רמי לוי מנכל שיווק השקמה
עומר רגב
24/12/2015
שיקולים עיקריים לדירוג
פרופיל עסקי פרופיל פיננסי
-
התחזקות סגמנט ה-Heavy Discount על חשבון סגמנטים אחרים, המגדילה את הסיכוי להתחזקות נוספת במעמדה העסקי של החברה.
-
פיזור גיאוגרפי הולך וגדל.
-
תחרות מחירים אינטנסיבית המפעילה לחץ על הרווחיות התפעולית.
-
הסתמכות גבוהה על הבעלים והמנכ"ל בניהול ופיתוח העסק.
-
תזרימי מזומנים יציבים וחזקים מפעילות שוטפת.
-
נזילות "חזקה".
-
מדיניות פיננסית זהירה ורמת מינוף נמוכה מאוד.
- היקף דיבידנדים גבוה.
תחזית: יציבה
תחזית הדירוג היציבה משקפת את הערכתנו שרמי לוי שיווק השקמה 2006 בע"מ )"רמי לוי"( תשמור על ביצועים תפעוליים ההולמים את רמת הדירוג, בד בבד עם יכולת הפקת תזרימי מזומנים יציבה. כמו כן, תחזית הדירוג היציבה משקפת את רמת הנזילות החזקה
של החברה לאורך זמן.
אנו רואים את השמירה על יחס מתואם של חוב ל-EBITDA הנמוך מ-2.5x ועל יחס מתואם של funds from operation) FFO) לחוב הגבוה מ-%35 כהולמת את רמת הדירוג הנוכחית.
התרחיש השלילי
אנו עשויים לבצע פעולת דירוג שלילית אם נראה הרעה משמעותית ברווחיות התפעולית של החברה אשר עלולה להביא להערכה נמוכה יותר של פרופיל הסיכון העסקי. כמו כן, פעולת דירוג שלילית תיתכן במקרה שיחול שינוי במדיניות הפיננסית של החברה אשר עשוי להתבטא, בין היתר, בביצוע רכישות משמעותיות באופן שיעלה את שיעורי המינוף מעל המצופה או בעלייה משמעותית בהיקף הדיבידנדים. יצוין כי בשלב זה תרחיש הבסיס שלנו אינו כולל רכישה משמעותית, ואם רכישה שכזאת תתבצע, הדירוג ייבחן בהתאם.
התרחיש החיובי
אנו עשויים לבצע פעולת דירוג חיובית אם החברה תגדיל משמעותית את נתח השוק ותשפר את הרווחיות התפעולית שלה, תוך יצירת תזרים מזומנים מספק לכיסוי מרבית צורכי ההשקעה והדיבידנד.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
