צחי רודניק מנכ"ל בית השקעות אימפקט >> אימפקט ארוך טווח

צחי רודניק כבר 18 שנים בשוק ההון. לאחר לימודי כלכלה ומנהל עסקים במכללה למנהל, החל לעסוק בתפקידי אנליזה ומחקר שונים, שהתפקיד האחרון היה בבית ההשקעות אוסקר גרוס שבו כיהן כמנהל מחקר במשך כ־4 שנים. התמחיתי בחברות טכנולוגיה, לדבריו, ”עובדה שתרמה לי רבות להמשך, שכן חברות הטכנולגיה הן החלק הארי בבורסות העולם כיום.“ אחרי תקופה ארוכה באנליזה, החליט לעבור לניהול השקעות בפועל, וב־2009 מיד אחרי משבר ה“סאבפריים“ קיבל פנייה מבנק אגוד לנהל את בית ההשקעות אימפקט שבבעלותם.

במקור צחי מבת־ים, כיום מתגורר ביהוד. נשוי + 2 . משחק כדורגל וטניס, אוהד ספורט מושבע, הפועל תל־אביב, צורך המון ספורט. ”אני גם משחק יחד עם קבוצה של אנשי שוק ההון שעושים פעילויות ספורטיביות ביחד.

”אימפקט מונה כיום 14 עובדים. הוא הוקם ב־1996 על ידי בנק אגוד, מתוך כוונה לתת שירות של ניהול תיקים ללקוחות הבנק. בעקבות ועדת בכר והשינויים המבניים שהביאו לכניסתם של שחקנים חדשים וכמובן תחומים חדשים. כתוצאה מכך, יכולת התחרות של החברותהבנקאיות קטנו משמעותית (החיסרון העיקרי היה ביכולת להגיע לקהל לקוחות נוסף על לקוחות הבנק). ב־2014 התקבלה ההחלטה בדירקטוריון בנק אגוד למכור את אימפקט. אימפקט נמכר בתהליך של buy management out ,שבו הנהלת החברה, וקבוצה נוספת בראשות משפחת בנקאים שוויצרית, שהחליטה להעמיק את השקעותיה בישראל ובמיוחד בתחומי ה־private banking ושוק ההון.“

”מטרתנו להעניק ללקוחות ניהול השקעות ורמת שירות כפי שנהוגים בבתי ההשקעות בעולם ולהביא נסיון עשיר בניהול תיקים ובבחירת תמהיל תיק השקעות המותאם אישית לכל לקוח ולקוח. גישת ההשקעות הגלובלית גורסת שניהול השקעות צריך להיעשות בצורה של ניהולסיכונים. משמע, כניסה להשקעות עם פוטנציאל רווחים גבוה אך מהצד השני להשקיע באפיקים סולידיים שיוכלו לתת מענה בעתות משבר. מדובר בהפעלת אסטרטגיית השקעות מחושבת ומתוחכמת כאחת, המחוברת לצרכיהם ארוכי הטווח של הלקוחות. מנהלי התיקים באימפקט נוקטים מדיניות משולבת ומאוזנת, תוך קיום דיאלוג מתמיד עם הלקוחות. הקווים המנחים הם אורך רוח ומשמעת עצמית ככלים חיוניים בהשאת תשואה, הניתנת להשגה רק לאורך זמן. הרעיון המרכזי הוא ללכת עם שוק ההון ולא לפעול נגדו. האנליסטים שלנו מנתחים את המצב באורח שוטף,במטרה להבטיח את מקסום התשואה בתיק של הלקוח, כאשר ניהול ההשקעות נעשה בצורה שקופה ולא בתוך ”קופסא שחורה“. בית ההשקעות משתף את הלקוח בניתוחים ובהערכות שלו לגבי הכלכלה העולמית והישראלית ומצב שוקי ההון ומציג בפניו את שיקולי ההשקעה הנגזרים מכך.“

”לצד ניהול תיקים אנו מנהלי השקעות חיצוניים של שלוש קרנות נאמנות המנוהלות על ידי איילון קרנות נאמנות בע“מ*: קרן מנייתית המשלבת השקעות בארץ לצד השקעות גלובאליות, קרן אג“חית בשילוב מניות.בנוסף אנחנו מנהלים, קרן אג“חית בשילוב מניות שנותנת פתרון לציבור שומרי המצוות עימו אנו עובדים בכפוף לכשרות הבד“ץ העדה החרדית וכל נייר שנרכש לתיק צריך לקבל את אישורם. זה אומר שאני רוכש ניירות שעברו אישור של הבד“ץ. האישור ניתן לסוגי ניירות או לנייר ספציפי. זה נעשה גם בקרן וגם בתיקים.“ 

”מהלך העליות שחוו שוקי ההון בעולם בשנים 2014־2009 ,הגיעו לאחר המשבר הגדול ב־2008 . לדעתנו, כל זמן שהסביבה הפיננסית תישאר דומה – ריבית נמוכה, היעדר אינפלציה, הרחבות כמותיות, לצד,גידול בפעילות העסקית, נוסף על עליה בצריכה הפרטית וירידה באבטלה, השווקים צפויים להיות חיוביים.

”להערכתי בנק ישראל מכוון גבוה מידי. שוק האג“ח הממשלתי המבטא את צפיות הציבור לגבי האינפלציההחזויה מדבר על אינפלציה של כ־0.5% בשנה הקרובה. גם בתחזיות המשקיעים אנו צפויים לשינויים שכן רמות האינפלציה בפועל, בדרך כלל נמצאות בתחתית התחזית. הסביבה הכלכלית הנוכחית בארץ, תקשה על עליות מחירים בטווח הקצר, השקל החזק התורם להוזלת מוצרי היבוא בעיקר מאירופה, מחירי הנפט שעדיין לא מצליחים להתרומם לרמות של 80־70 $לחבית וכמובן התנהגות הצרכנים המאפיינת את הדור הצעיר, שצורך בעיקר באמצעות האתרים המקוונים. לפיכך, אני לא צופה התעוררות אינפלציונית חריגה בטווח הקצר.“בתקופה האחרונה אנו עדים לירידת תשואות באפיק הקוצרני (בנוסף לאג“ח מדינה), 

”להערכתי הגורמים הצפויים להשפיע בחיוב על האגח הקונצרני הם 

”לאחר שנים של הרחבות מוניטריות, השוק האמריקאי מציג צמיחה מרשימה לאורך טווח. במקביל לצמיחה הכלכלית בשוק האמריקאי, גם שוקי המניות זכו לעדנה ובימים אלו הם נוגעים ברמות השיא. מחלקת המחקר באימפקט מעריכה כי צמיחה כלכלית המגובה בנתונים כלכליים המעידים על התרחבות כלכלית, יוכלו להביא לתגובה חיובית בשווקים. אירופה, נמצאת במצב גיאופוליטי וכלכלי מאתגר, המצריך ממובילי המדיניות להיות מאוד יצירתיים בחיפוש אחר פתרונות שיתורגמו לצמיחה כלכלית. על פי הערכת המחקר בחברה בפני אירופה עומדים מספר אתגרים – 

בשוק ההון הישראלי קיימים בתי השקעות רבים, איךאימפקט כבית השקעות קטן יותר מתכוון לבדל את עצמו?

”ראשית, אנו פועלים כבר למעלה מ־20 שנה בשוק המקומי, ומשרתים לקוחות רבים. עיקר הפעילות תמשיך להתמקד בניהול תיקי השקעות וניהול קרנות, בעיקר מכיוון שאנו עושים זאת טוב ומתוך אהבה לתחום. עם זאת, בהנהלה אנחנו תמיד חושבים על חדירה לשווקים נוספים, להביא את הערכים המוספים שלנו כביתהשקעות עם ידע נצבר רב לקהלי יעד חדשים. כחלק מהאסטרטגיה, אנו מתמקדים בשני שווקים נוספים. פעילות מקצועית וממוקדת בתחום ההשקעות הכשרות ופעילות במגזר דוברי הצרפתית, עולים חדשים ותושבי חוץ.

“

”בתחום ההשקעות הכשרות אנו פועלים כמובילים את ההתפתחות וההתקדמות של שוק זה (כמוזכר, השקנו קרן כשרה ייעודית). בחרנו בכשרות הטובה והמקובלת ביותר, בקרב קהל היעד. בתחום הפעילות מול לקוחות דוברי צרפתית אנו מפעילים מסגרת ייעודית כוללת שמתמחה בטיפול בכל הנושאים הנדרשים הן בארץ והן בחו“ל.“

”שוק ההון עבר ועדיין עובר שינויים מבניים רבים. כתוצאה מכך, לציבור המשקיעים כיום יש שליטה מלאה על השקעותיהם בשלל מכשירים פיננסיים: בתעודות סל, בקרנות נאמנות ותיקי השקעות מנוהלים. התפיסה שלנו מציבה את הלקוח במרכז הפעילות. אנחנו מקפידים על שקיפות מלאה בכל פעולותיה והתנהלות מקצועית המבוססת על אחריות אתית ויושרה. הליכי הבקרה הקפדניים מבטיחים התנהלות אחראית. כיאה לגוף קטן ויעיל יש לנו היכולת להגיב במהירות למתרחש בשווקים. בנוסף, יש לנו ותק וניסיון כבית השקעות שפעיל כ־20 שנים.“

”ניהול תיקים הוא אחד המקצועות החיוניים כיום. הצורך לנהל כהלכה את החיסכון האישי הוא משני רק לתחום הבריאות והמשפחה. כפי שאנו עדים בשנים האחרונות, עולם ההשקעות בישראל בכלל ותחום ניהול התיקים בפרט, עובר שינויים משמעותיים. הציבור הרחב הבין שעולם ההשקעות הפך לגלובלי והיכולת שלנו בישראל להשקיע בכל מקום בעולם. עם זאת, דרושה מומחיות ואנו עדים בשנים האחרונות, על כניסה של הציבור הרחב להשקעות באמצעות גורמים מקצועיים ומוסמכים. אנחנו הבנו שככל שנתמקצע נוכל לספק ללקוחותינו תשואות עודפות נוכל למשוך לקוחות חדשים. לפיכך,הקמנו מערך מחקר שתפקידו לספק נתוני מאקרו ומיקרו למנהלי ההשקעות ובכך להעמיק את הידע הנצבר בבית ההשקעות ולהיות חשופים לאלטרנטיבות השקעה אימפקט ארוך טווח גלובליות.“