אור פוריה
04/04/2016
מדד ת"א 100 טיפס החודש בשיעור של 0.78%.
לעומת זאת, אנו מציגים חודש חזק נוסף עם תשואה חודשית חיובית של 6.42%, תשואה החותמת את הרבעון הטוב בתולדות הקרן עם תשואה פנומנלית רבעונית של קרוב ל-30%(!).
מצב השווקים
חודש מרץ התנהל תוך מגמה שלילית באפיקים הסולידיים ובמגמה חיובית מתונה בשווקי המניות:
-
המק"מים נסחרו החודש בירידות שערים קלות. מק"מ לשנה ממשיך להניב תשואה נומינלית זניחה ברוטו של כעשירית האחוז. לאחר עמלת קנייה, ואף בהנחת הישארות לפדיון (ללא עמלת מכירה), המשקיע הפרטי צפוי לרשום הפסד בגין השקעה זו.
-
המסחר באגרות החוב הממשלתיות התאפיין החודש במגמה שלילית.
-
איגרות החוב הצמודות למדד נסחרו החודש במגמה שלילית, בעיקר כתוצאה מהרגיעה בשווקים וירידת הסיכויים לירידת ריבית נוספת בישראל.
-
איגרות החוב הממשלתיות השקליות נסחרו החודש במגמה שלילית, מסיבות דומות.
-
התשואה של איגרת החוב של ממשלת ישראל ממשיכה להיסחר ברמה דומה לתשואה של איגרת החוב של ארצות הברית.
-
מדדי האג"ח הקונצרני חתמו את החודש במגמה חיובית נאה. מדדי התל-בונד המובילים נעלו את החודש בעליות שערים, בהובלת מדד תל-בונד 20 שטיפס בשיעור של 1.65%.
-
שווקי המניות סיימו את החודש במגמה חיובית מתונה, וזאת לאחר סיום שלילי של החודש. מדד ת"א 100 טיפס החודש בשיעור של 0.78%. מרבית מדדי המניות הציגו החודש תשואה חיובית, בהובלת מדדי הביומד והנדל"ן שטיפסו בלמעלה מ-7%. בלטו לשלילה מדד התקשורת, לאור הדיווחים על נטייה שלא לאשר את עסקת המיזוג בין סלקום לגולן טלקום ודיווחים לפיהם יוטלו הגבלות על ראש הממשלה (ושר התקשורת) בנושאים הקשורים לבזק, השייכת למקורבו, שאול אלוביץ'.
הערכת מנהל הקרן
חודש מרץ התאפיין ביציבות יחסית, ובפרט ביחס לפתיחת השנה הסוערת.בהמשך לציפיותנו בסוף חודש פברואר לרגיעה של מספר שבועות בירידות השערים והמשך מגמה חיובית לטווח הקצר שתלווה בירידה במפלס הפחד, מדדי המניות חתמו חודש במגמה חיובית מתונה ובתנודתיות נמוכה משמעותית ביחס לחודשים האחרונים.
נציין כי עדיין מדובר ברבעון שלילי במיוחד, עת מדדי המניות המובילים רושמים תשואה שלילית של כ-5% מתחילת השנה.
שווקי האגח, למרות חודש שלילי, חותמים רבעון חיובי יחסית שבו נתמכו בעיקר ע"י הפאניקה בשווקים והבריחה מאפיקי סיכון שבאו יד ביד עם הורדות ריבית נוספות ברחבי העולם כשרק החודש חזינו בהרחבה מוניטארית נוספת בגוש היורו שכללה הורדת ריבית והרחבת תוכנית רכישות האג"ח.
(במאמר מוסגר נתהה מה הועילו הורדות הריבית עד כה עת המצב הכלכלי, שבלשון עדינה מסרב להשתפר מצריך הקלות מוניטריות נוספות...) נציין בנוסף את מחיר חבית הנפט, שבהמשך לסקירה הקודמת אכן מצא תחתית, ולו באופן זמני, וביצע מהלך עליות של למעלה מ-40%(!) מרמת השפל.
בהסתכלות קדימה, אנו ממליצים לנקוט במשנה זהירות מאחר שבהחלט ייתכן כי הרגיעה אותה חווינו בשבועות האחרונים הינה בגדר ה"שקט שלפני הסערה".
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
