עוזי לוי
02/11/2015
נכון לאוקטובר הוצאות משקי הבית נותרו יציבות, הפד' בחר להדגיש גם כי ההשקעה בנכסים קבועים עולה מספר חודשים ברציפות, וקצב הגידול של המשרות מאט אך שיעור האבטלה נותר יציב. קצב האינפלציה המשיך להיות מתחת ליעד ארוך הטווח של ועדת השוק הפתוח, נובע בחלקו מהירידה החדה במחירי האנרגיה. בהתייחס לאינפלציה, מדגישים בפד' כי הצפי הנגזר מהשווקים, מצביע על קצב אינפלציה נמוך מעט מקצב האינפלציה בפועל, אך ביחס לסקרי החזאים הציפיות לטווח הארוך נשארו יציבות.
חברי הפד' מדגישים כי מטרתם להאיץ את קצב יצירת המשרות ולשמור על סביבת מחירים יציבה. בנקודה זו, הפד' באופן מפתיע לא חזר בעוצמה על הדאגה מהתמתנות קצב הצמיחה בעולם והסיכונים הנלווים לכך – דובר על אי הוודאות מהסיכונים הגלובליים אך במתינות. "בניסיון לקבוע אם הזמן המתאים להעלות את הריבית הפדראלית בישיבה הבאה, הועדה תעריך את ההתקדמות בפועל וצפי של קצב יצירת המשרות החדשות והשתנות התחזית לאינפלציה בטווח הבינוני וקצב של 2%".
צריך להבין כי בהתייחס לקצב האינפלציה בארה"ב – ליבת האינפלציה נכון לחודש ספטמבר עומדת ברמה של 1.8-1.9% לשנים עשר החודשים האחרונים. האינפלציה הכללית עומדת סביב האפס. בניתוח פארטו של האינפלציה בארה"ב (על פי נתוני הלמ"ס בארה"ב) ניכר כי מחולל הדיס - אינפלציה במונחים שנתיים הוא סעיף האנרגיה בכלל ומחיר הנפט בפרט (משקלו במדד כ – 8%). בניתוח שאר הגורמים ניכרת דווקא עלייה קלה במחיר המזון ובשאר הסעיפים במדד. לאחר ירידת מחירים חדה מאד במחירי הנפט, סביר להניח כי אנו לקראת שיווי משקל לטווח קצר – בינוני בסביבת המחירים הנ"ל (ללא הנחת עליית מחיר) ולפיכך סביר בהחלט להניח כי המומנטום (הדלתא) של סביבת האינפלציה בארה"ב עשויה להיות חיובית בטווח הקצר והציפיות לטווח הבינוני יגיבו בעלייה. באשר לציפיות בשוק טוב מראה עיניים מאלף מילים (האינפלציה הצפויה לסוף 2016):
עוזי לוי, אנליסט ראשי, אינפיניטי מחלקת מחקר
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
