סקירת מומחי המסחר על-ידי FUNDER >> התנודתיות בדולר תמשיך

"השבוע הקרוב יהיה סוג של מבחן עבור אירופה, כאשר ההידרדרות הפיננסית של יווון עשויה לגרור את השווקים לירידות שערים", כך מעריך יניב חברון, הכלכלן הראשי של אקסלנס, בסקירתו השבועית. חברון מציין כי "אומנם אנחנו מעריכים כי בסופו של דבר יימצא פתרון ליוון וגם במידה שלא, המערכת הבנקאית האירופאית תוכל להתמודד. הבנק המרכזי האירופאי מציף את השווקים בנזילות ויהיה מוכן להגביר אותה במקרה של זעזוע במערכת הפיננסית. אנחנו לא חוזרים ל-2010 אבל בהחלט ייתכן תיקון באירופה. דעתנו על השוק האירופאי לא השתנתה והוא עדיין אחד השווקים המעניינים ביותר להשקעה בשנת 2015, עם זאת נראה כי האיום מצד יוון וגם המשבר ברוסיה, שעדיין מצוי בהתהוות, עשויים 'לנער' שם מעט את השווקים".

על ההתפתחויות ביוון אומר עוד חברון: "הממשל החדש ביוון מצוי בין הפטיש לסדן. מחד גיסא מסע הבחירות שלו עסק בהשמצה של האיחוד האירופאי וגרמניה בפרט כאשר הוא מבטיח כי יוון לא תיכנע יותר לדרישות של הטרויקה ותקופת הצנע תגיע לקיצה. מנגד, לא בטוח שציפו שם לתגובה נחרצת ונוקשה מצד הגוש והבנק המרכזי כאשר יוון עשויה להפוך לחדלת פירעון בתוך שבועיים במידה ולא תכנע לדרישות הטרויקה ותבקש הערכה של תוכנית החילוץ. יוון סובלת ולכן לא יכנעו בקלות – קריסה של יוון ואיום ביציאה מהאיחוד האירופאי תוביל אותה למיתון עמוק וממושך. אומנם, פיחות חד של המטבע יגביר את האטרקטיביות שלה כמדינת ייצוא ותיירות בפרט, אבל השלכות של קריסה פיננסית תהיינה כואבות הרבה יותר. אם כך, מה הסיכוי שיוון תלך עד הסוף? ובכן, הוא די גבוה. מלבד מסע הבחירות שהבטיח לסיים את הצנע, יש לזכור כי יוון סובלת מ-25% אבטלה, ו-60 אחוז בקרב האוכלוסיה הקטנה מגילאי 25. מלבד זאת גם השכר צנח בכ-40%. מקרי ההתאבדויות עלו בעשרות אחוזים".

ביחס למחירי הנפט מציין חברון כי "הזינוק החד במחיר הנפט שהחל בסוף השבוע שעבר נמשך גם עם פתיחתו של שבוע המסחר הנוכחי. עם זאת, באמצע השבוע התקיים תיקון חד כלפי מטה. העליות בתחילת השבוע נבעו ככל הנראה מהערכות בנוגע לירידה חדה במספר קידוחי הנפט ברחבי ארה"ב. ההערכה היא כי מתחילת השנה נסגרו מעל ל-20% מהקידוחים ברחבי המדינה. במהלך השבוע שעבר נסגרו 94 קידוחי נפט (כשליש מסך כמות הקידוחים שנסגרה עד כה)- המספר הגבוה ביותר מאז שנת 1987, השנה בה החלו לתעד ולעקוב אחר מספר קידוחי הנפט בארה"ב. בנוסף, מספר חברות הפקת נפט מובילות, הודיעו כי יצמצמו את השקעותיהן, פעולה המקטינה את פוטנציאל הפקת הנפט העתידי ולכן גם משפיעה לחיוב על המחיר. כתגובה זינק מחיר הנפט בין הימים רביעי של השבוע שעבר לשלישי של השבוע האחרון בכ-20%. עם זאת, ביום רביעי האחרון התפרסם נתון מלאי הנפט בארה"ב אשר הצביע על קיומו של מלאי, הגבוה בהרבה מזה אליו ציפו. כתגובה צלל מחיר הנפט באותו היום בכ-9%.  כפי שציינו בעבר, אנו מעריכים שעוד נכונות לנו תנודות במחיר חבית הנפט, אך להערכתנו הצמצום בכמויות הנפט המופקות תגבר לבסוף גם על קיומם של המלאים הגבוהים שנצברו, כך שבסופו של דבר יתייצב מחיר הנפט בסביבת מחירים של כ-65 דולר לחבית".

רק עלייה מעל 3.90 עשויה שוב לדחוף את הדולר-שקל מעלה. כל עוד הצמד מתחת לרמה זו הוא חשוף להמשך הירידות לעבר 3.80.

במחלקת המחקר של FXCM ישראל מציינים הבוקר: "לאחר שנחלש לאורך מרבית השבוע שעבר, הדולר פותח את שבוע המסחר בעולם ובזירת המט"ח המקומית כשהוא נהנה מרוח גבית בעקבות דוח התעסוקה הטוב מהמצופה שפורסם ביום שישי בארצות הברית והצביע על תוספת של כ-257 אלף משרות בינואר. נתוני התעסוקה החיוביים שוב הפיחו את ציפיות הריבית והדולר זינק מעלה ביום שישי ותיקן במידה מסוימת את ההפסדים שרשם במהלך השבוע מול המטבעות המרכזיים והשקל.

ואולם, המצב של הדולר-שקל עדיין שביר, לפחות ברמה הטכנית. לאחר ששבר בשבוע שעבר שורה של רמות תמיכה משמעותיות, התגבר מאוד המומנטום השלילי של הצמד. השבירה המשמעותית היתה מתחת לרמת 3.875, שהיא בעצם הרצפה שבה נבלם התיקון המשמעותי האחרון של הצמד בדצמבר-ינואר. ואמנם, השבירה של רמה זו, ביום חמישי, הגבירה את המומנטום השלילי ודרדרה את הצמד עד ל-3.81, עקב כמות נכבדה מאוד של פקודות קטיעת הפסד שהופעלו בעקבות השבירה מתחת לרמת התמיכה. הודות לנתוני התעסוקה החיוביים הצמד אמנם תיקן מעלה בחדות עד לאותה רמת שבירה, אבל רק עלייה מעל 3.90 עשויה שוב לדחוף את הצמד מעלה. כל עוד הצמד מתחת לרמה זו הוא חשוף להמשך הירידות לעבר 3.80.

בשבוע הקרוב יכתיבו את המסחר בדולר שני גורמים – המסחר בנפט ותחזיות הריבית על הדולר. המשך התיקון כלפי מעלה של הנפט אמור להכביד על הדולר, וזאת מעצם העובדה כי הנפט נקוב בדולרים. מאידך, אם נתוני המקרו בארצות הברית ימשיכו את המגמה החיובית שבאה לידי ביטוי בדוח התעסוקה, הדבר צפוי להגביר את תחזיות הריבית ולחזק את הדולר".

מנכ"ל מט"ח 24 דוד מסיקה: "התנודתיות החריפה שמלווה את הדולר מהסוף שבוע האחרון שהורידה אותו לשפל של 3.82 תיצור הלכה למעשה את התיקון טכני אך הדרגתי מעלה בצמד דולר שקל. הסחרור של המטבע והיחלשותו המגמתית מכוונים את המסחר לכיוונים של סנטימנטים ספקולטיבים כנגד הדולר. כלל המגמה התנודתיות של הדולר תהפוך ככול הנראה את קערה על פיה וזו בהנחה כי הצמד לא יפול בשנית מתחת לנקודת תמיכה 3.84.

הדינמיקה הנגטיבית שליוותה את הדולר ביממות האחרונות תשפר באופן אגרסיבי את מחירי איסוף החוזים עבור שחקני הטווח הארוך, מאחר והסיכוי לחידוש העליות אל מעבר למחסום 4.0000 שקלים עודנו קיים אם כי תידרש אורח נשימה של המשקיעים והסוחרים הפרו דולרים. מאידך, בעקבות הנפילות החדות של הדולר בסופ"ש ניכר יהיה כי הסנטימנט הדולרי עשוי להרים את הראש בשנית. 

היבט נוסף שייתן את השפעתו על תנודות הדולר הוא כמובן הטלטלה במטבע האירופאי שממשיך בצניחות חדות ויוצר בריחה בהולה של הסוחרים לכיוון האלטרנטיבות הטבעיות הפרו דולריות. נגיעתו של היורו ב4.40 יוצרת את הירידה לחסם פסיכולוגי נוסף של סף ירידות ותוכניות הבנק המרכזי אל מול ממשלת יוון החדשה עשוי להוביל לסחרור נוסף בשפל האירו ולשערי חליפין שטרם נרשמו. בסופו של דבר ירידה מתחת לחסם של 4.40 שקלים והחלשות עולמית נוספת של האירו ייצרו חוקי משחק חדשים שיתנו רוח גבית למטבע האמריקאי המסורתי."

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.