פאנדר
03/12/2007
בשבוע שעבר העלתה סוכנות הדרוג סטאנדרט אנד פורס או בקיצור S&P , אחת משלוש סוכניות הדרוג הגדולות בעולם, את דרוג האשראי של ישראל. הדרוג שעמד על A - (מינוס) עלה לרמה של A (בלי מינוס). כלכלני S&P היתרשמו כי המשק הישראלי היתחזק בשנים האחרונות ויכולת החזר החובות הארוכות טווח שלו במט"ח עלה. השפיעו על החלטת S&P הצמיחה והמישמעת הפיסקלית שנקטה ממשלת ישראל והמשמעת המוניטרית שננקטה ע"י בנק ישראל. לרעה הישפיע האיום הגיאופוליטי שמאיים עלנו בעיקר מכיוון איראן, סביר להניח שאם איום זה לא היה קיים הדרוג היה הרבה יותר גבוה.
שוק האגח לעומת זאת לא ממש קפץ משמחה. כמו תמיד יש יגידו (וכנראה שהם צודקים הפעם) ששוק ההון כבר צפה את המהלך ואיגרות החוב כבר גילמו את האלעת הדירוג הנוכחית ועל מנת שאיגרות החוב יתנו קפיצה צריכות להיות סיבות טובות נוספות.
אז מה אומר השיפור בדירוג:
א. יתכן שתגדל תנועת המשקיעים הזרים שכבר היום משקיעים באג"ח ממשלת ישראל ואולי אף ישקיעו באג"ח חברות מקומיות.
ב. ממשלת ישראל תוכל מעתה לגייס חוב בחו"ל בריביות נמוכות יותר מכפי שיכלה בעבר. יש לציין עם זאת שממשלת ישראל כבר היום מגייס כסף בריביות נמוכות במיוחד עקב הערבויות האמריקאית לאיגרות אלו.
ג. יתכן כי השינוי האמיתי הוא שיתכן וכעת יפתח חלון היזדמנויות שבו יוכלו לגייס חוב חברות ישראליות בחו"ל בריביות אטרקטיביות שדירוגן יגזר מהדירוג החדש של המשק.
מי שעוקבים בדריכות אחרי השינויים בדירוג של המשק הישראלי אלו הם מנהלי קרנות האג"ח. בענף האג"ח מדינה 77 קרנות שברובן נתנו תשואות חיוביות (למעט 4 קרנות) כאשר הקרן החציונית (הקרן במקום ה38 שמחצית מהקרנות נמצאות מעליה בדרוג ומחצית מהקרנות נמצאות מתחתיה בדרוג) נתנה תשואה של 4.67% מתחילת השנה ועד היום.
הקרנות המובילות בקטגוריה אג"ח מדינה לחודש נובמבר הניבו למשקיעים בהן תשואות יפות של כ 0.90%. המקום הראשון החודש ניתן לשתי קרנות בעלות תשואה זהה של 0.94% האחת "פעילים מדדית" של בית ההשקעות פעילים, חברת בת של בנק הפועלים, המנוהלת בהוסטינג (=בפונדקאות) בחברת קרנות הנאמנות פריזמה. השנייה הקרן "פסגות מדדית עד 120" של בית ההשקעות פסגות אופק. הבאות אחריהן לא נחותות מהן בהרבה ונתנו תשואות של 0.93% ו0.90% מבתי ההשקעות אפסילון וגאון.
להלן דירוג הקרנות המובילות בתשואה לחודש נובמבר לקטגוריית אג"ח מדינה
מנהל השקעות | ענף | שם קרן הנאמנות |
| ||
8.06% | 0.94% | 1 | |||
4.82% | 0.94% | 2 | |||
5.02% | 0.93% | 3 | |||
3.16% | 0.90% | 4 | |||
0.90% | 0.82% | 5 |
בדרוג מתחילת השנה תופסת את המקום הראשון הקרן "מוריץ אג"ח מדינה" של בית ההשקעות מוריץ לופטנר עם תשואה מעוררת קינאה של 13.40%. הקרן הונפקה לראשונה בסוף שנת 2006 ומצליחה השנה להוביל את הקטגוריה הגדולה והנחשקת יש לומר על ידי מנהלים רבים. סביר להניח כי רובכם לא מחזיקים בקרן זו בעיקר בגלל שאין לה דרוג במערכות הבנקים שלא מדרגים קרנות שאין להן תשואה לפחות 12 חודשים אחורה.
הבאות אחריה אי.בי.אי צמודי מדד ו פריזמה אגח מדינה +20 הניבו תשואה של 9.59% ו8.90% מתחילת השנה.
להלן הקרנות המובילות בתשואה מתחילת השנה בקטגוריית אג"ח מדינה
מנהל השקעות | ענף | שם קרן הנאמנות |
| |
13.40% | 1 | |||
9.59% | 2 | |||
8.90% | 3 | |||
8.50% | 4 | |||
8.06% | 5 |
*כל התשואות בדירוג נכונות לסוף חודש נובמבר.
אין בתשואות הקרן בעבר כדי להבטיח תשואה דומה בעתיד. בכל מקרה, אין לראות בכתבה זו משום עצה ו/או המלצה לרכישה או למכירה של ני"ע או קרן נאמנות. כל הפועל בהסתמך על המאמר ו/או על תוכנו, אחראי באופן בלעדי לכל נזק ו/או הפסד שייגרם לו. מאמר זה אינו בא להחליף ייעוץ על בסיס אישי. במאמרים, בידיעות, בכתבות, בנתונים הפיננסיים ובכל חומר כתוב ומצולם אחר המתפרסם באתר פאנדר, או באמצעות אתר פאנדר אין משום המלצה או חוות דעת בקשר לרכישת או מכירת ניירות ערך. קבלת החלטה כלשהי על סמך נתון כלשהו המופיע באתר פאנדר הינה על אחריות המשתמש באתר בלבד.
