בעז קידר
10/08/2015
FXCM ישראל: "הכישלון של הדולר-שקל לפרוץ את רמת 3.82 חושף אותו לנסיגה כלפי מטה"
דוח התעסוקה שפורסם ביום שישי היה אמנם נמוך מעט מהציפיות (215 אלף לעומת 223 אלף), ואולם עדיין מדובר בנתון חיובי שמלמד על המשך השיפור בשוק התעסוקה. נראה כי בשוק כבר התרגלו לנתונים של 200-250 אלף ומצפים לראות עליית מדרגה נוספת.
במחלקת המחקר של FXCM ישראל מציינים הבוקר: " לאחר הסיום התנודתי של שבוע המסחר הקודם, הדולר-שקל פותח את שבוע המסחר סביב רמת 3.80, כשבשוק עוד מהססים האם לדחוף את הדולר מעלה. דוח התעסוקה שפורסם ביום שישי היה אמנם נמוך מעט מהציפיות (215 אלף לעומת 223 אלף), ואולם עדיין מדובר בנתון חיובי שמלמד על המשך השיפור בשוק התעסוקה.
בשוק החלפי הריבית אף ראינו עלייה בתמחור של העלאת ריבית בספטמבר לאחר פרסום הנתונים (מ-47% ל-52%). ועם זאת, נראה כי בשוק כבר התרגלו לנתונים של 200-250 אלף ומצפים לראות עליית מדרגה נוספת. גם נתוני האינפלציה בארצות הברית עדיין נמוכים מכפי שמקווים לראות בשוק. מלבד התזמון של העלאת הריבית הראשונה, בשוק גם מנסים להעריך את קצב העלאות הריבית. לפי שעה, נראה כי בשוק מצפים להעלאת ריבית יחידה ולא לסבב אגרסיבי, ואולם הצפי הזה תלוי בטיב נתוני התעסוקה והאינפלציה בחודשים הקרובים.
ברמה הטכנית, הכישלון של הדולר-שקל לפרוץ את רמת 3.82 שוב חושף אותו לנסיגה כלפי מטה. התמיכה ניצבת ב-3.78. ירידה מתחת לרמה זו תחשוף את 3.75-3.76. מנגד, רק פריצה מעל 3.82 עשויה לדרבן גל של לונגיסטים להצטרף למהלך העולה".
הסיכון בשוק המניות עולה מדרגה - הירידות יחריפו עם המשך הירידות בנפט | בשוק המט"ח: הדולר ידשדש בטווח הקצר בין רמת ההתנגדות 3.83 ₪ לרמת התמיכה 3.75 ₪ | כך מעריך איציק נוי, מנכ"ל קב' ההשקעות הבינלאומית Smart Capital
בשווקים הבינלאומיים: "הסיכונים באפיקים המנייתים ממשיכים לעלות כאשר המשך הירידות במחירי הנפט גוררים את כל שווקי המניות לירידות שערים במהלך השבוע החולף. העלאת הריבית בארה"ב בחודש הבא היא עובדה מוגמרת וידועה לכולם. לעומת זאת, חזרתה של אירן לכלכלה העולמית וקריסת שוק המניות הסיני מגיעים בהפתעה, והשלכתם על השווקים העולמיים כרגע בגדר נעלם. במצב בו מדדי המניות בוול סטריט נמצאים באזורים גבוהים (שיאים של כל הזמנים בשלושת המדדים המובילים בחודשים האחרונים), מחזורי המסחר הולכים וקטנים והתנודתיות עולה, זהו אינו זמן להצטרף לשוק אלא להמתין או לצאת ממנו במידה וקיימות אחזקות. כרגע גם ניתן לראות את השפעת ההקלה הכמותית באירופה על הפערים בין מדדי המניות בארה"ב למדדי המניות האירופאים. בעוד מדד הדאקס הגרמני מטפס מתחילת השנה כ-15% מדד ה-S&p500 האמריקאי מתנדנד סביב אפס אחוז תשואה מתחילת השנה ".
בשוק המט"ח - דולר-שקל: "בנק ישראל ממשיך להשתמש בכלי המוניטארי היחידי העומד לרשותו – רכישת דולרים. השיח הכלכלי בדבר הורדת ריבית נוספת מנותק מהמציאות הכלכלית המקומית. אמנם, העלאת ריבית אינה נראית באופק אך עם זאת מצב התעסוקה המצוין, יחס חוב-תוצר סביר וייצוא יציב לא מייצרים לד"ר פלוג מוטיבציה לבצע רפורמות מקיפות ואגרסיביות (כמו ריבית שלילית) ולכן התנודתיות של השקל בטווח הקצר צפויה להימשך. כאשר כל התחזקות של השקל תלווה בקניית דולרים מאסיבית של בנק ישראל. אני צופה את המשך הדשדוש בטווח הקצר בין רמת התמיכה 3.75 לרמת ההנגדות-3.83 שקלים לדולר,. בטווח הבינוני נראה את חזרת הדולר-שקל לאזור ההתנגדות הפסיכולוגית, ארבעה שקלים לדולר, יחד עם העלאת הריבית בארה"ב".
עידן אזולאי מנהל השקעות ראשי אפסילון:
"הירידה הצפויה במספר מוצרי צריכה (חשמל, תחבורה ציבורית) לצד התחרות הגוברת בענף הקמעונאות (שופרסל נגד יוניליוור, המותג הפרטי של רמי לוי) מעידים על כך שהאינפלציה הנמוכה היא תוצאה של שינוי מבני במשק ולא חלק ממחזור כלכלי רגיל. לאור זאת, אני מניח שגם אם התשואות בארה"ב יעלו ככל שנתקרב למועד העלאת הריבית בארה"ב, ההשפעה על התשואות בשוק המקומי תהיה מינורית למדי.
לאור רמות השיא שבהן נמצאים מדדי המניות המקומיים, המשקיעים ימתינו לקבל קריאת כיוון מצד הדוחות הכספיים שהחלו להתפרסם אשר מהם ניתן יהיה ללמוד על הריווחיות של החברות. עם זאת, לאור ההתמתנות בקצב צמיחת המשק והתחזקותו של השקל אני סבור שראוי למתן את הציפיות בהקשר הזה"
התייחסות מחלקת המחקר של בית ההשקעות "טופ אלפא":
"המסחר בת"א נפתח הבוקר במגמה מעורבת וזאת על רקע העליות בחו"ל. החוזים בארה"ב מראים על עליה מינורית של 0.1% וזאת ברקע לפרסום דוח התעסוקה ביום שישי האחרון. בהמשך לדוח התעסוקה אנו רואים שהשוק כבר מתמחר עליית ריבית בספטמבר ומה שנותר לבנק המרכזי הוא לממש את הצהרותיו. למעשה תהליך עליית הריבית במשק כבר החל".
עיקרי דברים מסקירתו של רפי גוזלן, הכלכלן הראשי של IBI בית השקעות:
צפי לעוד שנה של אפס אינפלציה והפחתת ריבית בנק ישראל לאפס.
צעדי הממשלה, הצניחה במחירי הסחורות והשקל החזק מובילים אותנו לעדכן את תחזית האינפלציה לשנה הקרובה לאפס. כמו כן, נראה כי שוק המזון עלה על המסלול הנכון עבור הצרכנים וההתאמה צפויה להיות משמעותית.
הפחתת הריבית בישראל תגיע כאשר בנק ישראל יפנים כי תלה תקוות רבות מדיי בהשפעת העלאת הריבית בארה"ב על השקל. לדעתנו ההסתברות להפחתת הריבית לאפס עד סוף השנה גברה מאוד.
מכלול הגורמים האחרונים בארה"ב מעלה את ההסתברות לכך שהצמיחה הפוטנציאלית בארה"ב נמוכה יותר ממה שהוערך עד כה, ומכאן מגביל את תוואי העלאת הריבית בארה"ב.
התגובה בעולם לירידה במחירי הסחורות ממשיכה לשקף בעיקר את השפעת גורמי ההיצע. התגובה מתמקדת לכן בירידה בציפיות לאינפלציה ולא בהערכות לצמיחה העתידית. להערתנו לא מן הנמנע כי תבוצע גם הערכה מחודשת לצמיחה, מהלך שיתמוך באיגרות החוב הארוכות לפדיון.
סקירת מסחר - בית ההשקעות הלמן-אלדובי: "בנק ישראל ימתין זמן רב עם העלאת הריבית, כל עוד ממשיכה המגמה של אינפלציה נמוכה מתחת ליעד בנק ישראל של 1-3%"
(סקירת מסחר, יום ב', 10.8, 14:50) שוק המניות המקומי נסחר במגמה חיובית כאשר המעוף שוב פעם "מאיים" לפרוץ את רמת השיא של 1725 נק'. השוק נהנה מהאווירה החיובית בשוקי אירופה ולאור הצפי כי בשל נתוני מאקרו חלשים מכיוון הכלכלה הסינית נמשיך לראות מדיניות מרחיבה של הורדת ריבית ותוכניות תמרוץ בכלכלה האסייתית.
בארה"ב השוק ימשיך לנוע על פי דוחות החברות בתקופה הקרובה. בכלכלת ארה"ב לאחר נתון תעסוקה אשר עמד בצפי נרשמה ירידה חדה בתשואות בחלק הארוך של העקום כאשר כל עוד הנפט נמצא ברמות שפל של 40$ והצמיחה בארה"ב עומדת על 2.5-3% המשקיעים מבינים כי הפד יעלה את הריבית בצורה איטית ומדורגת.
עמית רוזנצוויג, מנהל השקעות בכיר בהלמן-אלדובי, מעריך כי "כל הריביות בטווח הקצר ימשיכו להיות נמוכות וכסף ימשיך לזרום לכיוון שוקי המניות והאפיק הקונצרנים בתקופה הקרובה". בארץ נפתחה עונת הדוחות כאשר בזן מרכזת היום עניין לאור דוח חיובי והמשך שיפור בפעילות הכלכלית של החברה. מניית כלכלית ירושלים רושמת עליות חדות של 13% על רקע הערכות כי שטיינמיץ יכנס לשליטה בחברה.
בזירת המאקרו במקומית לאחרונה נרשמה מגמה חדה של ירידה בציפיות האינפלציה בשוק לאור ירידת מחירי הנפט ההוזלות במשק המקומי והמשך חוזקה של שקל מול הדולר. בהלמן-אלדובי ממשיכים להעריך כי "בנק ישראל ימתין זמן רב עם העלאת ריבית כל עוד ממשיכה המגמה של אינפלציה נמוכה מתחת ליעד בנק ישראל של 1-3%".
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
