פאנדר
01/12/2007
חודש נובמבר לא היה קל בבורסה, מדד המעוף ירד 4.01% ואילו מדד ת"א 100 ירד 4.7%. בקרנות הגמישות, ניתן למצוא קרנות שירדו פחות ויש שירדו יותר, כאשר מומצע הירידה עמד על כ 5.9%-.
הקרן הראשונה בדרוג התשואה לחודש נובמבר הינה קרן "להבה גמישה" המנוהלת על ידי מנהלי ההשקעות של "להבה בית השקעות". הקרן הושקה השנה בתאריך 26/8/2007 . לכתב פאנדר נמסר כי שיעור המניות בקרן עשוי לנוע בין מינוס 20% ל120% כאשר המטרה המוצהרת היא לתת תשואה עודפת למחזיקים בכל מצב שוק.
הקרן השניה בדרוג הינה "קומפס לונג שורט" עליה כתבנו בראשית החודש ש"היא בעלת תשואה מאכזבת מתחילת השנה .... אולם יש סבירות גבוהה ששוק יורד או תנודתי ייטיב עם משקיעים בקרן כזו. קרן לונג שורט היא קרן שמצד אחד קונה מניות של חברות שהיא מאמינה שמניותיהן יעלו ומצד שני היא מוכרת מניות (שלא נמצאות ברשותה עדיין) של חברות שהיא חושבת שמחיר מניותיהן ירד. מכירתן היום וקניתן בעתיד תניב לה רווח. בקרנות מסוג זה פוטנציאל הרווח, בשוק עולה, נמוך יחסית לקרנות רגילות, אולם בשוק תנודתי או יורד פוטנציאל הרווח עולה.
קרן נוספת שבולטת בדרוג הינה קרן "סיגמא גמישה" עקב הימצאותה בדירוג ולא בגלל מיקומה. הקרן נמצאת במקום 6 בדרוג החודשי וגםנמצאת בדרוג 10 הקרנות הגמישות המובילות בתשואה מתחילת השנה. את הסיבה להימצאותה גם בדרוג החודשי קיבלנו בראיון שערכנו עם האנליסט אורי גלאי מבית ההשקעות סיגמא, שם הוא מיחס את ההצלחה לאסטרטגית צילינדר** שננקטה בחודש האחרון.
בנוסף ראויות לציון הקרנות הגמישות של חברת אנליסט "אנליסט גמישה" ו"אנליסט השקעות", שתיהן נמצאות בדרוג במקומות 8 ו 9 ויש להניח כי הן נכנסו לדרוג עקב ניהול שמרני המוביל את הקרנות הללו מתחילת השנה, אולם יתכן כי זה גם מה שגרם לקרנות אנליסט לא לבלוט בדרוגי התשואה מתחילת השנה כשמדד המעוף עולה השנה בצורה חדה.
דרוג 10 הקרנות המובילות בתשואה בחודש נובמבר*** בקטגורייה "גמישות"
מנהל השקעות | ענף | שם קרן הנאמנות |
| ||
*2.21% | -1.36% | 1 | |||
-4.53% | -1.72% | 2 | |||
-8.09% | -1.84% | 3 | |||
5.14% | -2.07% | 4 | |||
0.77% | -2.56% | 5 | |||
18.42% | -3.28% | 6 | |||
0.64% | -3.60% | 7 | |||
10.53% | -3.90% | 8 | |||
6.69% | -4.03% | 9 | |||
10.92% | -4.32% | 10 |
בדרוג 10 הקרנות הגמישות הטובות מתחילת השנה*** מובילה הקרן של פריזמה "פריזמה השקעות (להק)" עם תשואה של 28.11%. באתר פריזמה נאמר על הקרן כי "בחירת המניות נעשית על פי שיקול דעתו של מנהל הקרן ובהתבסס על המלצות מחלקת המחקר של פריזמה. גודל הקרן מאפשר תגובה מהירה למצבי השוק ולניהול הזדמנויות במניות השונות ובמגוון אפיקי ההשקעה."
הקרן השניה בדרוג היא "למשקיע" שמנוהלת ע"י ד"ר שמואל גולדמן. מעניין לקרוא את מה שכתב באתר האינטרנט שלו כבר במרץ:
"האפקט של "משכנתאות זבל" אינו מוגבל רק לסקטור הבניה. הוא עלול להיות מהותי גם לגבי כלל הפעילות במשק. השפעה כזו עלולה להמשך כל עוד "נמחקת" הפעילות הכלכלית "הלא נורמלית" שנוצרה בגלל ההתנהגות "הלא נורמלית" של הבנק המרכזי. אם העלייה שהייתה במחירי בתים בארה"ב לא נבעה מגידול בהכנסות מעבודה, אלא מגידול בחובות בזמן קיומה של ריבית נמוכה "לא נורמלית", הרי שאם שער הריבית חזר להיות "נורמלי", אין סיבה שהתופעות "הלא נורמליות" במשק לא תמחקנה ובכלל זה "מחיקת" העושר שנוצר על ידי עליית מחירי בתים. תהליך כזה פירושו קטסטרופה ברמה לאומית ומחיקת ההון העצמי בסקטור הפיננסי שעסק בכך בממדים גדולים."
האיש פשוט ניתח את המצב בצורה מדוייקת להפליא וראה את הנולד.....חבל שגילינו את המאמר הזה רק עכשיו.
דרוג 10 הקרנות המובילות בתשואה מתחילת השנה*** בקטגורייה "גמישות"
מנהל השקעות | ענף | שם קרן הנאמנות |
| |
28.11% | 1 | |||
25.88% | 2 | |||
24.87% | 3 | |||
21.20% | 4 | |||
18.42% | 5 | |||
18.42% | 6 | |||
16.55% | 7 | |||
16.25% | 8 | |||
12.71% | 9 | |||
12.54% | 10 |
*להבה גמישה הוקמה ב 26/8/2007
**אסטרטגיית צילינדר- העיקרון העומד מאחורי אסטרטגיה זו הוא רכישת הגנה מול ירידות אפשריות בשוק המניות. ההגנה נעשית באמצעות רכישת אופציות מכר (Put) על מדד המעו"ף, מחוץ לכסף כלפי מטה. רכישת ביטוח מפני הירידות היא פעילות יקרה אשר עלולה לפגוע בתשואות במידה והשוק לא יורד, על כן כדי לממן עלות זו כותבים (כלומר, מוכרים) אופציות רכש (Call) מחוץ לכסף כלפי מעלה. אסטרטגית "צילינדר" מתאימה למשקיע שמעוניין לשמור על תשואת התיק (נכס הבסיס) במצב בו שוק המניות יורד, באמצעות רכישת ביטוח למניות שברשותו וכמעט ללא עלות. העלות תבוא לידי ביטוי רק באם שוק המניות יעלה בחריפות שאז המשקיע לא ייהנה ממלוא עלית השוק.
***הדירוג בוצע על קרנות בקטגוריית גמישות שהיקפן עולה על 1 מיליון ש"ח לפי נתוני 30 בספטמבר.
אין בתשואות הקרן בעבר כדי להבטיח תשואה דומה בעתיד. בכל מקרה, אין לראות בכתבה זו משום עצה ו/או המלצה לרכישה או למכירה של ני"ע או קרן נאמנות. כל הפועל בהסתמך על המאמר ו/או על תוכנו, אחראי באופן בלעדי לכל נזק ו/או הפסד שייגרם לו. מאמר זה אינו בא להחליף ייעוץ על בסיס אישי. במאמרים, בידיעות, בכתבות, בנתונים הפיננסיים ובכל חומר כתוב ומצולם אחר המתפרסם באתר פאנדר, או באמצעות אתר פאנדר אין משום המלצה או חוות דעת בקשר לרכישת או מכירת ניירות ערך. קבלת החלטה כלשהי על סמך נתון כלשהו המופיע באתר פאנדר הינה על אחריות המשתמש באתר בלבד.
.jpg "נמרוד מגידוב, מנכל חברת השילוח והבלדרות הישראלית redbox parcel, צילום: יח״צ")
