בעז קידר
01/10/2015
FXCM ישראל: "מפנה חיובי במגמה של הדולר בשנה האחרונה"
למרות הטלטלות הרבות, הדולר חתם את הרבעון השלישי של 2015 בעלייה בסיכום הרבעוני, ובכך השלים רבעון רביעי חיובי מתוך חמשת הרבעונים האחרונים. אם אכן הבנק הפדרלי יסיים את 2015 בהעלאת ריבית ויתחיל לנרמל בהדרגה את הריבית לאורך 2016 הדולר צפוי להמשיך ולהתחזק למול המטבעות המרכזיים, ובצד זאת גם להיות רגיש יותר לתנודות בשוק הפיננסי ולסנטימנט המשקיעים.
במחלקת המחקר של FXCM ישראל מציינים הבוקר: "הדולר-שקל ממשיך לדשדש סביב רמת 3.92, וזאת למרות הזינוק של הדולר בעולם ביממה האחרונה, ונראה שהספקולנטים בזירה המקומית ממתינים לטריגר יותר משמעותי כדי לדחוף את המטבע האמריקני מעלה ברמות הגבוהות הנוכחיות. בעולם, הדולר זכה לרוח גבית לאחר פרסום דוח התעסוקה של ADP, שהצביע על תוספת גבוהה מהצפוי של 200 אלף משרות במגזר הפרטי בחודש האחרון, והנתון הזה הגביר את הציפיות לקראת פרסום דוח התעסוקה הראשי ביום שישי הקרוב. נתון תעסוקה חיובי עשוי לתת את החותמת הסופית להעלאת ריבית של הפד עוד השנה, מה שצפוי לחזק את הדולר למול המטבעות המרכזיים והשקל.
למרות הטלטלות הרבות, הדולר חתם את הרבעון השלישי של 2015 בעלייה בסיכום הרבעוני, ובכך השלים רבעון רביעי חיובי מתוך חמשת הרבעונים האחרונים, מה שמלמד על המפנה החיובי במגמה של הדולר בשנה האחרונה. התנודתיות ברבעון האחרון נבעה הן מסימני השאלה לגבי עיתוי העלאת הריבית מצד הפד, ובעיקר בעקבות הטלטלה בשוק הפיננסי על רקע המצב בסין. אם אכן הבנק הפדרלי יסיים את 2015 בהעלאת ריבית ויתחיל לנרמל בהדרגה את הריבית לאורך 2016 הדולר צפוי להמשיך ולהתחזק למול המטבעות המרכזיים, ובצד זאת גם להיות רגיש יותר לתנודות בשוק הפיננסי ולסנטימנט המשקיעים".
למרות הטלטלות הרבות, הדולר חתם את הרבעון השלישי של 2015 בעלייה בסיכום הרבעוני, ובכך השלים רבעון רביעי חיובי מתוך חמשת הרבעונים האחרונים, מה שמלמד על המפנה החיובי במגמה של הדולר בשנה האחרונה. התנודתיות ברבעון האחרון נבעה הן מסימני השאלה לגבי עיתוי העלאת הריבית מצד הפד, ובעיקר בעקבות הטלטלה בשוק הפיננסי על רקע המצב בסין. אם אכן הבנק הפדרלי יסיים את 2015 בהעלאת ריבית ויתחיל לנרמל בהדרגה את הריבית לאורך 2016 הדולר צפוי להמשיך ולהתחזק למול המטבעות המרכזיים, ובצד זאת גם להיות רגיש יותר לתנודות בשוק הפיננסי ולסנטימנט המשקיעים".
פריקו: מוכרי המט"ח ובראשם המוסדיים והיצואנים, מחכים לפיחות השקל אל עבר רמת ה-4 שקלים לדולר
יוסי פריימן, מנכ"ל פריקו ניהול סיכונים, מימון והשקעות אמר כי שוק ההון המקומי חושש מהאפטיות שמפגינים בבנק ישראל בשעה שהמשק גולש במדרון החלקלק לעבר האטה כלכלית. החלטת בנק ישראל בסוף השבוע שעבר שלא להוריד את ריבית השקל תרמה למפולת שערים בבורסה בתל אביב מיד לאחר פרסום ההחלטה ולקראת סיום המסחר ביום ה' האחרון.
ביקושי מט"ח מובנים וצפויים מצד חברות האנרגיה תרמו לבלימת ייסוף השקל ועודדו פיחות קל בשקל במהלך המסחר בסוף השבוע. יציאת רבים לחופשת החג תרמה לירידת רף הרגישות כאשר עסקות בהיקפים מוגבלים גוררות לתנודות שערים. הצעי המטבע הצפויים בימים הקרובים לקראת תשלומי השכר של תחילת חודש אוקטובר תורמים לבלימת פוטנציאל פיחות השקל.
להערכתנו התחזקות האירו, הפרנק השוויצי והיאן היפני הינם ביטוי לתגובת המשקיעים עם העלייה באי הוודאות. התחזקות האירו, ביטוי לחולשת שוקי המניות הגורמת לאירופים להחזיר הביתה כספים מהשקעות בארה"ב ובאסיה כאשר הסיכון בשווקים עולה.
שוק ההון מחפש מבוגר אחראי שיפעל ובדחיפות לעידוד הצמיחה בתקופה של האטה כלכלית. להערכתנו באמצעות עידוד הצריכה וההשקעות יכלו בבנק ישראל ובאוצר לספק מענה ראוי. עידוד ההשקעה בתעשייה המקומית לצורך השאת הפריון לעובד אינה מותרות והינה הכרח בתקופת המשבר הנוכחי. בתקופה בה בהודו מבצעים הפחתת ריבית חדה של 0.5% וביפן מכריז ראש הממשלה על צעדים מעודדי צמיחה, חבל שבאוצר ובבנק ישראל בחרו בחופשה מרוכזת על פני נקיטת צעדים משמעותיים ומשולבים לעידוד השקעות אלו. האוצר יכל לתרום במישור הפיסקלי באמצעות הקלות במס ובהטבות לתעשיינים ולמשקיעים ובבנק ישראל באמצעות הורדת הריבית ניתן היה להמתיק במעט את גלולת הוצאות המימון השוטפות......
להערכתנו בתקופה שהאירו שומר על חוסנו ונסחר מעל לרמת ה 1.10 דולר לאירו עשוי השקל לשוב ולהתחזק אל מול הדולר ולנוע לעבר רמות השפל הקודמות שמתחת לרמת ה 3.88 ₪ לדולר. נתוני המקרו החלשים באירופה תומכים בחולשת האירו, החלשות משמעותית בשער האירו/דולר עשויה לדעתנו לגרור את בנק ישראל למעורבות מחודשת בשוק המטבע המקומי במטרה לבלום ייסוף קיצוני בשער הנומינלי האפקטיבי.
מוכרי המט"ח ובראשם המוסדיים שמימשו אחזקות בשוקי ההון בעולם לצד היצואנים, מחכים לפיחות השקל אל עבר רמת ה 4 ₪ לדולר. תמונת המצב העכשווית בה "יושבים על הגדר" שחקני מטבע רבים המבקשים כבר בעתיד הקרוב למכור מט"ח מפחיתה את ההסתברות לפיחות מתמשך ומשמעותי.
מבנה שוק המטבע המקומי, "סובל" מעודפי מטבע זר בין היתר מהשקעות ישירות של זרים "FDI" ומתמורות יצוא היוצרים עודפי הציע. הירידה בביקושים המקומיים ואימה הירידה המתמשכת והחדה במחירי חומרי הגלם בכלל ומוצרי האנרגיה בפרט יוצרים מצב של ירידה מתמשכת בביקוש למטבע זר. השילוב של ירידה בביקוש ועליה בהיצע מעצים את עודפי היצע המטבע בזירה המקומית, בראיה לטווח ארוך אין שינוי בהערכתנו כי לשקל פוטנציאל התחזקות משמעותי.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
