אורי גלאי מנכל סיגמא בית השקעות
אורי גלאי
08/06/2015
-
יוון הפכה השבוע למדינה הראשונה מאז שנות ה 80 שנאלצת לדחות תשלום לקרן המטבע הבינ"ל, על רקע ניסיונות לחלץ את המשא ומתן בין יוון לנושיה הבינלאומיים מהמבוי הסתום אליו נקלע. למעשה יוון היא חדלת פרעון וכבר החלו לדבר באמצעי התקשורת על בחירות חוזרות במדינה. יוון מפילה את שווקי המניות במהלך השבוע ותשואת האג"ח בגרמניה משלימה זינוק של פי 13 בחודש וחצי.
-
נגידת בנק ישראל, ד"ר קרנית פלוג, משחררת אזהרה בכנס כלכלי השבוע ובו הצהירה כי המגמות הדמוגרפיות בחברה הישראלית ובעולם מהוות "רוח נגדית" להמשך צמיחת הכלכלה בעשורים הקרובים.
-
ארגון ה OECDמחדש תחזית הסוקרת את כלכלת ישראל וצופה כי ישראל תצמח בקצב של כ 3.5% ב 2015 ו 2016 לאחר האטה ב 2014, ובכך תשמור על שיעור אבטלה נמוך.
-
מסקר התחלות בנייה וסקר מכירת דירות חדשות שפרסמה הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה, עולה כי בארבעת החודשים הראשונים של השנה הייתה הכמות המבוקשת של דירות חדשות גבוהה ב 15.2% מזו שבתקופה המקבילה בשנה שעברה וסך עלייה של כ 32% במספר הדירות החדשות שנמכרו בינואר-אפריל.
-
יו"ר ה ECB, מריו דראגי, פרסם השבוע את הריבית בגוש האירו שנותרת ללא שינוי ברמה אפסית, כצפוי. הבנק חוזה צמיחה בגוש האירו של 1.5% ב 2015. תחזית האינפלציה עומדת על 0.3%, בהתאם למדד המחירים לצרכן לחודש מאי, שעלה בקצב שנתי של 0.3%.
-
בדיון סביב העלאת הריבית בארה"ב, כלכלני קרן המטבע הבינלאומית (IMF) מייעצים לפד להמתין עם צעד זה עד החצי הראשון של 2016 או עד שיהיו סימנים ברורים להתאוששות ממשית של הכלכלה.
-
במזרח הרחוק, אוסטרליה צומחת בקצב שנתי של 2.3% ומותירה ריבית ללא שינוי ואילו הבנק המרכזי של הודו חתך את הריבית בפעם השלישית השנה, ב 0.25% ל 7.25%.
- העלייה המרשימה של מחירי הנפט בשבועות האחרונים נבלמה השבוע והמחיר לחבית נפט מסוג ברנט (BRENT) ננעל ברמה של 63.31$.
מדדים מובילים בארץ נכון ליום 05/06/2015
שם נייר
ת' חודשית
ת' שנתית
ת"א-25
0.51
15.82
ת"א-100
0.59
13.9
ת"א-75
0.57
7.83
ת"א-בנקים
0.56
12.01
ת"א יתר-מאגר
2.47-
12.27
ת"א-פיננסים
0.08
10.67
ת"א נדל"ן-15
2-
17.37
תל בונד 20
1.94-
0.91
תל בונד 40
1.52-
1.01
תל בונד-שקלי
0.99-
1.66
אגח כללי
1.64-
1.69
אג"ח ממשלתי כללי
1.91-
1.58
ממשלתי ריבית משתנה
0.02
0.1
מדד מק"מ
0
0.12
מדדים מובילים בעולם נכון ליום 05/06/2015
שם נייר
ת' חודשית
ת' שנתית
דאו ג'ונס
0.90%-
0.15%
ס&פ 500 0.69%-
1.65%
נאסדק כללי
0.03%-
7.02%
דקס גרמני 1.90%- 14.19%-
לונדון פוטסי 100 2.57%-
3.63%
טוקיו ניקיי 225 0.50%-
17.25%
האנג סאנג 0.60%-
15.48%
כללייוון מודיעה לקרן המטבע הבינלאומית (IMF) כי בכוונתה לאחד את כל התשלומים שהייתה אמורה להעביר במהלך חודש יוני לתשלום אחד בסוף החודש. יוון צריכה להחזיר 4 הלוואות בהיקף כולל של כ 1.5 מיליארד אירו לקרן המטבע במהלך החודש, כולל תשלום בהיקף של כ 303 מיליון אירו שהיה אמור להיות משולם ביום שישי האחרון. לפי תקנות קרן המטבע, ניתן לאחד מספר תשלומי חוב שחלים באותו חודש, כך ש לא מדובר בהפרה של תנאי ההלוואות של יוון מקרן המטבע הבינלאומית. עם זאת, מדובר באיתות שלילי לשווקים, על כך שיוון מתקשה לפרוע את תשלומי החוב שלה כסדרם ולמעשה היא חדלת פרעון. הפעם היחידה בו עשתה מדינה שימוש בכלי זה פרט למקרה של יוון היה באמצע שנות ה 80 של המאה הקודמת, אז ביקשה זמביה איחוד תשלומים מקרן המטבע. המשבר ביוון גורר דיונים במדינה סביב הצורך בהקדמת הבחירות וכמה פרשנים פוליטיים מעריכים כי ייתכן והמדינה תלך לבחירות, אחרי שרק בינואר עלתה לשלטון ממשלת השמאל הרדיקלי סיריזה.
ארגון ה OECD פרסם תחזית חדשה הסוקרת את כלכלת ישראל, בה מצהיר כי הצמיחה הכלכלית של ישראל הואטה ב 2014, אך התאוששה בחדות בסוף השנה וצפויה לצמוח בקצב של כ 3.5% ב 2015 ו 2016 ובכך לשמור על שיעור אבטלה נמוך. כלכלני הארגון לשיתוף פעולה ופיתוח כלכלי ציינו כי מחירי הנפט הנמוכים, לצד הורדות הריבית והעלאת שכר המינימום אמורים להגביר את הביקושים המקומיים, בעוד השיפור ההדרגתי של הכלכלה הגלובלית עשוי להגדיל את היצוא של ישראל. בסקירה טענו כי עדיין יש צורך במדיניות מוניטארית מרחיבה במטרה לתמוך ברמת הצמיחה הנוכחית וכדי למנוע פיחות לא רצוי של השקל. בנוסף לכך, לדעתם ישראל צריכה לבצע רפורמות מבניות במטרה להגביר את התחרות בשוק וכן לבצע רפורמות בחינוך, שיסייעו לאנשים במגזר הדתי והערבי להשתלב בשוק העבודה ובכך לתמוך בצמיחה.
בתוך כך, ד"ר קרנית פלוג, נגידת בנק ישראל, נאמה השבוע באגודה הישראלית לכלכלה ושיחררה תחזית פסימית לאור המגמות הדמוגרפיות בחברה הישראלית ובעולם, המהוות "רוח נגדית" להמשך צמיחת הכלכלה בעשורים הקרובים. לדבריה, אם לא יחול שינוי בשיעורי התעסוקה של הציבור הערבי והחרדי, מעבר למגמת השיפור האיטית שנראתה בשנים האחרונות, הגידול במשקלן של קבוצות אלו באוכלוסייה יביא גם הוא לירידה בשיעור ההשתתפות ושיעור התעסוקה הכללי וצפויים לגרוע כ 0.6% מהצמיחה השנתית העתידית. לפיה, האתגרים העומדים בפני הממשלות הבאות הם עצומים אך אפשריים.
בסוף השבוע שחלף נערכה ועידה של קרטל הנפט אופ"ק בו התקבלה החלטה להותיר על כנן את מכסות ייצור הנפט של המדינות החברות בארגון, 30 מיליון חביות נפט ביום. מחירי הנפט זינקו בכ 30% מאז השפל בן שש השנים שרשמו בינואר, אך הם עדיין נמצאים ברמות נמוכות יחסית לקיץ 2014 וההחלטה מלמדת כי חברות הקרטל מעדיפות לשמור על נתח השוק העולמי שלהן. החוזים על הנפט מסוג ברנט סגרו בירידה בסוף השבוע החולף כאשר המסחר השבועי נסגר ברמה של 63.31$ לחבית. מחיר חבית מסוג WTIננעל במחיר 59.13$. מחיר אונקיית זהב ננעל בסוף השבוע על 1,168$.
הדולר היציג ננעל בסוף השבוע החולף ב 3.841 שקלים בעוד האירו נסחר ב 4.328 שקלים.
ארה"בבסקירה השנתית של כלכלת ארה"ב מצד קרן המטבע הבינלאומית (IMF), היא ממליצה לבנק הפדרלי בארה"ב להמתין עד למחצית הראשונה של שנת 2016 בטרם יעלה את הריבית, מכיוון שרמת האינפלציה עדיין נמוכה מדי וקיימת חוסר ודאות משמעותית ביחס לחוסנה העתידי של הצמיחה הכלכלית. קרן המטבע גם הורידה את תחזית הצמיחה לכלכלת ארה"ב לשנה הנוכחית ל 2.5% לעומת תחזיתה הקודמת מאפריל לצמיחה של 3.1%, על רקע הצמיחה השלילית של הכלכלה הגדולה בעולם ברבעון הראשון של השנה. קרן המטבע העריכה כי האינפלציה בארה"ב לא תגיע ליעד הבנק הפדרלי של 2% לפני אמצע שנת 2017. המלצת קרן המטבע מנוגדת להתבטאויות הפומביות של מקבלי ההחלטות בבנק הפדרלי לפיהן הבנק המרכזי יעלה כנראה את הריבית כבר השנה.
בצד נתוני המאקרו, הצריכה הפרטית בארה"ב רשמה צמיחה אפסית בחודש אפריל לאחר שהאמריקאים ניצלו את הצמיחה בהכנסותיהם כדי להגדיל את החסכונות ושיעור החיסכון גדל באפריל ל 5.6% לעומת 5.2% בחודש הקודם. מדד המחירים לצרכן המבוסס על הצריכה הפרטית (PCE), המדד המועדף על הבנק הפדרלי לאומדן האינפלציה בארה"ב, היה ללא שינוי באפריל. מדד פעילות מגזר הייצור טיפס בחודש שעבר לרמה של 52.8 נקודות, רמתו הגבוהה ביותר זה שלושה חודשים, לעומת רמה של 51.5 נקודות באפריל.
201 אלף משרות נוספו למגזר הפרטי בארה"ב בחודש מאי, המספר הגבוה ביותר זה ארבעה חודשים. הגירעון במאזן הסחר של ארה"ב התכווץ בשיעור חד מהצפוי באפריל בעקבות ירידה ביבוא. הגירעון צלל ב 19.2%, הנפילה החדה ביותר מאז פברואר 2009, לרמה של 40.9 מיליארד דולר. מדד פעילות מגזר השירותים ירד בחודש שעבר לרמה של 55.7 נקודות לעומת 57.8 נקודות בחודש הקודם. מספר תביעות האבטלה הראשונות בארה"ב ירד בשבוע שעבר ל 276 אלף לעומת 284 אלף בשבוע הקודם ומספר התביעות המתמשכות ירד ב 30 אלף ל 2.19 מיליון, המספר הנמוך ביותר מאז נובמבר 2000. פריון העבודה בארה"ב נפל ברבעון הראשון של השנה בקצב שנתי של 3.1% לעומת ירידה של 1.9% שעליה הצביעו הנתונים הראשוניים. דו"ח התעסוקה לחודש מאי הצביע על תוספת של 280 אלף משרות למשק האמריקאי ושיעור האבטלה עלה ל 5.5%.
בורסות וול סטריט סגרו את שבוע המסחר במגמת ירידה, כאשר מדד ה-S&P500 ירד בכ 0.69%, הנאסד"ק ירד 0.03% והדאו ג'ונס ירד ב-0.90%. אגרות החוב הממשלתיות ל10 שנים נסחרו בתשואה של 2.41%.
אירופההשבוע פורסמה החלטת הריבית והמדיניות המוניטארית בגוש האירו, שנותרה ללא שינוי ברמה אפסית. יו"ר הבנק המרכזי האירופאי ( (ECB, מריו דראגי, נאם לאחר ההודעה והזהיר מפני תקופה של תנודתיות גבוהה. כמו כן, הבנק חוזה צמיחה בגוש האירו של 1.5% ב 2015, 1.9% ב 2016 ו 2% ב 2017. הבנק העלה את תחזית האינפלציה שלו ל 2015 ל 0.3% לעומת התחזית הקודמת שעמדה על 0%, בעוד לשנים 2016 ו 2017 התחזית נותרה ללא שינוי. ה ECB אינו שוקל כלל יציאה מוקדמת מתוכנית רכישות האג"ח בהיקף 60 מיליארד אירו בחודש. שיעור האבטלה בגוש האירו ירד מעט לרמה של 11.1% בחודש מאי, בעוד הצפי היה כי האבטלה תיוותר ללא שינוי ברמה של 11.2%.
בצד המאקרו האירופאי, בגוש האירו מדד המחירים לצרכן לחודש מאי עלה בקצב שנתי של 0.3%, מעל הצפי המוקדם בשוק. מדד מנהלי הרכש של חברת מרקיט למגזר הייצור בגוש היורו עלה בחודש שעבר ל 52.2 נקודות לעומת 52 באפריל. בגרמניה פורסם כי נוספו 22,000 עובדים למעגל העבודה בחודש אפריל. בספרד פורסמו נתוני תעסוקה שהצביעו על ירידה של 2.7% בשיעור האבטלה בחודש מאי. הבנק המרכזי בבריטניה החליט השבוע להשאיר את הריבית ברמת שפל של 0.5%. הריבית בבריטניה לא השתנתה מאז מארס 2009, למרות השיפור בתעסוקה.
בורסות אירופה ננעלו בסוף השבוע בירידות כאשר מדד הדאקס הגרמני ירד בכ- 1.90%, הקאק הצרפתי ירד בכ- 1.74%, הפוטסי הבריטי ירד בכ-2.57% ומדד היורוסטוקס 50 ירד בכ-1.70% .
אסיה ושווקים מתעוררים
פעילות הייצור בסין המשיכה להתדרדר בחודש מאי, זה החודש השלישי ברציפות, על אף צעדים שנקטה הממשלה לתמיכה בכלכלה. מדד מנהלי הרכש של HSBC למגזר הייצור עלה במאי ל 49.2 נקודות, לעומת 48.9 באפריל. על אף העליה, קריאה של פחות מ 50 נקודות מעידה על התכווצות בפעילות המגזר.לעומת זאת, פעילות מגזר השירותים בסין הואצה בחודש מאיה כשהמדד עלה בחודש שעבר ל 53.5 נקודות, שיא של 8 חודשים.
הבנק המרכזי של הודו הוריד את הריבית בפעם השלישית השנה, בניסיון לעודד השקעות פרטיות במדינה. הבנק הוריד את הריבית ל 7.25% לעומת 7.5%. זוהי הרמה הנמוכה ביותר של ריבית בהודו מאז ספטמבר 2013. לעומת הודו המדשדשת, כלכלת אוסטרליה צמחה ברבעון הראשון בקצב המהיר ביותר זה שנה, בעקבות האצה בצריכה הפרטית ועליה בייצוא. התמ"ג של אוסטרליה צמח ברבעון הראשון ב 0.9% לעומת הרבעון שקדם לו, וב 2.3% בהשוואה לרבעון המקביל בשנה שעברה. הצמיחה היתה מהירה מהתחזיות.
המסחר במזרח הרחוק ננעל בסוף השבוע כאשר מדד ההאנג-סנג בהונג קונג ירד בכ-0.6%, הבורסה בשנחאי הוסיפה 8.92%, מדד הניקיי שביפן ירד בכ-0.5% ומדד בומביי שבהודו הוריד מערכו כ- 3.81%.
מניות
חברת נובה, ספקית מובילה של פתרונות מדידה לבקרת תהליכים בתעשיית המוליכים למחצה, מעלה את תחזיותיה לרבעון השני של 2015 וצופה כעת הכנסות של 37-39 מיליון דולר, לעומת התחזית הקודמת של 33-35 מיליון דולר. הנהלת נובה מצפה כי הרווח למניה על בסיס GAAP יעמוד על 0-4 סנט למניה. העלאת התחזית מגיעה בעקבות רכישתה של ריוורה (ReVera) שגורמת להכנסות הצפויות לרבעון השני להיות גבוהות יותר.
חברת סלקום בוחנת ביצוע הנפקת זכויות (הנפקת מניות המבוצעת לבעלי המניות הנוכחיים של החברה) בהיקף של כ 120-150 מיליון שקל. לפי ההנהלה, ההנפקה, אם וכאשר תתבצע, נועדה בכדי "לחזק את מאזן החברה". בנוסף, הודיעה סלקום כי החברה תרשום הוצאה חד-פעמית בהיקף של כ 25 מיליון שקל בדוחות הרבעון השני של 2015, כתוצאה מתוכנית הפרישה מרצון לעובדים עליה הכריזה החברה לאחרונה.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
