עומר רגב
12/11/2015
מיילן מזכירה לבעלי המניות של פריגו שקבלת ההצעה עד ה-13 בנובמבר, 2015 בשעה 8:00 בבוקר שעון מזרח ארה"ב היא הדרך הטובה ביותר לקבל את הפרמיה המיידית, הצמיחה ויצירת הערך מההצעה של מיילן
החברה מזכירה לבעלי המניות של פריגו שההצעה מוכרחה לקבל אישור של מעל ל-50% מהמניות המוצעות להנפקה
פריגו לא תוכלל להיכלל במדד אם הצעתה של מיילן תתקבל
הרטפורדשייר, אנגליה ופיטסבורג, 10 בנובמבר 2015 – מיילן (NASDAQ: MYL; TASE) הזכירה היום לבעלי המניות של חברת פריגו (NYSE: PRGO; TASE) שההצעה הרשמית שלה לרכוש את כל המניות המונפקות של פריגו תפוג ב-13 בנובמבר 2015 בשעה 8:00 בבוקר שעון מזרח ארה"ב.
מיילן מזכירה לבעלי המניות של פריגו כי אם לא תשיג את תנאי הקבלה של מעל ל-50% מהמניות עד ה-13 בנובמבר 2015 בשעה 8:00 שעון מזרח ארה"ב, הצעתה תפוג ולא תוארך. מיילן מעודדת את בעלי המניות של פריגו להגיש את הצעותיהם עד אמצע יום העסקים של ה-12 בנובמבר 2015 על מנת לא להחמיץ את ההזדמנות לממש את היתרונות של ההצעה המחייבת. אם ההצעה תאושר, בעלי המניות של פריגו שהצעותיהם התקבלו עד יום שישי בשעה 8:00 בבוקר שעון מזרח ארה"ב יקבלו את התמורה שלהם עד יום רביעי, 18 לנובמבר 2015.
מיילן גם מזכירה לבעלי המניות של פריגו את היתרונות המשמעותיים שבהצעת מיילן ומספקת בהירות בנוגע לאלמנטים מסוימים של תהליך ההגשה. כמה מהדגשים כוללים:
-
ההצעה של מיילן שווה כ-44 דולר יותר מהמחיר המשוער של מניית פריגו: בזמן שהשוק ומגזר הבריאות מתנדנדים, מיילן מאמינה שאין ספק כי המחיר הנובחי של המנייה של פריגו נתמך על ידי ההצעה שלה, ובהיעדר ההצעה של מיילן, היה המחיר נמוך בהרבה. הבחירה היא פשוטה: בעלי המניות של פריגו יכולים להמיר את המניות שלהם תמורת 179 דולר למנייה, כלומר 19 דולר יותר ממחיר השוק הנוכחי של מניית פריגו, או לראות את ההחזקה שלהם יורדת ב-25 דולר למחיר המנייה הממוצע המשוער והלא מושפע של פריגו, כלומר 135 דולר1. הערך הכולל עבור בעלי המניות של פריגו בהצעה זו הוא כ-44 דולר למניה. ההצעה של מיילן גבוהה בהרבה מהמחיר של פריגו כחברה עצמאית כיום ומיילן מאמינה שהערך של ההצעה שלה רק יתגבר עם הזמן בחברת מיילן-פריגו הממוזגת.
-
חישוב מכפיל ברור ומושך: הצעתה של מיילן לחברת פריגו מייצגת מכפיל של 18 עד 22 על הרווח המוערך והמתואם לפני הוצאות מימון, מס, פחת והפחתות2 של פריגו בשנת הכספים 2015. המכפיל גבוה יחסית לעסקאות דומות שהתבצעו במגזר בשנים האחרונות.
-
המלצת "שבו וחכו" של פריגו היא הימור חסר אחריות: המלצתה של פריגו לבעלי המניות שלה פשוט "לשבת ולחכות" האם מיילן תעבור את רף 50% בהצעתה משרתת רק את פריגו ומעמידה את הפורטפוליו של המשקיעים בסכנה של השמדת ערך, אם הצעתה של מיילן לא תתקבל. הדרך היחידה לממש את העלאת הערך שגלומה בהצעת מיילן היא לקבל את ההצעה עד ליום ששי, 13.11.2015 בשעה 8.00 בבוקר שעון ניו-יורק. לשם כך, בגלל נהלי הבורסה, יש למסור את ההוראה לבורסה בתל-אביב עד השעה 14:00 ביום חמישי, 12.11.15. אם הצעתה של מיילן תתקבל, מי שהסכים להצעה צפויים לקבל את התמורה ביום רביעי, 18.11.15.
-
פריגו תימחק ממדד ה-S&P אם התוכנית של מיילן תאושר: מסמך מדיניות מדדי מניות ומתודולוגיית שיטות העבודה של Standard & Poor, אשר פורסם באוקטובר 2015, קובע כי "רכישה היא אירוע בו חברה רוכשת את מרבית חברת היעד, או את כולה, על מנת להשיג את השליטה בחברת היעד. תוצאתה של הרכישה תהיה מחיקה של חברת היעד..."3 בנוסף לכך, מסמך מתודולוגיית המדדים של ארה"ב של S&P, שפורסם באוקטובר 2015, קובע: "רק קווי מניה מאותו סוג עם החזקה ציבורית של לפחות 50% יוכלו להיכלל בהצעה," והמסמך ממשיך ומציין: "חברות המעורבות במיזוגים, רכישות, או ארגון משמעותי מחדש באופן שמונע מהן לעמוד בקריטריון ההכללה" ימחקו4. לאחר השגת התנאי לקיום ההצעה של מיילן, ההנפקה הציבורית של פריגו תעמוד על פחות מ-50% ולא תיכלל יותר בקריטריון ההכללה.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
