הראל פיננסים » בעקבות הודעת הריבית אמש, מה הכיוון בארה"ב?

לדברי עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים: "בשורה התחתונה: מהודעת הריבית ומנאום נגידת הפד עולה נחישות להעלות את הריבית עוד השנה (להערכתנו בספטמבר), תוך הדגשה שהתוואי בהמשך יהיה מתון ביחס להערכות הקודמות ותלוי בנתונים הכלכליים שיתפרסמו בעתיד. בעקבות הפרסום הדולר נחלש בעולם, ונרשמו ירידות בתשואות האג"ח הממשלתיות.

התחזית החדשה של הפד: הרבעון הראשון החלש גרם להפחתת תחזית הצמיחה ל-2015 ל-1.9 אחוזים (2.5% באומדן הקודם), אך התחזיות לשנים הבאות נותרו כמעט ללא שינוי. מרבית חברי הבנק המרכזי (15 מתוך 17) מאמינים שהריבית הקצרה תעמוד על 0.5 עד 0.75 בסוף 2015, כלומר העלאה אחת או שתיים עוד השנה. לגבי ההמשך: הם צופים ריבית של 1.65 אחוזים בסוף 2016 ו-2.88 אחוזים בסוף 2017. תוואי זה נמוך ב-0.25 נקודת אחוז מהתחזית הקודמת, מרמז שהבנק יפעל בזהירות יתרה כאשר יתחיל להדק את המדיניות.

להערכתנו, ההחלטה אמש מקשה על בנק ישראל. הורדת הצפי לעליית הריבית בארה"ב שוחקת את פער הריביות הצפוי בעתיד ומביאה ללחץ נוסף לחיזוק השקל.

הקונסנזוס כיום הוא שריבית בנק ישראל תישאר בהודעה בשבוע הבא ללא שינוי  אבל נזכיר שבנק ישראל לא פועל לפי המחשבות של השוק או החזאים, וכבר ראינו אותו מפתיע לא פעם בעבר ומקבל החלטות שונות מאוד מהקונסנזוס. עוד נזכיר, שהפעם, לראשונה, יש גם מסיבת עיתונאים מיד לאחר החלטת הריבית – כך שהבנק יוכל להסביר את החלטתו, אם תהיה מפתיעה.

מכאן, שעל רקע הורדת תוואי עליית הריבית ותחזית הצמיחה בארה"ב, ועל רקע החולשה ביצוא כפי שראינו בנתון המעודכן לרבעון הראשון – יש סיכוי לא קטן להפתעה בהחלטת בנק ישראל בשבוע הבא (הורדת ריבית ו/או הרחבת תוכנית רכישות המט"ח)".