בעז קידר
20/05/2015
מנכ"ל מט"ח 24 דוד מסיקה: "לאחר כמעט שלושה שבועות בהן הדולר רשם דשדוש אגרסיבי וממושך, מסתמן כי היציאה ממנו קרובה ומראה על סנוניות ראשונות של תיקון טכני מעלה.
מתחילת החודש הדולר רשם תקיעה במקום באופן ממושך ורשם סה"כ ירידות בממוצע של 0.01% מתחילת החודש.
הטריגרים העיקריים שימשכו את המטבע להמשך העליות ביממות הקרובות הינם: הנתונים הכלכליים בעניין הנפט והדלקים שמהווים דחיפה ורוח גבית לדולר. כמו כן נפילת המטבע בסוף שבוע האחרון, משכה אליו רוכשים רבים במגמה פרו דולרית, שמגמה זו ממשיכה במומנטום שלה עד היום ועוד תימשך נכון לעכשיו. כמו כן יש לקחת בחשבון כי הרחבת התכנית להרחבה כמותית בבנק המרכזי באירופה, מהווים לעיני המשקיעים את הזליגה מהיורו החלש, לכיוון רכישות פרו דולריות אל מול המטבעות האחרים בעולם.
בסופו של דבר בשלושה חודשים האחרונים הדולר התחזק בכמעט 0.5% ולאחר כמעט שלושה שבועות של דשדוש, השוק ועיני המשקיעים מאמצים את התפיסה כי החלה היציאה מהדשדוש בדולר.
שער הדולר מצליח לקבל תמיכה סביב המחסום הפסיכולוגי 3.8000 שקלים וזירת המט"ח מתחילה בתיקון טכני עולה כשהיא ניזונה מתחילתו של התיקון בעולם (סגירת פוזיציות שורט על הדולר במסחר מול המטבעות העיקריים). נזכיר כי, באין פריצה לרמת השיא 3.8830 שקלים אז אנו ממשיכים לאמץ את הנחת השוק הדובי עבור זירת המסחר המקומית."
FXCM ישראל: "יתכן שטלטלת שוק האג"ח האירופי מסמנת את סוף התיקון של הדולר"
חותמת משמעותית לסיומו של התיקון של הדולר תהיה עם עלייה מעל 3.90. כל עוד הצמד מתחת לרמה זו הסיכוי להמשך הלחץ השלילי קיים.
במחלקת המחקר של FXCM ישראל מציינים הבוקר: "זינוק חד בתנודתיות בשוק המט"ח השבוע, וזאת על רקע הטלטלה בשוק האג"ח האירופי. בזירת המט"ח המקומית, הטלטלה הזו התבטאה בהיחלשות חדה של האירו למול השקל, ומנגד להתחזקות הדולר למול השקל. הדולר-שקל זינק כ-800 פיפס, מ-3.82 ל-3.88, ואילו האירו-שקל צנח כ-500 פיפס, מ-4.35 ל-4.3. התנועה החדה הזו בשוק המט"ח במסחר באירו ובדולר נבעה כתוצאה משינוי הכיוון בשוק האג"ח האירופי והאמריקני.
שוק האג"ח האירופי, שרשם בשבוע האחרון עלייה חדה בתשואות, זכה לדלי של מים צוננים לאחר שבכיר ה-ECB בנואה קר רמז כי הבנק יגביר את רכישות האג"ח שלו בחודשיים הקרובים. למעשה, העלייה בתשואות בשוק האג"ח האירופי בשבוע שעבר היוו אינדיקציה לכך שתוכנית ההרחבה הכמותית של ה-ECB, שמטרתה הראשונית היא להוריד את התשואות, אינה משיגה את האפקט הרצוי. מנגד, התשואות בשוק האג"ח האמריקני עלו אתמול הודות לנתוני דיור חיוביים בארצות הברית.
בשוק המט"ח, הדבר בא לידי ביטוי בהתחזקותו של האירו על חשבון הדולר. התנודתיות הזו צפויה להתמתן, אבל ייתכן כי הטלטלה הזו מסמנת את סוף התיקון שראינו בדולר בשבועות האחרונים. הדבר כאמור תלוי בהתייצבות שוק האג"ח והתרחבות פער התשואה בין אג"ח אמריקני לאג"ח אירופי, וכן בהמשך נתוני המקרו החיוביים בארצות הברית, שמגבירים את הספקולציות להעלאת ריבית מוקדמת. חותמת משמעותית לסיומו של התיקון של הדולר תהיה עם עלייה מעל 3.90. כל עוד הצמד מתחת לרמה זו הסיכוי להמשך הלחץ השלילי קיים".
אייל כהן, מנכ"ל חברת שיא קפיטל: הדולר פתח הבוקר ברמה של 3.8730 – 3.8760 שקל לדולר והאירו נסחר כעת ברמה של 1.1140-1.1143 דולר לאירו. אתמול, האירו נחלש ב- 1.45%, ירידה מרמה של 1.1315 דולר לאירו לרמה של 1.1150 דולר לאירו בעיקר בעקבות פרסום לפיו בכיר בבנק המרכזי האירופי אמר כי הבנק המרכזי יגביר את היקף רכישות האג"ח שלו במסגרת התכנית להקלה כמותית, שבהם רמת הנזילות נמוכה. כמו כן, אתמול הומחשה ביתר שאת הפעילות הספקולטיבית בשקל, פעילות אשר מעכבת ופוגעת בצמיחה בישראל עקב היחלשות היצוא והפגיעה ביצרנים מקומיים אל מול מחירי היבוא המוזלים. הדולר התחזק מול השקל ב- 0.6%, עליה מרמה של 3.8460 לרמה של 3.8705 שקל לדולר. החלטת הריבית ביום שני הקרוב מהווה ההזדמנות לבנק ישראל לנקוט בצעדים מקיפים כדי לטפל באופן שורשי בבעיית הספקולנטים הפועלים בדולר - שקל."
יניב חברון הכלכלן הראשי של אקסלנס אומר בסקירתו השבועית: "התנודתיות בשווקים יוצרת תחושה של סיכון ועשויה להלחיץ את הבנקים המרכזיים. אחרי שנים שבהן נמנעו מהעלאת ריבית פזיזה ומוקדמת מיד מחשש לחנוק את ניצני הצמיחה, הם עשויים לראות את אותה תנודתיות חריגה הן בשוקי המניות והן בשוקי האג"ח - תוצר של הכסף הזול. השאלה היא מה יקרה במידה והם ינסו לייצב תנודתיות זו על ידי שיפור תחזיות הריבית לטווח בינוני וארוך.
כמעט 7 שנים חלפו מאז המשבר ב-2008 ועדיין הבנקים המרכזיים נוקטים בצעדים אגרסיביים למדי כדי להתמודד עם השלכות ההאטה הגלובלית. הזרמות הכספים האדירות ומחירו הזול של הכסף הצליחו לשקם את שוקי ההון, לייצב את המערכת הפיננסית ולפחות לטעמי לנפח בועה בחלק ניכר משוקי האג"ח בעולם. עד כה רובם היו מרוצים, כאשר בנקים מרכזיים זוקפים את העליות בשווקים להצלחת פעולותיהן המרחיבות. הבעיה היא שכעת הבנקים המרכזיים צריכים להתמודד עם תנודתיות חריגה ואני לא בטוח שהם יעמדו בלחץ. אומנם העלאות ריבית לא באות בחשבון כרגע אבל ציפיות הריבית לטווח בינוני וארוך עומדות להשתפר, הרבה בסיוע של הבנקים המרכזיים. לסיכום, העולם מצוי תקופה ארוכה מידי בהרחבה מוניטרית אגרסיבית כאשר רק לפני מספר חודשים הוא קיבל תאוצה מחודשת.
למרות זאת אני לא בטוח "שהקיפול" עומד להיות הרבה יותר מהיר מכפי שמתומחר כיום בשווקים".
עידן אזולאי מנהל השקעות ראשי אפסילון: "מניות הבנקים מושכות היום את השוק לעליות בזכות הדוחות שפורסמו היום ומפיגים ולו לזמן מה את החשש מפני פגיעה ברווחיות שלהם. אני מעריך שגם אם שר האוצר יממש חלק מתוכניותיו שעלולות לפגוע בטווח הקצר ברווחיות שלהם, הדבר ייאלץ את הבנקים להמשיך ולהתייעל ולכן אני סבור שהמחיר הנוכחי שלהם מהווה נקודת כניסה ראויה".
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
