קרנית פלוג נגידת בנק ישראל - תכריז על הקלה כמותית?
קרן מרדכי
18/02/2015
לאחר ששנת 2014 הסתיימה באינפלציה שלילית, לראשונה מאז שנת 2006, שוק ההון חוזה כי גם שנת 2015 תסתיים באינפלציה נמוכה משמעותית אל מול הממוצע ההיסטורי שלה. על פי פרסומי בנק ישראל, התחזית לאינפלציה של המשקיעים בשוק ההון, היא בסך של 0.8% בלבד (ראו טבלה מצורפת). נציין כי צפי זה הינו נמוך גם מיעד בנק ישראל שמציב עליית מחירים של 3% מדי שנה.
לא מן הנמנע שנתונים אלו יעודדו את בנק ישראל להגדיל את בסיס הכסף ולהכריז על הקלה כמותית בכדי לתמוך בעליית המחירים. בכך יצטרף בנק ישראל להודעות שנשמעו בשנה האחרונה מיפן, סין, גוש היורו, סינגפור ואפילו שוודיה.
|
תאריך |
שיעור האינפלציה הצפוי (אחוזים) |
אמצעי התשלום (M1) |
||||||
|
הציפיות משוק ההון1 |
ממוצע תחזיות3 האינפלציה ל-12 חודשים קדימה |
היתרה הממוצעת לחודש (מיליארדי ₪) |
שיעור השינוי (אחוזים) |
|||||
|
לשנה הראשונה2 |
לשנתיים |
לחמש שנים |
לשנה העשירית (פורוורד) |
חודשי |
12 החודשים האחרונים4 |
|||
|
הנתונים השנתיים5: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2008 |
2.0 |
2.0 |
2.3 |
2.4 |
2.5 |
72.1 |
4.0 |
17.5 |
|
2009 |
1.6 |
1.9 |
2.5 |
1.8 |
1.8 |
109.6 |
0.5- |
52.1 |
|
2010 |
2.6 |
2.7 |
2.9 |
2.3 |
2.7 |
114.7 |
2.8 |
4.6 |
|
2011 |
2.5 |
2.6 |
2.8 |
2.4 |
2.8 |
116.5 |
2.2 |
1.6 |
|
2012 |
2.1 |
2.4 |
2.6 |
2.3 |
2.3 |
126.6 |
2.1 |
8.7 |
|
2013 |
1.7 |
2.0 |
2.3 |
2.3 |
1.8 |
145.8 |
2.3 |
15.2 |
|
2014 |
1.2 |
1.6 |
1.9 |
2.3 |
1.3 |
197.8 |
4.6 |
35.6 |
|
הנתונים החודשיים6: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2014 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ינואר |
1.7 |
2.0 |
2.2 |
2.3 |
1.7 |
146.5 |
0.4 |
15.6 |
|
פברואר |
1.7 |
1.9 |
2.2 |
2.3 |
1.6 |
149.5 |
2.1 |
16.6 |
|
מארס |
1.6 |
1.9 |
2.2 |
2.3 |
1.6 |
152.3 |
1.8 |
16.0 |
|
אפריל |
1.6 |
1.9 |
2.2 |
2.3 |
1.6 |
157.7 |
3.6 |
20.1 |
|
מאי |
1.5 |
1.8 |
2.0 |
2.2 |
1.5 |
157.6 |
0.1- |
19.2 |
|
יוני |
1.4 |
1.6 |
1.9 |
2.4 |
1.4 |
159.0 |
0.9 |
17.9 |
|
יולי |
1.3 |
1.5 |
1.9 |
2.5 |
1.3 |
165.2 |
3.9 |
19.0 |
|
אוגוסט |
1.1 |
1.3 |
1.7 |
2.4 |
1.2 |
171.8 |
4.0 |
21.8 |
|
ספטמבר |
1.1 |
1.3 |
1.6 |
2.2 |
1.1 |
180.1 |
4.8 |
24.5 |
|
אוקטובר |
0.6 |
1.0 |
1.5 |
2.0 |
1.0 |
186.4 |
3.5 |
30.4 |
|
נובמבר 7 |
0.4 |
0.7 |
1.3 |
2.1 |
0.8 |
189.1 |
1.4 |
32.6 |
|
דצמבר 7 |
0.6 |
0.9 |
1.4 |
2.3 |
0.7 |
197.8 |
4.6 |
35.6 |
|
2015 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ינואר 7 |
0.5 |
0.8 |
1.3 |
2.2 |
0.6 |
205.3 |
3.8 |
40.1 |
|
הנתון השוטף8 |
0.7 |
0.8 |
1.2 |
2.1 |
0.8 |
|
|
|
הציפיות לאינפלציה משוק ההון מוגדרות כהפרש בין התשואות של אג"ח ממשלתיות לא-צמודות לתשואות של אג"ח ממשלתיות צמודות (Break-even Inflation), והן כוללות מרכיב של פרמיית סיכון אינפלציונית וכן הטיות שונות הנובעות מהבדלי המיסוי והנזילות הקיימים בין הסוגים השונים של איגרות החוב.
בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
