קרן מרדכי
03/04/2015
"הסיכון לפשיטת רגל של יוון ועזיבתה את גוש האירו עלה מאוד בימים האחרונים, במיוחד לאור הורדת הדירוג שספגה ביום שישי האחרון וחוסר ההתקדמות בשיחות עם נושיה שנמצאות במבוי סתום. אם יוון לא תגיע בימים הקרובים להסכמות עם מדינות גוש האירו היא עלולה להכריז על פשיטת רגל ב-20 באפריל", כך מעריך קובי לוצקי, האנליסט הראשי של Capital Trade המתמחה באלגו טריידינג בסקירתו השבועית.
"יש גורמים הנוטים להקל ראש באחרונה בהשלכות של פשיטת רגל של יוון, אנחנו לא מחזיקים בדעה זו ומעריכים כי פשיטת רגל של יוון עלולה להיות אסון לא רק עבור המדינה עצמה, אלא גם אם המעורבים סביב שולחן הדיונים לא יבינו את צו השעה, ההשלכות עלולות להיות מרחיקות לכת", מוסיף לוצקי.
נושיה של יוון מתעקשים כי המדינה תיישם רפורמות בטרם יעבירו לה סיוע של 7.2 מיליארד אירו. יחס החוב לתמ"ג של יוון הגיע ל-177% בשנה שעברה והיקף חובותיה כיום עומדים על 318 מיליארד יורו. ממשלת יוון שהחלה לפעול בחודש ינואר הבטיחה לבוחריה כי היא תדרוש ממדינות גוש היורו למחוק חלק גדול מחובותיה של המדינה. מעבר לכך, בחודשים יולי-אוגוסט יוון תיאלץ לפדות תשלומי חובות בהיקפים גדולים מאוד ונראה כי ללא התמיכה של מדינות גוש האירו היא לא תוכל לעשות זאת.
"ניסיון העבר מלמד כי פעמים רבות הצליחה יוון להגיע להסכמות עם נושיה, סביר להניח כי זה גם יהיה המקרה הפעם, מאחר ובמצב של חדלות פירעון יפסידו כל הצדדים ונראה כי אין לאיש אינטרס בכך. יחד עם זאת, אי אפשר להתעלם מהעובדה כי ביוון ישנה ממשלה חדשה שעלתה לשלטון על דגל השינוי בקיצוצים ובצעדי הצנע ולמען האזרחים, כך שהפעם הדרך להסכמות תהיה ארוכה וקשה מבעבר", מציין עוד לוצקי.
עוד הוסיף האנליסט הראשי בקפיטל טרייד כי "בגוש האירו בעיות רבות שההרחבה הכמותית של הבנק המרכזי באירופה בהובלתו של מאריו דראגי לא יצליחו לפתור ללא רפורמות מבניות אמיתיות. שיעור האבטלה בקרב מדינות גוש היורו עדיין גבוה מאוד (22%) וכמעט לא ירד מאז שהגיע לשיא ב-2013".
בקפיטל טרייד אומרים בשורה התחתונה כי "גוש האירו לא יוכל לשרוד לאורך זמן במתכונת הנוכחית ללא איחוד פיסקאלי של המדינות. המצב שבו קיים איחוד מוניטרי ללא איחוד פיסקאלי יוצר תמריץ ליצירת גירעונות וחובות בקרב מדינות, שכן אם היו מנהלות מטבע משלהן, ערכו היה נחלש משמעותית ביחס לערך היורו. הבעיות אליהן נקלעה יוון והתמקחות שלה אל מול מדינות גוש היורו רק ממחישות את הבעיה".
.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
