בעז קידר
09/03/2015
בית ההשקעות הלמן-אלדובי: בנק ישראל ימשיך לנקוט במדיניות מרחיבה על מנת להחליש את השקל"
(סקירת מסחר, יום ב', 9.3, 14:30) שוק המניות נסחר היום במגמה שלילית לאור ירידות השערים בבורסות אירופה ובהמתנה לתחילת המסחר בארה"ב. הדולר ממשיך את המגמה החיובית ומתחזק מול השקל לרמה של 4.018. השבוע המשקיעים ימשיכו לבחון את נתוני המאקרו מכיוון ארה"ב כאשר נתון מכירות קמעונאיות ירכז את מירב העניין ביום חמישי.
עמית רוזנצוויג, מנהל השקעות בכיר בהלמן-אלדובי, אומר כי "חשוב לציין כי למרות חולשת השקל מול הדולר, דווקא מול האירו השקל ממשיך את מגמת ההתחזקות ולכן לערכתנו בשל הסתכלות בנק ישראל על סל המטבעות, נמשיך לראות מדיניות מרחיבה של בנק ישראל על מנת להחליש את השקל. כאשר עובדה זו אמורה להטיב עם המשך הסטת כספים לכיוון שוק המניות והקונצרנים".
בזירת המניות בנק דיסקונט רושם עליות של 2% למרות דוח חלש כאשר הצפי הינו לשיפור ברווחיות ברבעונים הבאים. בשוק החוב נרשמת ירידת תשואות בחלק הארוך של העקום הממשלתי הצמוד והשקלי כאשר באפיק הקונצרנים נרשמת יציבות עם נטייה לעליית תשואות.
יוטרייד: הכפור בחודש פברואר בארה"ב יוביל לדחייה של העלאת הריבית
מחלקת המחקר של בית ההשקעות יוטרייד: הקור ששרר במהלך חודש פברואר צפוי להוביל להאטה מלאכותית בשוק האמריקני בגלל שחלק גדול מהמשק האמריקני פשוט חיכה להפשרת השלגים לפני חזרה לפעילות כלכלית מלאה
ההתאוששות הנוכחית של המשק האמריקני העלתה ספקולציות שונות לגבי שינוי מגמה מצד בפדרל ריזרב והתחלת מהלך זהיר של העלאת ריבית מהשיעור האפסי בו היא נמצאת מספר חודשים ארוכים, לפי שעה, הריבית צפויה תהיה להישאר במקום בשל מזג האוויר הקשה ששרר בחלקים רבים בארה"ב במהלך חודש פברואר. כך מעריכים כלכלני בית ההשקעות יוטרייד בסקירה בנושא מחיר הנפט.
כלכלני יוטרייד ציינו כי בשבוע המסחר הקרוב יפורסמו נתוני המכירות הקמעונאיות, עלייה בשיעור המכירות הקמעונאיות תצביע על כך שהצרכנים בארה"ב נהנים מירידה בשיעור האבטלה וחשוב מכך, הירידה המתמשכת במחירי הדלק בשל הירידה במחירי הנפט.
ביוטרייד ציינו כי בשישי האחרון ראינו היחלשות בשווקים דווקא בשל ירידה חדה באבטלה לשפל של 6 שנים לרמה של 5.5% שהגבירה את הצפי להעלאת ריבית מצד ה'פד' כבר בחודש יוני הקרוב. קונצנזוס האנליסטים של בנקי ההשקעות הגדולים בארה"ב צופה כי ה'פד' יחל במהלך של העלאות ריבית כבר בחודש יוני הקרוב.
ביוטרייד ציינו כי מן העבר השני של האופטימיות והצמצום הכמותי הצפוי בשוק האמריקני ניצבת אירופה החבוטה. שם יחל השבוע הבנק המרכזי בהזרמה של טריליון דולר במסגרת תכנית התמריצים שלו בכוונה לאושש את השוק האירופי על רכישת אג"ח של מדינות אירופה השונות. במקביל לתכנית התמריצים, השוק האירופי נלחם בדפלציה גם באמצעות ריבית שלילית, דבר נוסף שדוחף את ה'פד' לשמור על יציבות הריבית האפסית שלו.
החשש של המשקיעים מהעלאת הריבית נובע מעצירה של קצב הצמיחה של המשק האמריקני. השאלה המהותית היא לא אם ה'פד' יעלה את הריבית ומתי, העניין כאן הוא בכמה הוא יעלה את הריבית, והאם ההעלאה הזו לא תוביל לשיתוק של המערכת הפיננסית האמריקנית. להערכת כלכלני יוטרייד, ה'פד' צפוי להמשיך לגלות רגישות לשוק המניות ולכלכלה האמריקנית, תוך מתן עדיפות להמשך הצמיחה בשוק האמריקני.
נתון נוסף שירכז עניין אצל המשקיעים בשבוע הקרוב הוא סנטימנט הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן לחודש מארס, בחודש פברואר, הסנטימנט נחלש באופן לא צפוי לאחר שרשם בינואר שיעור שיא של 11 שנים. היחלשות נוספת של הסנטימנט תוביל לחששות נוספים לגבי המשך הרחבת ההוצאה של הצרכנים האמריקנים ומכאן קצרה הדרך לדחיית מועד העלאת הריבית של ה'פד'.
מנכ"ל מט"ח 24 דוד מסיקה: "לאחר דשדוש וירידות אינטנסביות מצד היורו, המטבע רושם צניחה חופשית ביממות האחרונות ושפל חסר תקדים. הירידה מתחת ל-4.35 שקלים מהווה את החסם הפסיכולוגי לירידות נוספות. מתחילת השנה איבד היורו כ-7.52 אחוז מערכו, וכיום החלה תכנית ההקלה הכמותית של דראגי וצניחות נוספות ביורו הינם בלתי נמנעות. חשוב לזכור כי השילוב של התכנית הכמותית ורכישות האג"ח האגרסיביות של דראגי ושיזורם בדרמה בתכנית החילוץ של יוון הינם פאקטור בלתי מוגבל כי הצמד יורו-דולר יהיו כאחד. היינו 1:1.
עיני המשקיעים והסוחרים לצפי להמשך הירידות וכל עלייה באשר היא ללא פריצת השיא 1.1443$ תנוצל הלכה למעשה בפעולות הגדלת החשיפה לעסקאות שורט וריזיקה מושכלת על המשך הירידות אל מתחת לרמת 1.1000$.
הצמד דולר/שקל חידש את מגמת העלייה אל מעבר למחסום 4.0000 שקלים ובהתאם לתחזיות , עם צפי להמשך העליות במהלך הימים הבאים וכל ירידה תקוטלג כתיקון טכני בר חלוף אשר תנוצל לצורך הגדלת החשיפה לעסקאות LONG והימור על המשך העליות. נתוני המאקרו בארצות הברית ממשיכים לבשר עליות משמעותיות, דוחות תעסוקה בעליה ורוח גבית שתמשיך בטווח הבינוני\ארוך לסמן עליות נוספות בדולר ולפריצות אפשריות לקראת ה-4.1 כיעד הבא."
FXCM ישראל: "ישנה סבירות גבוהה כי הפריצה מעל מחסום 4 היא פריצה אמיתית שתחזיק מעמד"
המבחן של הדולר-שקל השבוע יהיה התבססות מעל רמת 4 והפיכת רמה זו לנקודת ציון במהלך הבא מעלה. היעד הבא יהיה רמת 4.07. אין ספק שהתנאים כעת נוטים בבירור לטובת הדולר, וזאת על רקע פערי הצמיחה בין ארה"ב לישראל וציפיות הריבית הנגזרות מכך.
במחלקת המחקר של FXCM ישראל מציינים הבוקר: "לאחר הססנות שנמשכה מספר ימים, הדולר-שקל פרץ מעל מחסום 4, ובעוצמה רבה. הטריגר לפריצה ומה ששכנע סופית את הספקולנטים היה נתוני התעסוקה הטובים מהמצופה שפורסמו ביום שישי בארצות הברית והצביעו על ירידה של שיעור האבטלה לשפל חדש של 5.5%. הנתונים הללו הגבירו את הספקולציות כי הבנק הפדרלי יבצע העלאת ריבית בחודשים הקרובים ובכך הביאו לזינוק של הדולר בעולם. הדולר-אינדקס נסחר כעת מעל 96, הרמה הגבוהה ביותר מזה 11.5 שנה. גם חולשתם של המטבעות האחרים תרמה להתחזקות היחסית של הדולר: הקריסה של האירו, הבריחה מהדולר האוסטרלי, והדעיכה המהירה של השטרלינג.
הדולר-שקל הצליח ביום שישי לטפס עד ל-4.03, השיא של ספטמבר 2012, לפני שנסוג קמעה לאחור. המבחן של הדולר-שקל השבוע יהיה התבססות מעל רמת 4 והפיכת רמה זו לנקודת ציון במהלך הבא מעלה. ירידה מתחת לרמת 4 עשויה שוב להבהיל את הלונגיסטים ולהאיץ את הירידה, ואולם נראה כי הפעם ישנה סבירות גבוהה כי הפריצה הזו היא פריצה אמיתית שתחזיק מעמד. היעד הבא של הדולר-שקל יהיה ברמת 4.07. אין ספק שהתנאים כעת נוטים בבירור לטובת הדולר, וזאת על רקע פערי הצמיחה בין ארה"ב לישראל וציפיות הריבית הנגזרות מכך. כמו כן, בהחלט ייתכן כי הסמיכות לבחירות בישראל תכביד על השקל. על פי תמונת המצב הפוליטית הנשקפת בסקרים, נראה כי גם לאחר הבחירות הללו יהיה קשה להרכיב ממשלה יציבה בעלת מדיניות עקבית, דבר שעשוי לפגוע באמון של השוק בהנהגה הישראלית".
ליאור קידר, סמנכ"ל ההשקעות בברק בית השקעות: על רקע הפרסום המפתיע של נתוני התעסוקה בארה"ב ראינו את שוק המט"ח העולמי מגיב כבר ביום שישי, תוך התגברות הציפיות להקדמה של העלאת הריבית במשק האמריקני. כרגע מתרחשת התגובה האמיתית בשוק המט"ח המקומי, לאחר שאתמול כבר ראינו הכנה למהלך זה דרך אופציות הדולר שקל, מה ששולח הבוקר את הצמד לזינוק של אחוז ולחציית הרף הפסיכולוגי של 4 שקלים בעוצמה.
בנוסף, היום מתחילה תכנית ההרחבה הכמותית באירופה, שעל המועד המדויק שלה הצהיר הנגיד דראגי רק ביום חמישי האחרון. האירו דולר נחלש בכ-10.5% מתחילת השנה ואנו צופים שהקדמת הפעלת תכנית ה-QE האירופית תוביל להמשך היחלשותו של האירו כנגד הדולר לפחות עד לרמה של שיוויון והצמד עשוי לרדת גם מרף ה-1 דולר לאירו, זאת במידה ולא נראה את נתוני המאקרו באירופה משתפרים, למשל שהאינפלציה תעלה, שהצמיחה תגדל ושהאבטלה תרד, כפי שראינו שקרה בתהליכי ההרחבות הכמותיות שהחלו בארה"ב כבר לפני חמש שנים והסתיימו בנובמבר האחרון. אנו ממשיכים להאמין כי המשקיעים הישראליים צריכים להיות חשופים לשווקי חו"ל ובראשם השוק הגרמני והיפני.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
