שמואל האוזר יור רשות ניירות ערך
איתי שלוסברג
23/07/2015
יו"ר הרשות, פרופ' שמואל האוזר: "הערכות שווי מהוות אבן יסוד בדוחות כספיים ובעסקאות בעלי עניין. קיימת חשיבות בהסדרת נושא אי תלותו של מעריך השווי"
רשות ניירות ערך ממשיכה במאמציה לשפר את איכות הערכות השווי ומפרסמת תנאים בהירים לאופן שבו יש לבדוק האם מעריך השווי תלוי בתאגיד המדווח. בין היתר, מבהירה הרשות כי קשרים עסקיים בין מעריך השווי לבין בעל השליטה בתאגיד פוגעים באי התלות.
חברות ציבוריות עושות שימוש נרחב בהערכות שווי, הן לצרכי הכנת הדוחות הכספיים לפי תקני הדיווח הכספי הבינלאומיים (IFRS's) והן לצרכי אישור עסקאות עם בעל שליטה. תחת המצב הקיים חברות אינן מחויבות בדרך כלל להיעזר במעריך שווי בלתי תלוי לצורך ביצוע הערכת השווי, אולם כאשר חברה נדרשת לצרף הערכת שווי לדיווחיה ומתקיימת תלות בינה לבין מעריך השווי עליה לפרט את מהותה. גילוי זה חשוב מאחר שככל שהמעריך תלוי יותר בחברה כך גובר החשש להטיה בעבודת.
בפועל מרבית החברות מוצאות לנכון להשתמש במעריכים שהם בלתי תלויים לכאורה, וזאת עקב מספר סיבות, כגון מתן נופך אובייקטיבי לתוצאת ההערכה; ביסוס והעלאת מהימנות הדיווח; או כתוצאה מדרישה של צדדים אחרים (כגון מלווים או בתי משפט) לשימוש במעריך בלתי תלוי לצרכים שונים. בתוך כך, העובדה כי מעריך השווי הינו תלוי בתאגיד המדווח עשויה להשפיע על מידת ההסתמכות של המשתמשים בדוח על הערכת השווי.
לאור מקרים מהם עלה כי לא תמיד ברורות הנסיבות שפוגעות באי התלות של מעריך שווי, באה הרשות להבהיר מקרים נפוצים של יצירת תלות. בין היתר, נקבע כי נסיבות כגון ביצוע עסקאות בין החברה לבין מעריך השווי, מתן ייעוץ על ידי המעריך לרכישת הפעילות המוערכת, התניית שכר טרחה של המעריך בתוצאות ההערכה, החזקה בכמות משמעותית של מניות של החברה על ידי המעריך והענקת שיפוי בלתי מוגבל – כולן פוגעות באי התלות של מעריך השווי.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
