-
ג'רי קוטישטנו, מנהל השקעות בכיר: שופרסל ופרטנר הן מניות מומלצות בישראל מאחר והפגיעה שספגו בשנים האחרונות כבר מצאה את ביטויה במחיריהן, ויש שינוי חיובי מובהק בתחומי פעילותן.
-
מרתה נדלר, מנהלת מחלקת תיקי לקוחות מוסדיים: מניות מומלצות בחו"ל: ג'ונסון אנד ג'ונסון, בואינג, צ'ק פוינט, אדידס ו- AIG
רפי גוזלן, הכלכלן הראשי ומנהל המחלקה הכלכלית ב- IBI, התייחס היום (ג') במסיבת העיתונאים השנתית של בית ההשקעות להתפתחויות הכלכליות הצפויות ב- 2016. להערכתו, קצב הצמיחה בישראל יעמוד ב- 2016 על 2.4%, ותמהיל הצמיחה ימשיך להישען על צריכה פרטית, לעומת המשך חולשה של היצוא מישראל. גוזלן ציין כי "הצמיחה בישראל לא הולכת לשום מקום, אם כבר – אז הכיוון הוא כלפי מטה".
גוזלן מעריך, כי גם ב- 2016 צפוי קצב האינפלציה להיות מתחת ליעד ולעמוד על כ-0.5%. שיעור הריבית במשק צפוי להישאר ברמה הנוכחית או שהוא יופחת פעם נוספת, וזאת בתרחיש של הרעה משמעותית במצב הכלכלה הגלובאלית. לדברי גוזלן, במחירי הנדל"ן בישראל לא צפוי ב-2016 שינוי משמעותי, אך לצד זאת, הוא העריך, כי קיים סיכוי גבוה לירידת מחירים בטווח הארוך יותר.
בנוגע לכלכלה העולמית, גוזלן מעריך כי הצמיחה הגלובאלית תמשיך להיות בקצבים מתונים, ותתאפיין בהמשך חוסר סנכרון בין ארה"ב לשאר העולם. גוזלן מציין, כי השווקים המתעוררים יוסיפו להיות החוליה החלשה, וכי האינפלציה תוסיף להיות נמוכה. כמו כן, גוזלן מעריך שה- FED האמריקאי יתקשה להתניע מהלך ממושך של העלאות ריבית.
במסגרת האירוע התקיים פאנל השקעות שהנחתה אלה אלקלעי, סמנכ"ל פיתוח עסקי ב- IBI, שציינה כי 2015 מסתיימת בצל המולה גדולה. לדבריה, שוק ההון הפך להיות "שוק השאון". אלקלעי הוסיפה, כי חדשות לבקרים מתרחשים ארועים בעלי משמעות כלכלית כבדת משקל, כגון ירידת מחירי הנפט או משבר אשראי בסין, וכל ארוע כזה מביא עימו הזדמנויות השקעה שונות. אלקלעי ציינה: "אם לפני חמש שנים חיפשנו מגמות וטרנדים ברורים, כיום ההזדמנויות הן הרבה יותר נקודתיות ודורשות מחקר ומעקב. "שגר ושכח" אף פעם לא היתה מדיניות נכונה לשוק ההון, ובין שפע הזדמנויות ההשקעה האפשריות, לבין השינויים הרבים שאנו חווים בעולם סביבנו, הפכה שיטה זו לכמעט לבלתי אפשרית. הדבר היחיד שאפשר לומר בוודאות גמורה על 2016 הוא שלחברי הפאנל תמשיך להיות הרבה עבודה, ואף מורכבת למדי".
פאנל ההשקעות סקרן את מגוון אפשרויות ההשקעה הפתוחות כיום בפני המשקיע הישראלי, החל משוק האג"ח הממשלתיות והקונצרניות בארץ ובעולם, שוק המניות בת"א, שווקים באירופה, בארה"ב ובשווקים המתעוררים.
ג'רי קוטישטנו, מנהל השקעות בכיר, אמר: "גם ב- 2016 יש מקום להוריד ציפיות לגבי רווחים בשוק ההון, וקיימת עדיפות למניות בשווקים בחו"ל על פני השוק המקומי, ובפרט בשווקים מפותחים – ארה"ב, אירופה ויפן". מניות מומלצות בישראל הן שופרסל ופרטנר – שהן מניות זולות בסקטורים חבוטים, שהפגיעה של השנים האחרונות כבר מצאה את ביטויה במחיריהן, וכיום יש שינוי חיובי מובהק בתחומי פעילותן.
מבנה תיק ההשקעות המוצע ל- 2016:
מניות, למרות מחירן המלא והסיכון, עדיין יש לשלב מניות בתיק של חיסכון ארוך טווח. 10% בתיקים סולידיים, 30% בתיקים עם רמת סיכון גבוהה יותר. כדאי להתמקד במניות בשווקים מפותחים: ארה"ב, אירופה, יפן; בהשקעה באירופה וביפן עדיף עדיין לגדר את המטבע המקומי; קיימת עדיפות למניות בשווקים בחו"ל על פני השוק המקומי.
בתחום האג"ח עדיין קיימת עדיפות לאפיק השקלי על פני הצמוד. האפיק הקונצרני יהיה מקור התשואה העיקרי ב- 2016 בחלק האג"חי של התיק, לכן, אנו ממליצים על חלוקה של חצי ממשלתי וחצי קונצרני באפיק האג"ח.
מרתה נדלר, מנהלת מחלקת תיקי לקוחות מוסדיים, ציינה מספר מניות מומלצות בחו"ל: ג'ונסון אנד ג'ונסון, בגלל מבנה החברה והזדמנות נקודתית בשוק הפארמה שנוצרה סביב המרוץ לנשיאות האמריקאית; בואינג, לאור הנפילה במחירי האנרגיה והריבית הנמוכה שהגדילו את יכולת ההצטיידות של חברות התעופה; צ'ק פוינט, בגלל איומי הסייבר הרבים והכניסה לתחום הסלולר; אדידס, המעניינת בגלל שפעילה בתחום צומח, ולאחר שמיצבה מחדש את המותג בצורה מוצלחת וביצעה צעדי התיעלות; וכן AIG העוברת מפנה עסקי משמעותי. נדלר ציינה, כי בעת הנוכחית חשוב יותר באילו מניות פרטניות בוחרים להחזיק בתיק ובאיזה עיתוי ניכנס אליהן, ופחות מהו שיעור ההחזקה הכוללת באפיק המנייתי.
יאן טויטש, מנהל השקעות ראשי אג"ח חו"ל, ציין כי השקעה באג"ח באירופה פחות מעניינת מאחר שההרחבה הכמותית ביבשת צפויה להימשך, לצד צמיחה נמוכה ופיגועי טרור נוספים שעלולים לפקוד את האזור. יוצאת מן הכלל, לדבריו, היא בריטניה, שנמצאת בתהליך העלאת הריבית תוך הפנמת המציאות הגיאו-פוליטית החדשה בעולם. אג"ח אנגליות מעניינות שמביא טויטש הן של הבנקים הגדולים כדוגמתHSBC ולוידס'. טויטש ציין אג"ח נוספת מעניינת להשקעה היא האג"ח של חברת אלרגן, המוכרת את חטיבת הגנריקה שלה לטבע, ושנרכשת בעצמה על ידי פייזר. לדבריו, זוהי דוגמא לאג"ח בדרוג גבוה בתחום העובר קונסולידציה, ולהזדמנות שנוצרה בשל פערי הדירוג בין החברה הרוכשת לחברה הנרכשת.
אביחי שורצקי, אסטרטג ראשי לשווקים בינלאומיים, אמר כי שוק החוב הגלובאלי מהווה אלטרנטיבת השקעה אטרקטיבית בתקופה הנוכחית, ובדגש על "פליין ונילה" – אג"ח של חברות בארה"ב הזוכות לדירוג השקעה ונסחרות בתשואה של מעל ל-4% לטווח של 10 שנים. לדוגמא, " HPאנטרפרייזס" - HPE, המדורגת BBB/A-, ונסחרת בתשואה של כ- 5% לפירעון בעוד 10 שנים – "תשואה שעד לפני מספר חודשים נראתה כדמיוניות".