירוג של מודי'ס תואם את זה של שתי סוכנויות דירוג האשראי הגדולות הנוספות, S&P ופיץ'. במודי'ס ציינו עוד כי הדירוג נמצא בבחינה לקראת הורדה אפשרית נוספת.  בשלב זה, הדירוג של רוסיה זהה לזה של מדינות כמו הודו וטורקיה.
 
אגרות חוב

ארה“ב
 
תשואת אג“ח לשנתיים ירדה ב– 8 נ.ב. ונסגרה על 0.48%
תשואת אג“ח ל- 10 שנים ירדה ב– 11 נ.ב. ונסגרה על 1.84%
 
• שערי אג"ח הממשלתיות של ארה“ב עלו ורשמו את ההתחלה השנתית הטובה ביותר שלהם אי פעם לאחר החלטה בלתי צפויה של הבנק המרכזי בשוויץ לבטל את תקרת המטבע מול היורו, ולהפחית את הריבית צעדים שהעלו את התיאבון לאג"ח ממשלתיות של ארה"ב בעלי תשואה גבוהה.
• תשואת אג“ח הממשלתיות של ארה“ב ל– 10 שנים הגיע לרמה הנמוכה ביותר מאז 2013, על רקע גל ביקוש מצד המשקיעים המחפשים תשואות גבוהות יותר על רקע הספקולציות כי הבנק המרכזי של אירופה יחשוף את הרחבת תכנית רכישת אג"ח ב -22 בינואר.
 
קנדה
 
תשואת אג“ח לשנתיים ירדה ב– 7 נ.ב. ונסגרה על 0.87%
תשואת אג“ח ל- 10 שנים ירדה ב– 12 נ.ב. ונסגרה על 1.54%
 
אירופה
 
תשואת אג“ח לשנתיים ירדה ב– 4 נ.ב. ונסגרה על 0.16%-
תשואת אג“ח ל- 10 שנים ירדה ב– 4 נ.ב. ונסגרה על 0.45%
 
• שערי אג“ח הממשלתיות של גוש האירו עלו, ותשואות אג“ח הממשלתיות לשנתיים של גרמניה ירדו לרמה הנמוכה ביותר מזה שישה שבועות, לאחר החלטה בלתי צפויה של הבנק המרכזי בשוויץ לבטל את תקרת המטבע מול היורו, נתון שהעלה את הספקולציות כי הבנק המרכזי של אירופה ינקוט בתכנית הרחבה כמותית לעידוד הצמיחה באירופה.
 
בריטניה
 
תשואת אג“ח לשנתיים נותרה ללא שינוי על 0.40%
תשואת אג“ח ל- 10 שנים ירדה ב– 7 נ.ב. ונסגרה על 1.53%
 
יפן
 
תשואת אג“ח לשנתיים עלתה ב– 1 נ.ב. וסגרה על 0.02%-
תשואת אג“ח ל- 5 שנים נותרה ללא שינוי על 0.02%
תשואת אג“ח ל- 10 שנים ירדה ב– 4 נ.ב. ונסגרה על 0.24%.
 
מטבעות

• ב- 15 בינואר ביטל הבנק המרכזי של שוויץ באופן בלתי צפוי את מדיניותו של הגבלת ערכו של הפרנק ל- 1.20 פרנק לאירו, מגבלה שנשמרה באדיקות במשך שלוש שנים. התקרה על המטבע בוטלה בניסיון להגן על הכלכלה השוויצרית לפני הישיבה בשבוע הבא של הבנק המרכזי של אירופה, בה הוא עשוי להודיע על תכנית רכישות האג"ח הממשלתיות, מהלך שעלול למוטט את מדיניות התקרה. הביטול של התקרה על הפרנק זעזע את שוקי המניות ואת שוקי המטבעות, בעוד שהפרנק זינק אל מול כל המטבעות בעולם.
• האירו נפל אל מול הפרנק השוויצרי בשיעור הגדול ביותר מאז היווצרות המטבע המאוחד ב- 1999 מאחר והחלטת הבנק המרכזי של שוויץ הגבירה את הספקולציות כי החלטתו של הבנק המרכזי של אירופה להתחיל ברכישות אג"ח ממשלתיות היא עובדה מוגמרת. האירו נפל גם כנגד הסל של 10 המטבעות העיקריים של המדינות המפותחות וצנח לשפל של 11 שנים אל מול הדולר.
• בעוד התקרה על הפרנק השוויצרי אל מול האירו היתה במקומה, חולשתו של המטבע המאוחד גרמה לסוחרים לצבור עסקאות שורט בהיקף של מעל 3 מיליארד דולר כנגד הפרנק. החלטתו הפתאומית של הבנק המרכזי השוויצרי גרמה לנהירה ליציאה מעסקאות הללו בעוד שהפרנק זינק מעלה. החברות הפיננסיות שסוחרות במטבעות, כגון: Deutsche Bank ו- Barclays, כבר רשמו הפסדים בהיקף מיליוני דולרים על הקפיצה החדה בערך הפרנק השוויצרי.
• המטבעות של השווקים המתפתחים נחלשו, בעוד שהנפגעים העיקריים היו המטבעות של מזרח אירופה. אלו נפלו על רקע החששות כי נוטלי ההלוואות הנקובות בפרנקים יתקשו להחזירן. כדוגמא, הבנקים בפולין דיווחו כי המשכנתאות נקובות הפרנקים בספריהן הסתכמו ב- 36 מיליארד דולר בסוף נובמבר, 46% מסך המשכנתאות במדינה.
 
אנרגיה ומתכות

חוזה נפט לחודש פברואר עלה ב– 0.68% ונסגר על 48.696 דולר

• מחיר הנפט עלה, ורשם את העלייה השבועית הראשונה מאז נובמבר, לאחר שסוכנות האנרגיה הבינלאומית העריכה כי קריסת מחירי הנפט הגולמי תגרום לצמצום תפוקת הנפט של מדינות שאינן חברות בארגון אופ“ק ופרסום דו"ח תעשייה שהראה שחברות בארה“ב הקטינו את פעילות הקידוחים.
• סוכנות האנרגיה הבינלאומית רשמה בדוח החודשי שלה כי תפוקת הנפט הגולמי אצל המדינות שאינן חברות בארגון אופ"ק צפויה לעלות בקצב איטי יותר ממה שהוערך בעבר. מחצית מההפחתה היא מתפוקת הנפט של קולומביה  בעוד שההשפעות על הייצור בארה"ב עד כה שוליות.
• בינתיים, הירידה במחירי הנפט הגולמי הובילה את חברות הקדוחים בארה"ב לסגירת שיא של אסדות נפט - 209 אסדות נסגרו בששת השבועות האחרונים. בשבוע האחרון, מספר אסדות הנפט הפעילות בארה“ב נפל ב– 61 ל– 1,421 - זוהי הנפילה השבועית החדה ביותר מאז שנת 1991 ולמעלה מ– 40 חברות קיצצו את תקציבהן לשנת 2015 מאז חודש דצמבר. ובכל זאת, בגלל יעילות גבוהה ופריון, סגירת המתקנים לא פגעה בצמיחה חסרת התקדים בייצור הנפט בארה"ב, שעלתה לרמה הגבוהה ביותר מאז 1983 בשבוע שהסתיים ב– 9 לינואר.
 
חוזה זהב לחודש פברואר עלה ב– 5.0% ונסגר על 1,276.90 דולר

• מחיר הזהב רשם את העלייה השבועית הגדולה ביותר שלו ב- 18 החודשים האחרונים על רקע החלשות היורו לאחר שהבנק המרכזי של שוויץ ביטל במפתיע את תקרת שער המטבע של 1.2 פרנק ליורו מהלך שגרם לטלטלה בשוקי המטבע באירופה והעלה את הביקוש למתכת כמקלט.
 
חוזה נחושת לחודש מרץ ירד ב– 4.99% ונסגר על 2.61 דולר

• מחיר הנחושת צנח לשפל של חמש וחצי שנים על רקע החששות כי הביקוש יקטן לאחר שהבנק העולמי חתך את תחזית הצמיחה לכלכלה העולמית לשנה הנוכחית ולשנת 2016 על רקע החולשה באסיה ובאירופה ובכך הגביר את החששות מפני האטה בביקוש לחומרי גלם.
 

הבהרה משפטית
"טנדם קפיטל אסט מנג'מנט והחברות הבנות (להלן: "טנדם") הן חברות העוסקות בשיווק השקעות ולא בייעוץ השקעות כהגדרתם בחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, התשנ"ה-1995, ובעלות זיקה לנכסים פיננסיים המנוהלים בידי החברות המפורטות באתר האינטרנט של החברה ומתעדכנות מעת לעת.
לטנדם או לעובדיה יתכנו החזקות בניירות הערך או בנכסים הפיננסיים המוזכרים במסמך זה והם עשויים לפעול בהם. מסמך זה נועד לצורך מסירת מידע בלבד, אין בו משום הבטחת תשואה כלשהי או מניעת רווח, ואין הוא מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כמו כן, אין המידע מהווה הצעה לרכישת ניירות ערך כהגדרתם בחוק ניירות ערך, תשכ"ח-1968 ורכישה כזו תבוצע אך ורק על בסיס תשקיף תקף.
אין להעתיק או לעשות שימוש בכל חלק ממסמך זה בכל צורה שהיא ללא אישור בכתב מראש מטנדם."
 

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.