אור פוריה מנכל קרן גידור אריאל
אור פוריה
03/02/2016
חודש ינואר בשווקים התאפיין במגמה שלילית חריפה בשווקי המניות ובמגמה מעורבת עם נטייה לירידות בשווקים הסולידיים.מדד ת"א 100 נחלש בינואר בשיעור של 3.46%. לעומת זאת, אנו פותחים את השנה בסערה עם תשואה מרשימה של 17.22%, תשואה המהווה תשואת שיא בתולדות הקרן.
מצב השווקים
חודש ינואר התנהל תוך מגמה שלילית חדה בשווקי המניות ובמגמה מעורבת בשווקי האג"ח:
-
סדרות המק"מ השונות נסחרו החודש ללא שינוי של ממש. מק"מ לשנה ממשיך להניב תשואה נומינלית זניחה ברוטו של כ-0.12%. לאחר עמלת קנייה, ואף בהנחת הישארות לפדיון (ללא עמלת מכירה), המשקיע הפרטי אינו צפוי להרוויח מהשקעה שכזו.
-
המסחר באגרות החוב הממשלתיות התאפיין החודש במגמה מעורבת עם נטיה לעליות שערים.
-
איגרות החוב הצמודות למדד נסחרו החודש במגמה מעורבת, כתוצאה מירידה בציפיות האינפלציה מחד (שגרמה לירידה במחירן), מול נהירה מאפיקים מסוכנים יותר, כתוצאה מהפאניקה בשווקים מאידך.
- איגרות החוב הממשלתיות השקליות נסחרו החודש במגמה חיובית.
התשואה של איגרת החוב של ממשלת ישראל ממשיכה להיסחר ברמה דומה לתשואה של איגרת החוב של ארצות הברית.
-
מדדי האג"ח הקונצרני חתמו חודש נוסף של ירידות שערים. מדדי התל-בונד המובילים ירדו החודש בשיעור של 0.4-0.8%, גם זאת לאחר סיום חזק של החודש, שמחק ירידות חדות בשיעור משולש.
-
שווקי המניות פתחו את השנה בירידות שערים חדות במיוחד. מדד ת"א 100 נחלש החודש בשיעור של 3.46%. למרות סיום חזק של החודש, זה היה חודש קשה במיוחד למדדי המניות בארץ ובעולם כשלמעשה, אף לא אחד מן המדדים בארץ ובעולם נעל את החודש במגמה חיובית. נציין לשלילה את מדד הביומד שהציג ירידות של למעלה מ-20% (בתוך כחודש). גם בעולם שווקי המניות הציגו ירידות שערים חריפות, חדות בהרבה מהירידות בבורסה המקומית.
הערכת מנהל הקרן
חודש ינואר התאפיין במגמה שלילית משמעותית בשווקי המניות ובמגמה מעורבת בשווקי החוב.
מדדי המניות בארץ ובעולם רשמו את פתיחת השנה הטראומטית והקשה ביותר מזה עשרות שנים.
2016 נפתחה פשוט בצלילה חופשית כשנראה היה ששווקי המניות פשוט מחפשים כל סיבה לרדת.
כפי שציינו רק לפני חודש, 2015 הסתיימה בסנטימנט חיובי שלא התבסס על שום דבר מלבד אופטימיות של התחלות חדשות אך שווקי המניות לא החזיקו מעמד וצנחו כשלושה שבועות ללא מעצורים.
שווקי האג"ח מצידם הציגו עליות נאות, עליות שהתבססו על הבריחה מהסיכון שבשווקי המניות ועל ההנחה לפיה הפאניקה בשווקים תקשה על המשך העלאות הריבית, הנחה שקיבלה סימוכין מסויים עם הורדת הריבית המפתיעה ביפן לריבית שלילית.
בהסתכלות קדימה, אנו מצפים לרגיעה קצרת טווח בשווקים והמשך מגמה חיובית זהירה לטווח הקצר כשבהחלט ניתן לצפות לרגיעה של מספר שבועות בירידות השערים. בהחלט ייתכן שנחזה בתבנית המוכרת של מספר ימים של עליות שערים הנמחקים על ידי יום בודד של פאניקה וירידות שערים חדות.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
