סקירת מומחי המסחר על-ידי FUNDER

מנכ"ל מט"ח 24 דוד מסיקה: "אמש פרסמה הלמ"ס את מדד המחירים לצרכן ודווח על ירידה של 0.9% שיצר צפי למהמורה בתחזיות השווקים. ברמת המסחר במטבעות בשוק הלוקאלי, זהו נתון שלא מין הנמנע יגביר את המשך החלשות השקל אל מול הדולר ולנוכח התאוששות האירו גם בצמד אירו-שקל. אורות ההזהרה כי המשק נכנס להאטה ואף חששות למיתון , יהוו לשוק המקומי ולמשקיעים שאיפות לאפיקי מסחר בעלי תשואה, קל וחומר למסחר פרו דולרי ופרו אירו. אך חשוב לציין כי גם כניסה של השוק הלוקאלי לאגרסיביות יתרה של מסחר במט"ח לא יתנו את הדחיפה המשמעותית כנגד החלשות השקל הצפויה אל מול הדולר והאירו לנוכח הכניסה להאטה.

בנק ישראל יאלץ להפסיק לשבת על הגדר ולנקוט פעולות אקטיביות וליישר קו עם יתר כלכלות העולם. המדיניות הרופסת והבלתי מתערבת של בנק ישראל, הן בריבית והן באי רכישות אגרסיביות של מט"ח לנוכח השינויים העולמיים עלולים לתרום באופן משמעותי לכניסה למשק להאטה ולמיתון בטווח הארוך.

בגין חג הנשיא שחל היום ואי המסחר בוול סטריט תרשם תנועה ותנודתיות קלה מאד בשווקי המט"ח, מאידך עם תחילת חזרה לפעילות של המסחר המלא קיים צפי נוכח הנסיבות להחלשות נוספות של השקל אל מול הדולר."

FXCM ישראל: "הנטייה של הדולר-שקל שמצוי כעת בתיקון עדיין שלילית"

המגמה האסטרטגית של הדולר הן מול השקל והן בעולם היא עולה, אבל בעתיד הקצר ישנה סבירות להמשך הדשדוש במקרה הטוב או להרחבת התיקון לעבר 3.75 במקרה הרע, עבור הדולר.

במחלקת המחקר של FXCM ישראל מציינים הבוקר: "לאחר שצנח כמעט 20 אגורות, מהפסגה ב-4.01 ועד 3.81, הדולר-שקל הצליח להתאושש בשבוע האחרון, ואולם המומנטום החלש וחוסר ההתלהבות של הספקולנטים מלקנות את הירידה עדיין מעידים על הנטייה השלילית של הצמד, המצוי כעת בתיקון. גם בעולם, הדולר ממשיך לדשדש. ולמרות רמת אי הוודאות הגבוהה כעת בשוק, על רקע המו"מ בין מנגנוני השלטון של בריסל והממשלה החדשה ביוון, התנודתיות במחיר הנפט, סימני ההאטה בסין והרטוריקה היונית של הבנקים באוסטרליה ובבריטניה, הדולר-אינדקס נחלש בסיכום השבועי.

כל עוד אין קטליזטור חיצוני משמעותי, הכוחות כרגע בזירת המט"ח המקומית הם מאוזנים בין הרצון  לעכל את התנועה הגדולה שהייתה בדולר מאז 3.4, והפחד (המעלה את הדולר) מפני תקופה של אי יציבות פיננסית עקב הקורה באירופה. לסיכום, המגמה האסטרטגית של הדולר הן מול השקל והן בעולם היא עולה, אבל בעתיד הקצר ישנה סבירות להמשך הדשדוש במקרה הטוב או להרחבת התיקון לעבר 3.75 במקרה הרע, עבור הדולר".

מדד המחירים לצרכן לחודש ינואר ירד ב-0.9 אחוז, מדד נמוך מהצפי. בכך מסתכמת האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים במינוס 0.5 אחוז - דומה לאינפלציה בגוש האירו (מינוס 0.6%) ורחוקה מאוד ממרכז יעד האינפלציה של בנק ישראל. ירידת המחירים כללה את רוב כל סעיפי המדד.

מבין הסעיפים בהם נרשמה ירידת מחירים, מעניין לציין במיוחד את המשך הירידה במחירי המזון ירידה הנובעת משילוב של גידול בתחרות בענף, התחזקות השקל, ירידת המחירים באירופה (משם מייבאים יחסית הרבה פריטים). ירידה חדה מהצפוי במדד הדיור (בשל מחירי השכירות) וירידה במחירי התחבורה בשל מחירי הדלק. מחירי הדירות בבעלות המשיכו לעלות; ב-0.2 אחוז (בין אמצע נובמבר לאמצע דצמבר). מחירי הדירות גבוהים כעת ב-4.5 אחוזים ביחס לרמתן אשתקד.

התחזית הראשונית שלנו למדדים הקרובים; ירידה חדה במדד פברואר (מינוס 0.5 אחוז), בשל הירידה במחירי החשמל, הדלק, הירקות והתקשורת. מדד מרץ צפוי לעלות ב-0.3 על רקע ההתאוששות במחירי הדלקים בעולם ובשל העונתיות. להערכתנו, האינפלציה ב-12 המדדים הקרובים תהיה 1.1% (ינואר מול ינואר). 

האינפלציה השלילית, יחד עם חזרתה של מלחמת המטבעות (העובדה שיותר מ-12 מדינות הורידו את הריבית בארבעת השבועות האחרונים), ההרחבה הכמותית באירופה והתחזקות השקל מחזירות את הכדור בחזרה למגרש של בנק ישראל ומעלה להערכתנו, את ההסתברות שבנק ישראל יגדיל את פעילות רכישת המט"ח ו/או ישקול ברצינות הורדת ריבית בהחלטתו הקרובה. אי תגובה של הבנק בפרט נוכח הורדות הריבית במדינות רבות בעולם עלול להוביל להמשך הייסוף (בהתאם ללחץ ארוך הטווח) ולהתרחקות נוספת של האינפלציה נמוך יותר מתחום היעד שלה. 

בנוסף, להערכתנו במידה שבנק ישראל אכן ייעשה צעד של הורדת ריבית, סביר שיוציא כצעד משלים מגבלות נוספות על הבנקים בתחום הדיור, במטרה להגדיל את כריות ההון שהמערכת הבנקאית מקצה כנגד תיק האשראי לדיור. זאת, על רקע דו"ח היציבות הפיננסית שפרסם הבנק לאחרונה המצביע על כך שהסיכון המרכזי ליציבותה של המערכת הפיננסית המקומית טמון בחשיפתה הגבוהה למשקי הבית ולשוק הדיור במיוחד.

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.