פאנדר
22/08/2007
ב CIBC מזהירים כי משקיעים המצפים שהישועה תגיע באופן מיידי מצד נגיד הבנק המרכזי האמריקאי עלולים להתאכזב . לדבריהם הפעם האחרונה בה התערב הבנק המרכזי בעקבות משבר פיננסי הייתה בשנת 1998 אז הוריד גרינספאן את שיעור הריבית ב 0.75% . להערכתם נדרש נזק רב יותר משמעותית בכדי להביא את נגיד הבנק להתערבות מוניטארית משמעותית בשווקים.
תקציר ניתוח המצב
"בשלב זה מגלמים החוזים הורדת ריבית של קרוב ל 0.5% על ידי הבנק המרכזי עד לסוף שנת -2007 . אנו מעריכים כרגע כי הדבר משקף חששות מוגזמים של השוק לנזקים של ה sub prime ושוק ה -CDOs . אנו מאמינים כי המשך הצמיחה הגלובאלית ורווחיות חזקה של חברות יחד עם המשך של חדשות רעות מצד תחום הנדל"ן וה sub prime יאפשרו לשוק להתייצב. במידה ואכן כך יקרה, צפוי כי נראה את הבנק המרכזי לא ממהר להוריד את הריבית. עם זאת חשוב לציין כי במידה ונראה המשך הרעה בנזילות והדבר יגיע גם ל commercial loans/ commercial papers (ואנו מתחילים לראות סימנים לכך ...), הרי שהדבר יעיד על החמרת המצב וייתכן ואז תגבר הסבירות לתהליך של הורדות ריבית מצד הבנק המרכזי (גם אם רק על מנת לייצב את המערכת הפיננסית)."
עדיין ממליצים על פוזיצית לונג
"אנו ממשיכים וממליצים להיחשף לשוקי המניות הנמצא להערכתנו בשלב האחרון של שוק שורי עולה בשני מישורים:
1. חשיפה גבוהה לאקוויטי ובייחוד לשווקים עם בטא גבוהה על מנת ליהנות מהשלב האחרון של השוק השורי , או
למדינות בעלות תנאי שוק / כלכלה ספציפיים וייחודיים (מדינות מתפתחות , גרמניה , שבדיה , צרפת , קנדה , טיוואן וספרד) .
2. המשך חשיפה ל VIX (מדד השונות) ."
לאתר CIBC לחץ כאן.
