מדד פרנקפורט השפיע לחיוב הכי הרבה על הבורסה השבוע

*המדדים המעודכנים נכונים לשעה 17:08 מדדי ארה"ב נכונים ליום ד'. 

בסיכום שבועי רשמו מרבית מדדי המניות בעולם עליות שערים ברקע נמשכת עונת הדוחות הכספיים לרבעון השלישי של השנה מרבית הדוחות עד כה טובים. אצלנו נמשכת ההסלמה הביטחונית. 

ארה"ב: השבוע עליות שערים במדדי וול סטריט בהובלת מדד הדאו ג'ונס, ברקע נמשכת עונת הדוחות הכספיים לרבעון השלישי של השנה, מרבית הדוחות  עד כה הפתיעו לחיוב, מתוך 500 החברות במדד האס אנד פי 500 דיווחו 78, כאשר כ-72% מהן הפתיעו לחיוב בתוצאותיהן, כ-5% היו על פי הצפי וכ-23% הפתיעו לרעה. 

בשבוע הבא תתכנס ועדת השוק הפתוח והחלטת הריבית צפויה להתפרסם ביום רביעי. מנתוני הבלומברג עולה כי הסוחרים בחוזים על ריבית הפד מעניקים הסתברות של כ - 6% בלבד להעלאת ריבית באוקטובר, יתרה מכך מעל 50% סבורים כי הריבית תעלה רק במארס 2016.

ייצור תעשייתי לחודש ספטמבר ירד בהתאם לצפי, נתוני חודש אוגוסט עודכנו מעלה.מדד אמון הצרכנים של אוניברסיטת מישגן לחודש אוקטובר עלה מרמה של 87.2 נקודות וצפי לקריאה של 89 נקודות לרמה של 92.1 נקודות. מדד הנדל"ן לחודש אוקטובר עלה מעל הצפי מדובר ברמה הגבוהה ביותר מזה 10 שנים. התחלות בניה בחודש ספטמבר עלו מעל הצפי, מנגד אישורי בניה בחודש ספטמבר ירדו מול צפי לעלייה.  

קוקה- קולה- ענקית המשקאות פרסמה את תוצאותיה  לרבעון השלישי של השנה. רווחי החברה היו גבוהים בסנט אחד מהצפי אולם ההכנסות היו נמוכות יותר. הרווח למניה הסתכם ב-51 סנט למניה מול צפי ל- 50.2 סנט למניה. ההכנסות של החברה  ירדו ב-5% הרבעון לעומת הרבעון המקביל אשתקד. ההכנסות הסתכמו בכ- 11.4 מיליארד דולר מול צפי ל-11.563 מיליארד דולר.  נפח המכירות של דיאט קולה ממשיך להצטמק מסביב לעולם. ברבעון האחרון הירידה הסתכמה בסך של 8%. גם ברבעון הקודם וברבעון שלפניו נרשמו ירידות בנפח המכירות של הדיאט בדומה לחברות משקאות רבות מסביב לעולם.  

 

איביי- חברת המסחר המקוון פרסמה את הדו"ח הראשון מאז הספין-אוף של פייפאל - והעלתה את תחזית הרווח ל-2015. הכנסות איביי עמדו על 2.1 מיליארד דולר - בהתאם לתחזיות האנליסטים. הרווח הנקי המתואם היה 43 סנט למניה, מעל תחזיות האנליסטים, שהיו 40 סנט למניה. החברה העלתה את תחזית הרווח הנקי המתואם ל-2015 לטווח של 1.80-1.82 דולרים למניה, לעומת 1.72-1.77 בתחזית הקודמת. איביי הצליחה לשמור על היחס בין היקף המכירות באתר לבין ההכנסות  - ברמה של 10.7%. זהו הישג מרשים בהתחשב בכך שהיא איבדה את פייפאל, שסיפקה שירות באחוזי רווח גבוהים יותר. דירקטוריון איביי הודיע כי רכש בחזרה מניות בהיקף של 599 מיליון דולר, עם תוכנית רחבה יותר לרכישת מניות ב-2.4 מיליארד דולר נוספים. נכון לשעת כתיבת שורות אלה עולה המניה בכ-10%.

בואינג- הכנסות בואינג ברבעון השלישי: 25.8 מיליארד דולר גידול של 9% בהשוואה לרבעון השלישי של 2014. החברה העלתה את תחזית ההכנסות ל-2015 ל-95-97 מיליארד דולר.

צבר ההזמנות של יצרנית המטוסים עומד על 485 מיליארד דולר. החברה  דיווחה על רווח נקי של 1.7 מיליארד דולר שהם 2.47 דולרים למניה, לעומת רווח נקי של 1.36 מיליארד דולר שהם 1.86 דולרים למניה ברבעון המקביל בשנה שעברה.

השבוע נסחרו מרבית מדדי אירופה בעליות שערים, בהובלת הדאקס אשר רשם עלייה שבועית של כ-4%  נכון לרגע זה. היום הותיר הבנק המרכזי בגוש האירו את הריבית על כנה בהתאם לצפי, במסיבת העיתונאים ציין יו"ר הבנק, מריו דרגי, כי הבנק מוכן לפעול אם יידרש לכך ולבחון תפריט שלם של כלים מוניטריים. נכון להיום, הבנק המרכזי רוכש אג"ח ב-60 מיליארד אירו בחודש והתוכנית אמורה להימשך עד ספטמבר 2016. תוכנית ההקלה הכמותית צפויה להיבחן מחדש בדצמבר הן מבחינת הכמות שלה והן מבחינת אורך החיים והמהות שלה. בהתייחס לצמיחה ציין כי הצמיחה המתונה שנרשמה ברבעון השני צפויה לחזור על עצמה גם בנתוני התמ"ג לרבעון השלישי. מחירי הנפט הנמוכים תומכים בהתאוששות הכלכלית.  בתגובה בורסות אירופה עברו להיסחר בעליות .

סין

נמשכת ההאטה, התמ"ג לרבעון השלישי של השנה צמח ב 6.9% בחישוב שנתי, אומנם מעל הצפי שהיה ל- 6.8% אך במגמת ירידה. ברבעונים הראשון והשני 2015 עמד על 7%. מאז 1992 נקודת השפל הייתה ברבעון הראשון של שנת  2009 בה עמד על-6.2%. עוד סימן אפשרי למשקיעים כי הכלכלה העולמית בכלל, והכלכלה הסינית בפרט, נחלשות. המכירות הקמעונאיות לחודש ספטמבר עלו ב10.5% במונחים שנתיים בהתאם לצפי.

 מדד המעוף רשם בסיכום שבועי נכון לשעת כתיבת שורות אלה עלייה של כ-1.2% , ברקע נמשכת ההסלמה במצב הביטחוני.

השבוע פרסמה הלמ"ס אומדנים מוקדמים  לחשבונות הלאומיים לשנת 2015, על פיהם צפוי התמ"ג לרשום השנה עלייה של 2.5% זאת לאחר עלייה של 2.6% אשתקד ועלייה של 3.3% בשנת 2013.בבחינת התוצר לפי מחציות עולה כי במחצית הראשונה של השנה עלה התוצר ב- 2.6% לאחר עליות של 2.5% במחצית השנייה 2014 ו-2.4% במחצית הראשונה. ביצוא הסחורות והשירותים ללא יהלומים מסתמנת השנה ירידה של 2.1% לאחר עלייה של 2.6% בשנת 2014 וירידה של 0.6% ב-2013. ביבוא הסחורות והשירותים מסתמנת ירידה של כ-1% כך שכלל המקורות שעומדים לרשות המשק (מתוצר מקומי ויבוא) יגדל ב-1.6%, לאחר עלייה של 2.7% ב-2014 ועלייה של 2.5% ב-2013. עוד לפי האומדנים המוקדמים סך ההוצאות לצריכה פרטית יעלה ב- 4.1% בהשוואה לעלייה של 3.7% ב-2014 ושל 3.9% ב-2013. הצריכה הפרטית לנפש צפויה לעלות השנה ב-2% לאחר עלייה של 1.7% ב-2014 ועלייה של 2% ב-2013.

הכנסות שכירים- מסקר הוצאות הבית לשנת 2014 נרשמה עלייה ריאלית של 2.7% לעומת שנת 2013.מספר שעות עבודה ממוצע לשבוע עומד על 41 הכנסה ברוטו לשעה ממוצעת 54.2 ₪.

מספר משרות פנויות לחודשים יולי-ספטמבר רשמו עלייה של 17.4% בחישוב שנתי. אחוז המשרות הפנויות עומד על 3.3% בממוצע.

בנק ישראל פרסם השבוע את סקר החברות לרבעון השלישי של השנה. הסקר משקף את המשך קצב ההתרחבות המתון של פעילות המגזר העסקי. ממצא זה עולה ממאזן הנטו המשוקלל הנמצא ברמה דומה לשני הרבעונים הקודמים. עם זאת, ישנה שונות בין ענפי המשק: בענף התעשייה מאזן הנטו שלילי מאד, בענפי המסחר, השירותים והתחבורה והתקשורת מאזן הנטו מצביע על אי שינוי ברמת הפעילות, ובענפי הבנייה והמלונאות מאזני הנטו חיוביים. הציפיות לרבעון הבא חיוביות יותר ומקיפות את ענפי השירותים, התחבורה התקשורת והבנייה, כאשר בתעשייה החברות מצפות להמשך התכווצות.

המלצות

אנו ממשיכים בהמלצתנו להסיט כספים לחו"ל וממליצים על חלוקה באפיק המנייתי של 60% חו"ל, 40% ישראל. 

מבחינת החשיפה הכללית למניות מותירים את המלצתנו על כנה:בתיק המייצג 20% בתיק הספקולטיבי -36%. 

בהתייחס למסחר באפיק המנייתי- התנודתיות צפויה להימשך בשווקים בטווח הקצר בינוני הן במסחר היומי והן התוך יומי. מנגד רמת הריביות הנמוכה בארץ ובעולם ממשיכה לתמוך בחברות ובאפיק זה. 

בהתייחס לחלוקה הגיאוגרפית אנו ממליצים על חלוקה של : ארה"ב – 53%  גוש האירו -20% בדגש על חברות גלובאליות, אסיה ללא יפאן - 12% ,יפאן 10% ואנגליה- 5%.

מומלצת השקעה במניות גלובאליות בעלות תזרימי מזומנים יציבים. 

סקטור הצריכה המחזורית בשל המשך השיפור בכלכלה, סקטור הבריאות המאופיין בחברות גלובליות יציבות  בעלות תזרימי מזומנים גבוהים, ללקוחות ספקולטיביים ניתן לתבל בתת הסקטור הביומד בשל הפוטנציאל הגלום בו. 

סקטור הטכנולוגיה בדגש על הסמיקונדקטור וסקטור הפיננסיים על רקע המשך הצמיחה והשיפור בכלכלה האמריקאית. בנוסף אנו ממלצים ל תת הסקטור - הבנקים האיזוריים בארה"ב הצפויים ליהנות מהעלאת ריבית בהמשך ושיפור הכלכלה. 

בסקטור התעשייה -תת הסקטור התחבורה, על רקע התייעלות החברות. בנוסף ללקוחות ספקולטיביים אנו ממליצים על סקטור התעופה בשל מחירי האנרגיה הנמוכים יחד עם השיפור המתמשך בכלכלה האמריקאית שילוב הטומן פוטנציאל צמיחה להמשך עליית ערך בסקטור זה.

בהתייחס להשקעה באירופה: ממליצים להשקיע דרך תעודות הסל על היורו סטוקס 50, תעודות סל מנוטרלות מטבע וכן תעודות על חברות גלובאליות המחלקות דיבידנדים. 

בנוסף מבחינת רמות המכפילים העתידיים בהם נסחרים מדדי המניות עולה כי מדד הדאקס נסחר ברמת מכפיל מעניינת להשקעה כחלק מחשיפה לגוש האירו, בנטרול מטבע.

בהתייחס להשקעה באסיה:  ניתן ל"תבל" את התיק עם חשיפה לאסיה פסיפיק ללא יפן וכן להיחשף ליפן בנטרול מטבע.

בהתייחס לסחורות – מומלצת השקעה של 5% מהתיק לזהב בראיה לטווח ארוך בהתאם לסיכון התיק.